今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港(gǎng)通基金整体港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，未(wèi)来港股市(shì)场将(jiāng)在波动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看(kàn)好(hǎo)政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复(fù)的(de)互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造(zào)业等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以(yǐ)港股为投资方向(xiàng)的基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只(zhǐ)基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来(lái)，以恒生(shēng)科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股(gǔ)的投资力度，提升港(gǎng)股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的(de)前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一(yī)季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投(tóu)瑞银港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓(cāng)的前十大港股分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通(tōng)信(xìn)服务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮(yǐn)料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯(xùn)控股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股份获不同(tóng)程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化(huà)工股份、中国(guó)南方航空股份、华电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年持有基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非(fēi)农(nóng)和通胀(zhàng)数(shù)据以及(jí)突发的银行(xíng)风险事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内(nèi)政策积极信号(hào)涌现。

　　基于不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策优(yōu)化(huà)下(xià)的(de)消费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧(ōu)港(gǎng)股(gǔ)数字经(jīng)济基金经理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字(zì)经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进(jìn)制造(zào)，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据、平台(tái)和算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个行业的元年(nián)，我们中长期看(kàn)好港(gǎng)股数字经(jīng)济板块(kuài)的(de)前景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中(zhōng)国(guó)内地经济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司下半(bàn)年(nián)的(de)市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈利(lì)环比仍有一(yī)定的增长，但(dàn)是由于基数效应，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断的影(yǐng)响，TMT行业龙头(tóu)公司(sī)的估值仍(réng)将受到一定程度的压(yā)制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的(de)龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基(jī)金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业(yè)盈利(lì)的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近(jìn)尾(wěi)声流(liú)动(dòng)性逐步(bù)宽松背景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　不负年华的意思是什么呢，不负春光不负年华的意思主要关注三(sān)条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机(jī)会：由于中国(guó)经济(jì)修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本(běn)增效优的行业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公(gōng)司(sī)有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎(yíng)接(jiē)下(xià)一轮的收入(rù)扩张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如(rú)互(hù)联网、部分可选(xuǎn)消(xiāo)费、部分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏(piān)的机(jī)会：关注在未来经(jīng)济周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在(zài)低位、景气度有拐点或持续(xù)性超(chāo)预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利(lì)超预期的(de)行业(yè)，如电子、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红(hóng)意(yì)愿提(tí)升的高股息资产的投资机会，如(rú)通(tōng)信(xìn)、石油(yóu)石(shí)化等。

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