在华尔街经济学(xué)家和央行官员争论美(měi)国经济是(shì)否以及何时(shí)会陷(xiàn)入衰退之际，大(dà)型基金经理们并没有(yǒu)坐等(děng)答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经(jīng)APP了解(jiě)到，越(yuè)来越多的专(zhuān)业选股人士将资(zī)金从银行等对(duì)经(jīng)济敏感的股票中撤出，转而投资公用事业和基本(běn)消费品等在经(jīng)济低迷时期(qī)被视为(wèi)具有弹性的(de)股(gǔ)票。

　　美(měi)国银行汇编的数据显(xiǎn)示，同时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性股(gǔ)票的比例降至至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平(píng)。对于(yú)只做多(duō)的基(jī)金经理来(lái)说，他们对周期性公司(这些公司的命(mìng)运取决(jué)于商业周期的起(qǐ)伏)的(de)相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低(dī)水(shuǐ)平。

　　这一切都(dōu)突显了主动投资领域的(de)悲观情绪(xù)仍在加剧(jù)，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加了5万亿(yì)美(měi)元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美(měi)国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做好了准备(bèi)”。

　　周期股(gǔ)相对防御股的比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近(jìn)对(duì)防御(yù)股的偏(piān)好与去年不同，当时对(duì)衰退的担忧蔓延，主动型基(jī)金紧紧抓住周(zhōu)期股。这一立场表明，人们相信美联储有(yǒu)能力通过(guò)积极(jí)的抗通胀行动实现软着陆。现在，这种乐(lè)观情绪已经消(xiāo)散。

　　行业(yè)仓位数据(jù)进一步(bù)证明，专(zhuān)业人士持续看空(kōng)股市。在美国(guó)银行4月份对基金(jīn)经理的最新调查中，现(xiàn)金(jīn)持(chí)有量保持在较高水平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的任何时候(hòu)都(dōu)更受青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市场(chǎng)开(kāi)始逃离时，只做多的基(jī)金被迫(pò)成为FOMO(害(hài)怕错(cuò)过(guò))买家(jiā)。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，选股者的(de)谨(jǐn)慎态度与基于(yú)图表信号配置资产的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳(wěn)步上涨(zhǎng)和(hé)市场波(bō)动性下(xià)降，趋势追(zhuī)踪基金(jīn)和波动性(xìng)目标基(jī)金等系(xì)统(tǒng)性资(zī)金管理公司(sī)近几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志银行的投资者仓位模(mó)型(xíng)最(zuì)能(néng)说(shuō)明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志银行称，量化(huà)基金继续(xù)抢购股票，而(ér)自(zì)由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至(zhì)一(yī)年(nián)区间的(de)底部(bù)。

　　看空者将 2023 年(nián)股市反(fǎn)弹的很大一部(bù)分归(guī)因于(yú)那些(xiē)对价格不(bù)敏感什么是等量关系式，什么是等量关系四年级的量化投资者，他们(men)别(bié)无选择(zé)，只能在股(gǔ)价(jià)上涨时买入股票。看空(kōng)者还警告(gào)称，持续数月的股市反弹是不可持续的。由于标普(pǔ)500指数(shù)几次突破4200点的(de)尝(cháng)试都以失败告终，缺乏动能可能会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另一方面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)使(shǐ)量化基金改变(biàn)路线，并退出股市。

　　好于(yú)预期的经济数据(jù)和企业(yè)财报也提振股市。尽管各(gè)公司(sī)在本财报季的(de)业绩超出预期，但目(mù)前来看，这还不足(zú)以让(ràng)美(měi)国企业重(zhòng)回(huí)增长(zhǎng)轨(guǐ)道。就连美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)也预测(cè)今(jīn)年(nián)晚些时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴，过早地为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期(qī)性的行业往(wǎng)往(wǎng)在(zài)衰(shuāi)退前(qián)的6个月内表现优异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开(kāi)始大放异彩，尽(jǐn)管它们(men)的领先(xiān)地位通常会在(zài)下(xià)行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预计，美(měi)国经济衰(shuāi)退(tuì)将从第(dì)三季度开始(shǐ)。什么是等量关系式，什么是等量关系四年级>

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 什么是等量关系式，什么是等量关系四年级