“非农之夜”不(bù)平静(jìng)！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显示，美国5月非农(nóng)新(xīn)增就(jiù)业33.9万人，几乎是估计中值(zhí)19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月(yuè)以来(lái)最大增幅。5月失(shī)业率(lǜ)为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农(nóng)就(jiù)业数据公布后，美国国(guó)债价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期(qī)美债(zhài)收益率日内升幅扩大到10个基(jī)点以上；美元指(zhǐ)数迅速转涨(zhǎng)，摆(bǎi)脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投(tóu)资者预期的(de)美联储(chǔ)7月加息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日高(gāo)时，道(dào)琼斯(sī)工业平均指数涨超(chāo)740点(diǎn)、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳(nà)斯达克(kè)综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续(xù)两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去(qù)年11月(yuè)30日鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话农村信用社几点上班下班时间暗示12月放缓加(jiā)息当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以来收盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果(guǒ)一季报公(gōng)布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普均(jūn)创去年4月(yuè)以来(lái)收(shōu)盘新高。

　　国际(jì)原油盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布(bù)油均三周来(lái)首(shǒu)次累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美(měi)元(yuán)和美债收(shōu)益(yì)率反弹的(de)打击(jī)下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍生品研(yán)究院(yuàn)分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场(chǎng)存在韧性。可以看到，5月美国非农新增就业(yè)33.9万(wàn)人(rén)，好(hǎo)于市场预(yù)期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农(nóng)从25.3万(wàn)上修至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万(wàn)上修至(zhì)21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今(jīn)平(píng)均每月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增就业主要集(jí)中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万(wàn)）、专业及(jí)商业服务（+6.4万），以及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服(fú)务行业(yè)整体表现好于(yú)4月，生(shēng)产部门就业(yè)稳定，建筑业表(biǎo)现亮(liàng)眼，与(yǔ)近期房地产(chǎn)市场(chǎng)的反弹一(yī)致，建(jiàn)筑业新(xīn)增就(jiù)业2.5万人，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生产(chǎn)连续三(sān)个(gè)月就业人数减少(shǎo)，与制造(zào)业目前持续收缩的状态吻(wěn)合(hé)。同时(shí)她指出，5月非(fēi)农就业报告也(yě)显示(shì)出就业市场边际降温的更(gèng)多(duō)迹(jì)象，5月(yuè)失业人数增(zēng)加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预(yù)期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人数的增加(jiā)，失业率预计(jì)会继(jì)续回(huí)升，但3.5％的失业率(lǜ)水平基(jī)本是60年代(dài)以来的最低(dī)水平，在失(shī)业率回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官(guān)方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在(zài)62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升，就(jiù)业市(shì)场(chǎng)供需矛盾仍在，但随着需求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解，体现为工资上涨(zhǎng)压(yā)力开始降(jiàng)温，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市场(chǎng)预期，同(tóng)比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助推作用(yòng)缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压(yā)力减(jiǎn)弱(ruò)，美联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低(dī)。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议“按兵不动(dòng)”是大概率事(shì)件，还需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较(jiào)大时继(jì)续(xù)加息。美联储利率会议(yì)落地(dì)前(qián)，市场步入振荡(dàng)盘整状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附(fù)近(jìn)偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率(lǜ)风险(xiǎn)偏向上行，预计(jì)国际(jì)金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一(yī)步减(jiǎn)产

　　据消息人士声(shēng)称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外(wài)减产约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩(pèi)克+不太可能在会(huì)议上决定进(jìn)一(yī)步削减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的(de)消息意味着更(gèng)多的不确定性(xìng)，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下(xià)欧(ōu)佩克+面临(lín)诸多挑战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美国、加(jiā)拿大和巴西等国(guó)家还(hái)在蚕食该集团的(de)市场(chǎng)份(fèn)额，这也(yě)让分析(xī)师们左右为难。

　　随着经济前景的恶化(huà)，欧佩克+成(chéng)员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机者要“当(dāng)心”。两天(tiān)后，俄(é)罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不可能减产(chǎn)，布伦特油价可能(néng)会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取(qǔ)行动的可(kě)能。”

