在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨(tǎo)论，“这个日经(jīng)正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的(de)青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出(chū)居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部(bù)分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期配置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基金两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公(gōng)募旗下的(de)“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资(zī)，可能遭(zāo)受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都(dōu)超过了16％。截至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示(shì)后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资(zī)金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目(mù)前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇(huì)率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现看，今年也(yě)大(dà)涨(zhǎng)18％，指数(shù)涨幅(fú)在亚太市(shì)场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基(社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面jī)金(jīn)经理告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的(de)情况(kuàng)，就会推高二级市场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格(gé)超(chāo)出(chū)了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而高溢价回归(guī)的过程，就会(huì)产(chǎn)生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年初以来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建(jiàn)投(tóu)证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随(suí)着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预期上升(shēng)，吸引国际资本回(huí)流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交(jiāo)易所(suǒ)上市(shì)公司多表现良好；三是今年东(dōng)京(jīng)交易所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)监督机(jī)制。在这一改革下，预计部分低(dī)估(gū)值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回(huí)购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴(fù)日考察并表示大(dà)举投资(zī)日本股市等，推(tuī)动市场对(duì)日本(běn)股市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资(zī)者(zhě)，海外投资可能(néng)会涉及相关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场熟悉程(chéng)度不高等问(wèn)题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲(máng)目追高带(dài)来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业(yè)板指(zhǐ)继(jì)续(xù)受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照(zhào)区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流(liú)入宽(kuān)基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位(wèi)居(jū)行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入(rù)。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位(wèi)回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金(jīn)最多的是易方达创业板ETF，今年(nián)净流(liú)入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值(zhí)吸引力的医疗(liáo)、恒生(shēng)互联(lián)网等，也(yě)都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相关指数的(de)“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投资(zī)部表示，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到30倍(bèi)的历史(shǐ)低(dī)位区间(jiān)，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会。

　　该机(jī)构(gòu)分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固(gù)和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人(rén)工智能发展，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源(yuán)及人工智(zhì)能将是经济转型的两大动能，汇聚社会公益活动包括哪些，公益活动包括哪些方面战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创(chuàng)业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金(jīn)净流出超(chāo)过(guò)11亿元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿(yì)体量的(de)资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整(zhěng)体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的资(zī)金(jīn)出现流出，但(dàn)部分机构仍建(jiàn)议从中长(zhǎng)期(qī)角度，观察(chá)各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期的趋(qū)势，但市场展现出更多结构性(xìng)机(jī)会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的(de)追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有(yǒu)逐(zhú)步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建议继续关注资(zī)金(jīn)合力最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积(jī)极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的提(tí)升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等(děng)行业。

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