北京时间(jiān)5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会(huì)在(zài)奥马(mǎ)哈如期落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提问环(huán)节(jié)中，回(huí)答了投资人的47个(gè)问题(tí)。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席基金学家杨(yáng)德龙如此(cǐ)分(fēn)享自己在股东大会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前景(jǐng)。中(zhōng)国将会(huì)成为更(gèng)好的国家，美(měi)国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾围绕(rào)中国(guó)公司进行过(guò)投资部署，不(bù)过投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中(zhōng)国公司的(de)H股。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达到(dào)了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年(nián)2月16日召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于投资美国而言，投资中国可以让你用(yòng)便宜的价格买到一些更好(hǎo)的公司，而(ér)这(zhè)即便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能(néng)会得到(dào)他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴菲特(tè)投(tóu)资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三(sān)分之一，其(qí)中(zhōng)酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行(xíng)业无疑是“最(zuì)大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位(gōng)司的价值(zhí)判断而不是(shì)价格判断，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指(zhǐ)标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以(yǐ)过去3年(nián)的(de)净资产收益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医(yī)药生物行(xíng)业公(gōng)司。

　　其次，时(shí)代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出(chū)了估(gū)值相对行业(yè)平均(jūn)值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动发(fā)现，巴(bā)菲特一(yī)如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一(yī)季度清仓(cāng)持(chí)有(yǒu)33年的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金融领域(yù)的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业(yè)筛(shāi)选，还对海天味(wèi)业(yè)等这类之前商品信誉(yù)受过不良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对符合巴(bā)菲特(tè)标(biāo)准的(de)公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位>

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业(yè)约有5家(jiā)，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以(yǐ)上(shàng)，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利(lì)润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股(gǔ)市场(chǎng)上，有不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资(zī)产收益率为正，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注(zhù)的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈(yíng)率，所(suǒ)以或(huò)还需要(yào)等待入场时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的(de)18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其(qí)中，有专做厨卫电(diàn)器的1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过(guò)相(xiāng)比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电(diàn)路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营(yíng)销(xiāo)的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年(nián)及1994年(nián)登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经(jīng)也(yě)曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑的(de)22只(zhǐ)股票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年以来，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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