在(zài)投资日经225ETF的(de)“基(jī)金吧”里(lǐ)，基金(jīn)的(de)大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文(rì)经正经不？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才(cái)和净(jìng)值(zhí)一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，对公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流(liú)出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示(shì)投资者关(guān)注二级市场交易(yì)价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资金(jīn)流向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日(rì)经指数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到(dào)27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益(yì)率（经汇率(lǜ)调整后），从(cóng)该指(zhǐ)数表现看，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通盘不够大，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场(chǎng)价(jià)格，让价(jià)格走在指数(shù)涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产(chǎn)生基金产(chǎn)品的(de)高(gāo)溢价。

　　“日(rì)经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是(shì)跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味(wèi)着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐消除溢(yì)价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程，就会产生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目(mù)买入高溢价品种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股市表现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投证(zhèng)券(quàn)认为，近期日本股市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动(dòng)：一(yī)是随着美联(lián)储加息预期下(xià)降(jiàng)和(hé)日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国际资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公司多表现良好；三是今年东京交易所提(tí)出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分(fēn)低估值(zhí)企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购等方式(shì)提振(zhèn)股价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日(rì)召开(kāi)、巴(bā)菲特赴日考察并(bìng)表(biǎo)示大举投(tóu)资日本股市等，推动市(shì)场对日本股市(shì)的(de)整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可(kě)能会涉及相(xiāng)关的汇(huì)率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问(wèn)题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿(yì)

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)22日(rì)收盘，全市场(chǎng)728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规(guī)模(mó)增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入(rù)资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易(yì)方达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有(yǒu)1亿(yì)元以上资(zī)金的(de)净流(liú)入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前，都超过了(le)2亿(yì)元资金体量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样(yàng)吸引资金关注(zhù)，净流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年(nián)净(jìng)流入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌(diē)越买”，华安基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随着(zhe)前期创业板(bǎn)50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位(wèi)区间(jiān)，且一季报显示(shì)成(chéng)分(fēn)股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向好趋势明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机(jī)构分析，在(zài)政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和(hé)扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势(shì)，加(jiā)快推(tuī)进(jìn)充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工智(zhì)能发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新(xīn)兴(xīng)产业的创业(yè)板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数的投(tóu)资(zī)机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从(cóng)资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖(mài)出，当日基金份额流失4亿份，资金净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也(yě)分别有超过1个亿的(de)资金净流(liú)出。

　　行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流(liú)出资金也有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出，但(dàn)部分机(jī)构仍(réng)建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋(qū)势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合力最强(qiáng)的人工智仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场炒作热(rè)度(dù)回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大(dà)众(zhòng)消费等领域；而长期(qī)来看，可以积极关注(zhù)数(shù)字化(huà)对生产力(lì)的(de)提升，重点关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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