分析人士称，《暂行规定》施行(xíng)20分米等于多少米 20分米等于多少厘米后(hòu)，预计全市场货币市场基金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月(yuè)16日(rì)，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员及系统配置、投资(zī)比例(lì)、交(jiāo)易行为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管理等多(duō)方(fāng)面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力(lì)和透明度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风险。但是(shì)，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的投资者造成一(yī)定影响。此(cǐ)外，预计全市场货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基(jī)金是指因基金资(zī)产规(guī)模(mó)较大或者投资者人数较多、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联性较(jiào)强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数(shù)量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会(huì)认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年(nián)一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金规模(mó)超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户(hù)数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表示(shì)，《暂行规定》实施后，对于规(guī)模超过2000亿元(yuán)或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要(yào)增强抗风险能力，并明(míng)确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金公司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管(guǎn)理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产品的(de)透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资(zī)者的(de)利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行规定(dìng)》与资(zī)管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分(fēn)散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚兑，高安全产(chǎn)品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品(pǐn)迎(yíng)来发(fā)展良(liáng)机，财富管理行业百花齐放。

　　明(míng)确附加(jiā)监(jiān)管要求<20分米等于多少米 20分米等于多少厘米/strong>

　　《暂行(xíng)规定》明确了(le)重要货币市场基(jī)金的附(fù)加(jiā)监管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长期稳健的经(jīng)营(yíng)和投资理念，确保自身投资(zī)研究、人员配备、系(xì)统运营、客户服务、风(fēng)险管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金经(jīng)理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理(lǐ)人的(de)高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得(dé)直接(jiē)或者(zhě)间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作(zuò)指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例(lì)如，持有一家(jiā)公(gōng)司发行的证券市值不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同一商业银行发行的金(jīn)融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产(chǎn)的规(guī)模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出(chū)，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申(shēn)请(qǐng)，避免出现(xiàn)接(jiē)受单一投资者申(shēn)购申(shēn)请后导致(zhì)其持有份额超过基金(jīn)总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准(zhǔn)备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基金的(de)管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提的风(fēng)险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防(fáng)风险的重(zhòng)要举措。部(bù)分货币市场基金规模较(jiào)大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融(róng)市场的流动(dòng)性安(ān)全产(chǎn)生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是(shì)从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分货币市场基(jī)金(jīn)类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在(zài)重(zhòng)要货币市(shì)场基(jī)金的风险防控和(hé)监督(dū)管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也(yě)做(zuò)出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类(lèi)风险的成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应(yīng)对预(yù)案。风险应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行评估。

　　重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置(zhì)小组，督促基金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币(bì)市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于投资者有什(shén)么影响？

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造(zào)成(chéng)一定冲(chōng)击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模(mó)较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管产(chǎn)品，货(huò)币市场基金具有着投资者数量庞大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的(de)货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定产生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升(shēng)了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的资产安全(quán)要求，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信(xìn)证券表(biǎo)示。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金(jīn)的规范化(huà)、标(biāo)准(zhǔn)化、投资分散化、安全(quán)化程度将有(yǒu)提升，未来是否(fǒu)在公布的(de)重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资者(zhě)选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。