　　伊拉克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩克+希望(wàng)维持石(shí)油市场(chǎng)稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定，以使市(shì)场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一(yī)步减产(chǎn)的(de)可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定(dìng)突(tū)然(rán)崩溃，导致原油价格在六个月(yuè)内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为北(běi)约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌克(kè)兰只是(shì)希望(wàng)北(běi)约合(hé)作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克(kè)兰在成为(wèi)北约成(chéng)员国之前(qián)需要(yào)更多安(ān)全保障，乌克兰(lán)需要把(bǎ)这(zhè)些保障都写在纸上，直到(dào)乌克(kè)兰能真(zhēn)正获(huò)得安全保证，有资(zī)格成(chéng)为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社(shè)莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话(huà)报道(dào)称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向北(běi)约各国领导人明(míng)确(què)表(biǎo)示(shì)，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约的路(lù)线(xiàn)图，否则他将不会出席7月(yuè)举行的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月1日在(zài)访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰(lán)已(yǐ)经做好了加入北约的(de)准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德国(guó)等北约国家(jiā)持(chí)反对(duì)意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时间6月1日在奥斯(sī)陆参加(jiā)北约(yuē)外长(zhǎng)会期(qī)间表示，德国(guó)不认(rèn)为北约应该在近期内接(jiē)纳乌克兰。此外(wài)，包括法(fǎ)国在(zài)内的其他一些北约成员国也不希望乌(wū)克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只是希望为(wèi)乌克兰(lán)提供(gōng)安全(quán)保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债务上限(xiàn)危机“闹(nào)剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过(guò)债务上限法案(àn)，暂时取消了政府31.4万亿(yì)美元的债务上(shàng)限，避(bì)免了(le)可能(néng)出现的美国有史以(yǐ)来首次违约，使得市场避险情绪消退。同(tóng)时在美联储本月会议(yì)或(huò)暂停加(jiā)息的预期(qī)推动下，美元指数回(huí)落至一(yī)周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同时市(shì)场也在翘首等待(dài)新一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪(xù)回暖的带动下，天然(rán)橡胶期货价格(gé)回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主力合约站(zhàn)上(shàng)12000元/吨的整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周(zhōu)度(dù)收涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局(jú)。

　　可以(yǐ)看(kàn)到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南旱(hàn)灾消息发酵，后(hòu)有收储传闻，然而天然(rán)橡胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平(píng)静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示(shì)，5月沪胶(jiāo)持续小(xiǎo)幅(fú)波动，12000元/吨点位(wèi)轻(qīng)易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少(shǎo)，终究无力支撑，上行态势转(zhuǎn)而向下(xià)。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传(chuán)言称国储今年(nián)将(jiāng)收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月(yuè)月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降雨，市场氛(fēn)围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元(yuán)/吨。而后该消(xiāo)息始终未(wèi)得到(dào)证(zhèng)实，市(shì)场影响(xiǎng)逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云(yún)南(nán)干(gàn)旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月(yuè)以收储为核心(xīn)展开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建(jiàn)投期货能化分析师童(tóng)长征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他(tā)指出，国储收储的(de)政治(zhì)、战略意义(yì)大(dà)于经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大工业原料，是关(guān)系国计民生(shēng)、国防安全(quán)的(de)重要战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依(yī)赖进口。从(cóng)中国本身(shēn)的天然(rán)橡胶来说，是(shì)供不应求的。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际政治格局中，对(duì)天然橡胶(jiāo)的储(chǔ)备(bèi)其实是有很高的必要性。

　　“此前(qián)橡胶收储传(chuán)闻(wén)的收储量为(wèi)10万吨，收储的对象(xiàng)是国(guó)产全乳胶(jiāo)（即(jí)期(qī)货交割品(pǐn)）。10万吨的(de)量相对于整个(gè)天然(rán)橡胶的年产量(liàng)来说非常(cháng)小，不过才(cái)占0.7％，即便对中国(guó)全年(nián)的消(xiāo)费量来说(shuō)也只占1.7％。从这个角度来说，对天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求(qiú)几无(wú)影响(xiǎng)。但(dàn)是(shì)如果收储的对(duì)象(xiàng)是(shì)交割品的话，性质就不同了。因为目前全年国产全(quán)乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年仅(jǐn)17万吨，今年(nián)估计在20万—25万吨(dūn)），那么收(shōu)储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的(de)供(gōng)求判断影(yǐng)响，再结合(hé)历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能(néng)会(huì)更上一层楼。但是，由于整个(gè)事件的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反应(yīng)不会即(jí)刻(kè)见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而(ér)天胶(jiāo)下游需求并未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶(jiāo)价上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信期货能化分析师胡华钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡(xiàng)胶(jiāo)供应进入季(jì)节性(xìng)的增产期，中(zhōng)国云南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复(fù)开割，预(yù)计6月(yuè)中旬全(quán)面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经(jīng)由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低(dī)，工(gōng)厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶(jiāo)研究员(yuán)唐逸表示，后续橡(xiàng)胶(jiāo)供应端将(jiāng)逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶量(liàng)在3500—4000吨/天，供应相对正常(cháng)。泰国东北部产区(qū)逐步上量(liàng)，南部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产(chǎn)区(qū)已大(dà)面积开割，原料(liào)数量逐步(bù)增加。同时(shí)根据(jù)历(lì)史(shǐ)降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽(suī)然处于历(lì)史均值(zhí)以下的(de)概率较高，但由于季(jì)节性(xìng)的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够保证。因此，他(tā)预计后市“厄(è)尔尼(ní)诺”现象不会(huì)是引发(fā)行情上涨的(de)主要因(yīn)素。

