用(yòng)友网络（600588）的(de)3.0-II转型(xíng)，即云服务转型第(dì)二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年(nián)5月上市以来单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来(lái)连续第三(sān)年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股价(jià)大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网(wǎng)络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市(shì)23年来单季(jì)最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三(sān)年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿(yì)元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司(sī)股(gǔ)东的净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的历史最高点之(zhī)后，用勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善友网络连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史新高之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上(shàng)呈(chéng)下降趋(qū)势(shì)。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此次定增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量(liàng)约1.7亿(yì)股(gǔ)，每股价格为31.95元(yuán)，定(dìng)增募资约53亿(yì)元。当(dāng)时(shí)，在定增(zēng)市场颇为(wèi)活跃(yuè)的私(sī)募(mù)大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后(hòu)，用友网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利润-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至(zhì)2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季(jì)度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股(gǔ)东，在此期间，其(qí)减持数量至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套(tào)。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段道(dào)阻且长

　　在(zài)用友网(wǎng)络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶段(duàn)是通过ERP软件服务企业的信息化(huà)，现在的3.0阶段(duàn)是服务企(qǐ)业的(de)数(sh勤耕不辍 精业笃行什么意思，精业笃行 臻于至善ù)智化。

　　具(jù)体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是转(zhuǎn)型(xíng)云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服务市场。在(zài)此基础上，公(gōng)司2020年(nián)进入新的(de)战略发展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全(quán)球领先的企业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网(wǎng)络正(zhèng)式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的(de)企业互(hù)联(lián)网开(kāi)发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平(píng)台及领域服(fú)务快速发展，第二个阶(jiē)段的(de)统(tǒng)一底座(zuò)和服务融合。2022年8月(yuè)，经过6年的规模研发(fā)和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发布(bù)，用友云进入新的发展阶段。

　　从(cóng)公司业(yè)务占比来看，用友网络(luò)云服务(wù)转(zhuǎn)型取(qǔ)得(dé)了较(jiào)大(dà)成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却还是(shì)没(méi)有(yǒu)多大突破(pò)。《2021年中国工(gōng)业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友市占率(lǜ)达到40％。但在(zài)高端ERP市(shì)场，国产ERP软件(jiàn)占有(yǒu)率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用(yòng)自己研(yán)发的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌(diē)停。尽管(guǎn)华(huá)为目前仅为自用，并(bìng)不一定会面向外部市场提供(gōng)高端ERP软(ruǎn)件，但股价的跌停(tíng)，反应出市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反应了其在高端市场的进(jìn)展(zhǎn)不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价(jià)上，在用友网络3.0转型第一(yī)阶(jiē)段，即(jí)2016年(nián)-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营收增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股(gǔ)价上，在(zài)此(cǐ)期(qī)间，用友(yǒu)网络股价大涨约8倍。

　　但在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因此大跌，公司(sī)市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络(luò)董事长王文(wén)京在2022年曾表示(shì)，3.0阶(jiē)段(duàn)，用(yòng)友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升空间。但从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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