今年(nián)AI波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的(de)大(dà)行(xíng)情(qíng)之下(xià)，引发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关(guān)注，而(ér)公募基(jī)金(jīn)2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因抓住了市场(chǎng)机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成为今年(nián)以来业(yè)绩最领先的(de)主动(dòng)权益(yì)基金。同时，较(jiào)好(hǎo)的业(yè)绩也(yě)让这只冠(guān)军基金一(yī)季度(dù)规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引了多位(wèi)明星基金经理的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就(jiù)在(zài)一季报表示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机行业在人工智能(néng)板(bǎn)块的带动下，走出了波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安(ān)基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度(dù)更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季(jì)度(dù)积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报(bào)成为(wèi)2023年表现最强的主(zhǔ)动权益(yì)基(jī)金，最新(xīn)观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的(de)问世，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未(wèi)来(lái)最强的产业趋势(shì)。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结合(hé)自身业务的人(rén)工智(zhì)能领(lǐng)域的研(yán)究，在股价飞(fēi)涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公(gōng)司在产业端的积极布(bù)局，人(rén)工智能浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投资在(zài)人中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅度的(de)调整。相较(jiào)去(qù)年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息(xī)、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其(qí)重(zhòng)仓股不少在(zài)2023年表现神勇，如(rú)诺(nuò)安(ān)积极回报的头号(hào)重仓股中微公(gōng)司(sī)，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清(qīng)科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨(zhǎng)幅也中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将超60％，这些表现较好的(de)重仓股(gǔ)推动基金净值(zhí)大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度(dù)基本(běn)保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末(mò)、四季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的另外(wài)一(yī)只基金诺安成长(zhǎng)并没有太大变(biàn)化，前十大重仓股相较去年底变化(huà)很(hěn)小(xiǎo)，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前的市(shì)场位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来的科技大行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大(dà)细分领域，在一季度都(dōu)到了临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板(bǎn)块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着疫(yì)情落下(xià)帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度毛利率水平见(jiàn)底。伴随着疫后经济恢(huī)复(fù)，未来(lái)需(xū)求端(duān)将对设计板块持续拉(lā)动。

　　同时我们(men)应该觉(jué)察到，随着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或(huò)将成为(wèi)未来(lái)最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续(xù)迭(dié)代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力几何(hé)级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求的重(zhòng)要增长。新需求将让芯片周期拐点(diǎn)提前到(dào)来。

　　另外(wài)一个重(zhòng)要板块是(shì)芯片设备材料EDA，美(měi)国对中国半导(dǎo)体(tǐ)的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步，暨(jì)2022年(nián)10月(yuè)7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极(jí)限施压之(zhī)后，进一步的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏(fá)善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方(fāng)面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面(miàn)在(zài)国(guó)内(nèi)设备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美(měi)国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一(yī)个角度(dù)看(kàn)，芯(xīn)片设备的国(guó)产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于(yú)下行周期(qī)的(de)大背景下，国(guó)产(chǎn)替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块(kuài)的拉动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩一路领跑，冠军基金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半(bàn)导体等领域大跌影响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩超过(guò)72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎ中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将n)示，诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这(zhè)一规模暴涨更多(duō)来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基(jī)金的(de)话题也(yě)屡见报端，成为基民(mín)热议的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者(zhě)申(shēn)购，蔡嵩松管理(lǐ)的5只基金在(zài)一季度(dù)规(guī)模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松所管理基金的总规模(mó)也(yě)从去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经(jīng)理(lǐ)俱乐部(bù)”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基金分(fēn)管投(tóu)研的副总，市(shì)场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向(xiàng)也受(shòu)到市(shì)场(chǎng)关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报(bào)披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓(cāng)半导体(tǐ)及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在(zài)一(yī)季度(dù)主(zhǔ)要对对(duì)人工智能(néng)相关产业(yè)链进行了挖(wā)掘(jué)。

　　他(tā)管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进了(le)海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检测、产(chǎn)品盘点、安(ān)检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布(bù)的《投资者关系活动记录(lù)表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很大的作用。

　　澜(lán)起科(kē)技主营业务(wù)是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接(jiē)口等(děng)。晶晨股份也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在(zài)一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可投港股(gǔ)的(de)兴全合宜(yí)基金在一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板(bǎn)块之外(wài)，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股(gǔ)也(yě)是(shì)其主要(yào)加仓方向。

　　谢治宇在一季报(bào)中表示，随着(zhe)各种风险因素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上(shàng)涨较(jiào)多，A股板块分化(huà)更明显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字头的(de)“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报告期(qī)内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻(xún)找(zhǎo)具(jù)有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩(zhǎn)获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商基金(jīn)朱(zhū)红(hóng)裕成为(wèi)市(shì)场备受关注的基(jī)金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报(bào)的(de)披(pī)露揭(jiē)开了(le)朱红裕的投资(zī)思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该基金股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处于(yú)该基金成(chéng)立以(yǐ)来的(de)最高(gāo)值，显示出一种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分(fēn)别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一(yī)季度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比(bǐ)例有所提升。数据显示(shì)，招商(shāng)核心竞争力配置中国大(dà)陆、中国香港股票市值占基金净(jìng)值比例分(fēn)别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心竞争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信息技术(shù)、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健(jiàn)康、振华科技、美的(de)集团、金蝶国(guó)际等。其中卫宁健康(kāng)持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安(ān)琪(qí)酵母新(xīn)进前十(shí)大(dà)重仓股之列，通威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中写道，一(yī)季度初(chū)期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对(duì)经(jīng)济复苏预期大概率偏弱的(de)判断，主要减持(chí)了经济(jì)复(fù)苏敏(mǐn)感度相对(duì)较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了(le)港股(gǔ)中(zhōng)可能面临业绩拐点的(de)物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程(chéng)度超出(chū)了我们的(de)预期，导致对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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