分析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行(xíng)后，预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货(huò)币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正(zhèng)式实施，从风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申(shēn)赎管理(lǐ)等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为严格审(shěn)慎的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风险管理能力和透明度，降低(dī)投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对(duì)部(bù)分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较(jiào)大(dà)或者投资者人(rén)数较多、与其他金融机(jī)构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联(lián)性较强，如(rú)发生(shēng)重大风险，可(kě)能对(duì)资(zī)本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响的货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列任一条(tiáo)件(jiàn)的，基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)应当在10个工作(zuò)日内主动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基(jī)金资(zī)产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国(guó)证监(jiān)会认(rèn)定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易(yì)理财(cái)货(huò)币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额(é)宝(bǎo)货(huò)币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人(rén)士(shì)对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投(tóu)资者数量大于5000万个(gè)的(de)货币市场基金，监管要(yào)求更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风险能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产(chǎn)品合规性，提高产品(pǐn)的透明度和稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管(guǎn)新(xīn)规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止风险(xiǎn)过度集发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的中(zhōng)、对金融安全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回(huí)落至(zhì)与其风险相匹(pǐ)配的合理水平(píng)。随着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要货币市场基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和投(tóu)资理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人员配备、系统运营、客户(hù)服务、风险管理与危机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与(yǔ)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币(bì)市场基金的基金经理不得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人(rén)的高级管理人员、基金(jīn)经理等相关人员(yuán)的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直(zhí)接(jiē)或者间接与重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行(xíng)的金融工具占基金资(zī)产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产的规模合计不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩余(yú)期限不(bù)得超过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管(guǎn)理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场(chǎng)基金的(de)管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要(yào)举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大(dà)、投资(zī)者数量(liàng)较(jiào)多(duō)，具(jù)有(yǒu)“牵(qiān)一(yī)发而动全身(shēn)”的重要(yào)影响，当出(chū)现风险事件时，可(kě)能会对金融市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的)生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变现资产的限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要(yào)货币市场基金防范流动性风险的能力将进一(yī)步提升，将有效防(fáng)止(zhǐ)出现2016年部分(fēn)货币市(shì)场基金类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的风(fēng)险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场(chǎng)基(jī)金各(gè)类风(fēng)险的成因(yīn)、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共(gòng)同制定合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国证(zhèng)监会备(bèi)案，中国证监会对风险应对预案的有效性(xìng)、合理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中(zhōng)国证(zhèng)监会(huì)牵头相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影(yǐng)响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基(jī)金(jīn)的(de)风险管(guǎn)理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可(kě)能(néng)会对部分投(tóu)资者造成一定(dìng)影响，例如可能(néng)会对(duì)一些追求高收益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的(de)产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选(xuǎn)择合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具(jù)有着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利(lì)于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行(xíng)后，货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规(guī)范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资分散化、安全化程(chéng)度将(jiāng)有提(tí)升，未来是(shì)否在(zài)公布的(de)重点货币基(jī)金名录内，可能是投资者选择考(kǎo)量(liàng)的(de)潜在背书因(yīn)素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产(chǎn)品体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了要求。

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