随着公募(mù)基金2023年一季(jì)报(bào)披露(lù)拉开帷(wéi)幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在一季(jì)报中表示，看好(hǎo)半导体(tǐ)、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场(chǎng)景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一(yī)季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚(chéng)、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿(ruì)等人也发布(bù)了一(yī)季报，均谈到了自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密(mì)切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季(jì)报数据显(xiǎn)示(shì)，从银(yín)华基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银(yín)华(huá)大(dà)盘定开、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银(yín)华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心(xīn)享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大(dà)的是银华心兴(xīng)三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高了(le)港股仓位，比如银(yín)华心佳两(liǎng)年持有期港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小(xiǎo)盘(pán)为例，前(qián)十大重仓股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成(chéng)为第一大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持(chí)有立讯精密(mì)826.3万股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精测电子，较去年底增加(jiā)了(le)16倍，目前持有(yǒu)市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值得注意的(de)是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时(shí)代、晶澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十(shí)大。

　　减持方(fāng)面，今年一季度(dù)，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分(fēn)别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分(fēn)别持有(yǒu)紫(zǐ)光国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列(liè)第二、四大(dà)重仓(cāng)股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字(zì)小(xiǎo)作文”表达了自己对市场的(de)看法(fǎ)，基金君为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于国家自身实(shí)力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利(lì)益(yì)共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革命性的(de)技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加(jiā)速入局(jú)。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂(chuí)直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国(guó)产替代方向，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了过去几个季(jì)度的去库(kù)存(cún)，有望(wàng)在今年下 半年重启上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于(yú)下游(yóu)需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消费电(diàn)子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占(zhàn)比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对(duì)于下跌(diē)的板(bǎn)块(kuài)更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于(yú)珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗新能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们(men)认(rèn)为新能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间(jiān)段(duàn)，具有较强(qiáng)吸(xī)引力。

　　此(cǐ)外(wài)，李(lǐ)晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是第一大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯(féng)明(míng)远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据(jù)显示，信达澳(ào)亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研(yán)究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信(xìn)澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳(ào)新能(néng)源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度(dù)增(zēng)持(chí)璞(pú)泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为(wèi)4.37亿元，仍位列(liè)第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科(kē)达(dá)利、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保(bǎo)隆(lóng)科技(jì)、比亚迪(dí)则退出前(qián)十大之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基(jī)金对爱(ài)柯迪(dí)、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进(jìn)行不同程(chéng)度减持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去(qù)年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季(jì)报中表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的预期 中趋(qū)于明(míng)显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等(děng)新兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市(shì)场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或(huò)数字经(jīng)济等热(rè)门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导体 和制造业正经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一(yī)定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今日，中(zhōng)信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也发布了(le)一季(jì)报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，宏观经济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将(jiāng)相对宽松(sōng)，宏观及货币环境(jìng)有利于权(quán)益市(shì)场行(xíng)情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了部(bù)分短期达到目(mù)标(biāo)价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据(jù)收益率(lǜ)预(yù)期的变化调整了(le)一(yī)部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成长为例(lì)，该基(jī)金在(zài)一季(jì)度(dù)增持了(le)晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季(jì)报中表示，对于人工(gōng)智能这(zhè)一(yī)非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐(lè)观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相(xiāng)信这是一项(xiàng)会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重大变化的技术变革，值得我们(men)投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无(wú)法相对(duì)准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因(yīn)此我们(men)一季度暂(zàn)时(shí)还没有(yǒu)明显增加相关(guān)的持仓。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电(diàn)动车和(hé)光伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不佳(jiā)，受到了一些短期因素的干(gàn)扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投资(zī)者预期变化导致部(bù)分个(gè)股出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了(le)一季报(bào)在一季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能(néng)如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来又(yòu)让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着利润波(bō)动。所(suǒ)以在海(hǎi)量信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去(qù)猜测和追(zhuī)逐市场热(rè)点。

　　具(jù)体持仓方(fāng)面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作为例，该基金(jīn)在一(yī)季度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒(héng)升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大的(de)变(biàn)化，是(shì)因为(wèi)长期观(guān)点没有大的(de)变化。对(duì)中国经济(jì)的长期乐观，结合当前(qián)市场提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的市场中保持(chí)平和。但投(tóu)资是(shì)一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自(zì珂拉琪涂多了真的会得唇炎吗，唇炎会自愈吗)己的观点(diǎn)，需(xū)要保(bǎo)持学习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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