自4月下(xià)旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金(jīn)在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越(yuè)买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数(shù)的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达(dá)169亿元(yuán)，位居全市(shì)场股票ETF资(zī)金(jīn)净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创(chuàng)板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目光。场内(nèi)11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资(zī)金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才)全市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在(zài)业内人士看来，场内(nèi)资(zī)金不断借道(dào)ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块(kuài)，体现出(chū)市场对上述板块投资价(jià)值的(de)认可。经(jīng)过前期调整，这两大板块性价比(bǐ)也在(zài)逐(zhú)渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场内资金配置的工(gōng)具性产品，ETF市场一直有着逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科创(chuàng)板(bǎn)的回调，相关(guān)ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是(shì)高达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流入榜(bǎng)首，除此之外，易方达(dá)科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两(2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才liǎng)只(zhǐ)基(jī)金资金(jīn)净流入也均(jūn)在(zài)10亿(yì)元(yuán)之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，场内资金持续流入科创板相关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金(jīn)看来，电子、计算(suàn)机等(děng)科(kē)创板的核心权(quán)重行业持(chí)续获得资金(jīn)青睐，一方面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场(chǎng)关注焦点，另一方面随(suí)着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边(biān)际(jì)改善的(de)预期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创(chuàng)板(bǎn)的核(hé)心板块业绩变化来看(kàn)，电子、计(jì)算机和通(tōng)信板块(kuài)的2023年盈利和(hé)收入预期(qī)增速保持(chí)在较高水平，相(xiāng)比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能(néng)源板块的增速依然稳(wěn)健，凸显(xiǎn)出科(kē)创板整体较(jiào)高的盈利质量。

　　易(yì)方达基金(jīn)进(jìn)一(yī)步(bù)分析(xī)指出，整(zhěng)体来看，科创(chuàng)50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润增速(sù)相对较高(gāo)，配置(zhì)吸引力显(xiǎn)现(xiàn)。从未(wèi)来的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他(tā)宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映(yìng)出(chū)较好的基本面。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创(chuàng)50仍处于历(lì)史较低水平，同时盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较(jiào)优。截至2023年4月27日，科创50指(zhǐ)数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今(jīn)年(nián)以来科创板(bǎn)走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价(jià)比以及(jí)对未来产业的反应程(chéng)度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科创(chuàng)板的表(biǎo)现，经过(guò)了(le)三年(nián)的估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可(kě)以享(xiǎng)受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的长期成长。”华南一位(wèi)基(jī)金经理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行(xíng)业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本(běn)经济产业省公(gōng)布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片(piàn)制造设备(bèi)等23个品类追加列入出口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案(àn)在(zài)经过2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实施。受益(yì)于国产(chǎn)替代加速(sù)的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数(shù)逆势飘红(hóng)的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回调，资金(jīn)也在(zài)加速抄底这(zhè)一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪半(bàn)导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联安半导体ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才流入也分别达到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金(jīn)净流入(rù)前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业走(zǒu)势(shì)，国泰基金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度价格持(chí)续下探之后(hòu)，当前阶段或已接(jiē)近行(xíng)业底部(bù)。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)相较(jiào)于其他半导体产业链(liàn)环(huán)节(jié)，具备(bèi)较强的大宗商品属性，国际龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地(dì)时，行业进入供(gōng)过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则会通过降价进行(xíng)库存去化。供给与需(xū)求的错配使得存储行业具有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势，结合2022年(nián)四季(jì)度行业龙头营收数(shù)据(jù)，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当前处于筑底阶段，下(xià)半年有望(wàng)迎来存储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为(wèi)代表的(de)人工智能新(xīn)兴需求(qiú)爆(bào)发，对于(yú)算力以(yǐ)及(jí)存储(chǔ)的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自身产(chǎn)量。叠(dié)加近两个(gè)季(jì)度量(liàng)价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望在(zài)今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基(jī)金提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基金经理刘扬(yáng)则表示(shì)，硬(yìng)科技的投(tóu)资(zī)机会需(xū)要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及(jí)一些真正(zhèng)的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概率(lǜ)在(zài)二季(jì)度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业(yè)周期触底，科技创新蓄能才(cái)能真正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国证半导(dǎo)体芯片ETF基金经理罗(luó)英宇(yǔ)也(yě)倾向判断，半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)正处(chù)于(yú)供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价(jià)格下行压力逐步减轻(qīng)，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)库存加速(sù)出清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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