随(suí)着公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华(huá)基(jī)金(jīn)李(lǐ)晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远(yuǎn)一季报中表示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效(xiào)应。会(huì)继续(xù)在新 能源、科技、高(gāo)端(duān)制造等(děng)主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自己对(duì)AI领域的密切关注，但观点略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华(huá)基金李晓(xiǎo)星在(zài)管的(de)10只基金来看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华盛世(shì)精选A、银华(huá)大盘定开、银(yín)华丰享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持有A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有A 则在一季度小幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的(de)是银华心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大(dà)幅提高了(le)港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作(zuò)银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大(dà)重(zhòng)仓股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精(jīng)密、金山办公、用友网络、中科创达、中微(wēi)公司、星(xīng)环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十大。其(qí)中，“果链”龙头立(lì)讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度(dù)，该基金还增(zēng)持了(le)精(jīng)测电子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为(wèi)第7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复旦微(wēi)电(diàn)、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家(jiā)做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，对(duì)于今年国(guó)内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形(xíng)势(shì)相对(duì)之(zhī)前会(huì)趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸(mào)易(yì)会(huì)逐(zhú)渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互(hù)联网之(zhī)后又一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续波动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产替代方向，集中在(zài)半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积极，全球半导体下(xià)行周期接近尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去几个季度(dù)的去库存，有望在今(jīn)年下 半(bàn)年重启上(shàng)行周(zhōu)期，向上(shàng)弹(dàn)性取决于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易(yì)占比和估(gū)值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历史偏(piān)低的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标的(de)更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市(shì)场(chǎng)对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是(shì)对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在去(qù)年的中报(bào)中，我们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分释放，目前这(zhè)个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在(zài)管的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一(yī)年(nián)定开(kāi)A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新能源产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较(jiào)去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是(shì)中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科(kē)技为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中(zhōng)，减持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修复，经济先是在大(dà)家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走(zǒu)势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体教师一年的工作日有多少天，一年有多少周会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季(jì)报。其中(zhōng)，中(zhōng)信保诚(chéng)基金权益投资教师一年的工作日有多少天，一年有多少周部总监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币环境有利(lì)于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标价的(de)相关品种，并根据收益率预期(qī)的变(biàn)化调整了一(yī)部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例(lì)，该基金在一(yī)季(jì)度增(zēng)持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生产和生活(huó)方式带来(lái)重大变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研究。但(dàn)另一方面，我们目(mù)前还无法相对准确的评估这项技(jì)术(shù)革命(mìng)给具体公司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较(jiào)多的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波(bō)动。投资者预期变化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回调，目(mù)前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较(jiào)低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未(wèi)来的(de)发展(zhǎn)方向还是相对比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资(zī)管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有(yǒu)躺平的(de)一天(tiān)

　　今日(rì)，中泰(tài)资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示，一季(jì)度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清(qīng)楚它对投资有(yǒu)哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？ 市场当前认为(wèi)的受(shòu)益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明就里的(de)难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理告诉我(wǒ)们，价值会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润(rùn)波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的(de)投资机会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转化为诱人(rén)分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜(jiāng)诚(chéng)代(dài)表作中泰星(xīng)元价(jià)值优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个(gè)季(jì)度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长期观点没(méi)有大(dà)的(de)变(biàn)化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中保持(chí)平和。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时(shí)准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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