财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上海(hǎi)钢联(lián)发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格(gé)连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提前传导到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度涨停，雅(yǎ)化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和(hé)盛新锂能(néng)一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘联(lián)会(huì)秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受(shòu)到汽(qì)车(chē)消费(fèi)的火热，提(tí)升消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提到，目前(qián)磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太(tài)可(kě)能(néng)进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能(néng)否持续稳定(dìng)，受多(duō)方因素(sù)影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清(qīng)库存工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂商库存(cún)水平(píng)有望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电(diàn)池(chí)龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一(yī)些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月(yuè)份开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是(shì)大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点认(rèn)为，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段性反弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖(nuǎn)，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实际(jì)上从去年四季度(dù)开始便(biàn)启动大(dà)规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相(xiāng)关库(kù)存基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业(yè)的风向(xiàng)标，宁(níng)德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德(dé)时代的库存(cún)已经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库存(cún)水平，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格(gé)走向 最乐(lè)观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者(zhě)全年看(kàn)跌至10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间跌去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热(rè)议。就在(zài)26日召开(kāi)的中国(guó)汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分(fēn)配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值(zhí)链的合(hé)理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格(gé)反弹为(wèi)信(xìn)号，一系(xì)列(liè)的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从而在需求表(biǎo)现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反(fǎn)弹。更(gèng)值得注意(yì)的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标(biāo)，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游(yóu)电池厂商库存水位回(huí)退，此(cǐ)前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从(cóng)终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采(cǎi)购谈(tán)判，行业(yè)有望迎来需求订单的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供给情况更加清晰，市(shì)场预(yù)期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华(huá)友钴业等企业持(chí)续推(tuī)进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显示，2025年国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已完(wán)善在(zài)锂(lǐ)矿端的(de)布局，包括宁德(dé)时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的(de)产业调整过(guò)程(chéng)之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的(de)波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧(jiù)处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是(shì)并不足(zú)以带(dài)动价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一个(gè)下游获利、上游(yóu)承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时(shí)间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料(liào)的(de)价格下跌过快，但这并不为业(yè)内(nèi)人士(shì)所(suǒ)乐(lè)见(jiàn)。碳(tàn)酸锂(lǐ)从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的当属锂矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一季(jì)度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经出(chū)现主动减产(chǎn)的(de)情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入(rù)7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接(jiē)生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则(zé)命运分(fēn)化(huà)，大(dà)公司如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗价格下(xià)降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场(chǎng)份额，行业将变得(dé)更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高(gāo)入(rù)局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪(dí)。业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期(qī)利好中国(guó)最大(dà)的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的新能源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利润增(zēng)长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他(tā)们(men)更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成本普(pǔ)遍在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但这并(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗bìng)不意味(wèi)着，这两家公司能(néng)以低于(yú)5万元(yuán)/吨的(de)价(jià)格采购(gòu)碳酸(suān)锂，因为在锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使拥有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易(yì)价格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定(dìng)期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减(jiǎn)产时保持产能(néng)供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承(chéng)压的(de)简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代(dài)理论上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁(níng)德时(shí)代今年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影(yǐng)响是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损。

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