AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅(jǐn)不少上市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此(cǐ)次公(gōng)募基金2023年一季(jì)度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金经(jīng)理均(jūn)谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基(jī)金(jīn)经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分内容使(shǐ)用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述(shù)了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智(zhì)能(néng)领域的(de)快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新(xīn)和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王(wáng)贵重在季报中(zhōng)也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能对各个行业的改中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省变。他还专(zhuān)门谈(tán)及，一季度进(j中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ìn)行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台(tái)等提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越(yuè)来越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给中国公司带(dài)来发展的机会。目(mù)前整个板块(kuài)的(de)估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工智能确实开始方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个(gè)历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通过百度智(zhì)能云接入文心一(yī)言能力，致(zhì)力于创新投资(zī)者关系管理新模(mó)式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成为一季(jì)度市场热点，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成长派(pài)基金经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传(chuán)媒(méi)互(hù)联(lián)网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工(gōng)智能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方(fāng)向，半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化(huà)、新能源、互联(lián)网(wǎng)平台、创(chuàng)新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要(yào)素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金(jīn)经理陈涛在去年下半(bàn)年(nián)开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持(chí)仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创、数(shù)字(zì)化、智(zhì)能化等长(zhǎng)期(qī)需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来(lái)以十年为维(wéi)度的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的(de)科技板块内会持续有个股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经(jīng)理(lǐ)姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基(jī)石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人工智能浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产业机会(huì)将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智能相(xiāng)关(guān)产(chǎn)业(yè)链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立(lì)讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业(yè)退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持(chí)仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜(yí)的(de)重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对(duì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的(de)万家品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构(gòu)占比，减持地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)之列(liè)，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模式转变，数(shù)据(jù)成为(wèi)新的生产要(yào)素，高(gāo)质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计算(suàn)、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息(xī)技术全(quán)方位赋(fù)能传统(tǒng)行(xíng)业，从生产(chǎn)和服务端(duān)全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖(gài)底(dǐ)层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管理(lǐ)的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比如(rú)，建信智能生(shēng)活在(zài)一季(jì)度继续调整了(le)行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业的(de)配置，增加(jiā)了(le)消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局了人工智能技术(shù)创新带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过(guò)去一个季度(dù)中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成(chéng)功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属于科技史上的一(yī)次(cì)重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更加重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的(de)丘栋荣(róng)在一季(jì)报中也提到了对AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜(xiān)少见到对(duì)相关板块的布(bù)局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安(ān)全(quán)自主可控(kòng)和产业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望(wà中国四大佛山是哪些 四大佛山在哪几个省ng)开(kāi)启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生更(gèng)大、更持久的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等(děng)偏成长行业的部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发(fā)现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造(zào)就了(le)难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对(duì)能源板块机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会积(jī)极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了(le)不少人工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平(píng)均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一(yī)样，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再(zài)次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到(dào)俄乌冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事(shì)件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资(zī)有哪(nǎ)些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程度，以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难(nán)题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。

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