　　从需求端来看(kàn)，东证衍生品研究(jiū)院能化高(gāo)级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较为充足，对(duì)开工率形(xíng)成一定支撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格处于低位(wèi)，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需求表现依(yī)然(rán)偏(piān)弱，各层(céng)级经销(xiāo)商(shāng)仍以消耗(hào)前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目(mù)前下(xià)游外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极(jí)性不减。半钢胎(tāi)样本企业(yè)产能利(l农村信用社几点上班下班时间ì)用(yòng)率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢(gāng)胎(tāi)厂开工小降，个(gè)别企业(yè)因内销出货压(yā)力(lì)加(jiā)大，为控制(zhì)成品(pǐn)库存压力，存适度降负现(xiàn)象，全(quán)钢(gāng)胎样(yàng)本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华(huá)钎认为，目前(qián)天然(rán)橡胶(jiāo)基本面处于供(gōng)需两(liǎng)弱的格局中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来(lái)说此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今(jīn)年以来国内轮胎开(kāi)工、产量和出口(kǒu)同比数据还是(shì)不错的，反(fǎn)映国内实际需求(qiú)并(bìng)不差(chà)。但是(shì)从汽(qì)车行业来看，由(yóu)于汽(qì)车刺(cì)激政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多，市(shì)场总体上偏悲观。此外，青(qīng)岛地(dì)区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为是(shì)国(guó)内需求不行(xíng)，但是其实是进(jìn)口过多导致(zhì)的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方(fāng)面中国(guó)经济复(fù)苏进程、人民币汇率波(bō)动；另(lìng)一方面美联储加息(xī)进(jìn)程，以(yǐ)及(jí)美国银(yín)行危机和美(měi)债(zhài)上(shàng)限问题等。看向(xiàng)下半年，他认为(wèi)天(tiān)然(rán)橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引(yǐn)，只有(yǒu)天气和(hé)轮储仍(réng)有(yǒu)可(kě)能“掀起波(bō)澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好，比如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天(tiān)然(rán)橡胶市场不宜过度(dù)悲观(guān)。

　　“短期(qī)市(shì)场(chǎng)没有明(míng)确(què)方向，主要(yào)跟(gēn)随(suí)宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速(sù)度仍然(rán)偏慢，预(yù)计干胶的数量(liàng)并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数量。我(wǒ)们(men)中期观点(diǎn)仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气(qì)影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主导胶价的因素主要在需求端(duān)。从下半(bàn)年来(lái)看，外(wài)需(xū)受海(hǎi)外经济衰退(tuì)和汽(qì)车半(bàn)导体短缺影(yǐng)响(xiǎng)，预计难(nán)有起色。外需(xū)走弱也(yě)导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现货(huò)端构(gòu)成压力。内需方(fāng)面，春(chūn)节前市场基于内(nèi)需复(fù)苏的(de)逻辑(jí)，已经出现(xiàn)一波反弹行情，但(dàn)节后市(shì)场从交易预(yù)期开始转向交(jiāo)易现实，由于(yú)国内需求复苏(sū)不及预(yù)期(qī)，胶(jiāo)价因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才(cái)能刺激有效的去库和资金再次做多的意愿(yuàn)。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续关注天(tiān)气(qì)端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天(tiān)气出(chū)现异常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新的阶(jiē)段性行情(qíng)。（有删减）

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