衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增(zēng)速超预期(qī)放缓，通(tōng)胀意外(wài)反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四(sì)，美(měi)国商务部(bù)经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国(guó)一(yī)季度实际GDP年(nián)化(huà)季环比初值为(wèi)1.1％，不仅较前值(zhí)的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓(huǎn)，为连续两个季度放缓(huǎn)，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费者支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较(jiào)去年(nián)第四(sì)季度放(fàng)缓的主要原因是私(sī)人库存投资回(huí)落以及(jí)非住宅固(gù)定投(tóu)资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经(jīng)济(jì)最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)环(huán)比增速为改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人(rén)消费支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放(fàng)缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第八(bā)个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最(zuì)大(dà)的拖(tuō)累项是私(sī)人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高(gāo)度(dù)关(guān)注的通胀指标——美国个(gè)人消费(fèi)支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化季(jì)环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预(yù)期4.3％，但(dàn)高(gāo)于前值(zhí)的1％。

　　剔除(chú)食品(pǐn)和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，这是核心PCE连续第(dì)五次“击败”市(shì)场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的(de)2人死(sǐ)亡，数人(rén)受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并频繁改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛(dǎo)的旗帜航(háng)行。

　　据法新社(shè)消息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报(bào)道称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份声明中称，一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视(shì)频(pín)显示，美联(lián)储主席(xí)鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频(pín)显(xiǎn)示，鲍威尔与(yǔ)两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了(le)电话。鲍(bào)威尔误(wù)认(rèn)为对方是泽(zé)连斯基，回(huí)答了从通胀前景到(dào)俄罗(luó)斯央行等主题的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题(tí)，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻支(zhī)持乌克兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到(dào)敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储(chǔ)认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报交有关执(zhí)法部(bù)门，出于对(duì)他(tā)们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言论(lùn)看似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电话接触到鲍威尔，这种事实(shí)可能会导致美联(lián)储的安(ān)全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要央行的影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官(guān)的言论(lùn)通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员同他人的(de)私下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为(wèi)，联储(chǔ)官(guān)员的(de)言论可能让(ràng)在场的人掌握先机。

　　外界注(zhù)意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两人(rén)这些(xiē)年不止一(yī)次成功骗取国外政客和他们通话，而且通(tōng)常将将通话(huà)视频公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决策者(zhě)。

　　据两人公(gōng)布(bù)的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克尔通话(huà)，默(mò)克尔(ěr)当时觉得可(kě)疑(yí)，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问他(tā)们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原(yuán)油(yóu)基本(běn)面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面不确(què)定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出(chū)现大幅(fú)回落。4月26日晚间(jiān)，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周(zhōu)四，内盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下(xià)午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美(měi)元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅(fú)均不到(dào)1％。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示(shì)，昨天白天，内(nèi)盘SC原(yuán)油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外(wài)盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心负责人杨(yáng)安表示(shì)，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下(xià)降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国(guó)内即将迎来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场(chǎng)避(bì)险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期(qī)来(lái)看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危机风波再起，叠加美国债务压力(lì)及经济衰退风险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风(fēng)险(xiǎn)资产面临较(jiào)大(d改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁à)压力(lì)，从而推动本周(zhōu)油(yóu)价油价下跌。而原(yuán)油作(zuò)为金融(róng)属性最强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月(yuè)份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业(yè)风险再(zài)次升温继续(xù)引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随(suí)着(zhe)美联储加(jiā)息会议的临近，美国第一共(gòng)和银(yín)行的财报和(hé)股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧(ōu)美经济数(shù)据(jù)表现仍然欠佳(jiā)，美(měi)国消费者信心本月降(jiàng)至去年7月以来的(de)最低水平，市(shì)场对于(yú)美联储加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望后市，近(jìn)期(qī)主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时(shí)间内(nèi)仍将不时(shí)困扰市(shì)场。另外，5月4日美(měi)联储议(yì)息(xī)会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投(tóu)资者也高(gāo)度关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层(céng)面的不确定性成(chéng)为影响整个金融(róng)市(shì)场的主要因素(sù)，这是(shì)投资(zī)者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储(chǔ)即将(jiāng)公(gōng)布加息决议，市场对(duì)美(měi)联储加(jiā)息25个BP的(de)概率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员(yuán)表态偏鹰，对于后续何(hé)时停止加(jiā)息仍(réng)有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货(huò)币政(zhèng)策会议(yì)，基(jī)于当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市场对(duì)于海(hǎi)外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体(tǐ)供(gōng)需(xū)局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁(qìn)分(fēn)析认为(wèi)，即(jí)将到(dào)来的(de)五(wǔ)一长假和美国夏季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求(qiú)会有一定支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后市原(yuán)油供需逻辑不会改(gǎi)变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲(zhōu)地区(qū)的(de)油价带来极大(dà)影(yǐng)响；此外(wài)美(měi)国(guó)原(yuán)油活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越难(nán)以持续，后续(xù)的减产(chǎn)将很快到(dào)来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观(guān)面的悲(bēi)观情绪或(huò)将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下(xià)区间将(jiāng)更为模糊，在(zài)美国储备政策难以(yǐ)改动的情况(kuàng)下，底部支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以(yǐ)及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月(yuè)油价整(zhěng)体(tǐ)即将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计将更(gèng)宽，受(shòu)宏观(guān)及(jí)基本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安(ān)看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主基调(diào)，当(dāng)然(rán)全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退风险及(jí)欧(ōu)美市(shì)场需(xū)求疲弱也会在一定程度上抵消(xiāo)供应紧张给(gěi)市(shì)场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价(jià)处在宏观(guān)利空(kōng)与供(gōng)应紧(jǐn)张(zhāng)局面形成对峙的复(fù)杂局面下，短期内担(dān)忧情绪主导油价(jià)回落(luò)，中长期来看油价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关(guān)性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大(dà)跌幅。截至(zhì)昨天下(xià)午收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体供应持续偏紧。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从(cóng)中东(dōng)进口到新加(jiā)坡(pō)的高硫(liú)燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一(yī)部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都将(jiāng)对亚洲高硫燃(rán)料油(yóu)市场形成(chéng)良好的支撑(chēng)。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此前科威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然检修(xiū)的装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由(yóu)于开(kāi)斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底(dǐ)恢复的时间会(huì)有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升(shēng)空(kōng)间或(huò)更显著(zhù)。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动将主要受到(dào)原(yuán)油价格的影响，不过基本面差异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油(yóu)整体(tǐ)表现将强于低硫燃料油。

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