为了(le)让自己的限售股解(jiě)禁后(hòu)能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露了一(yī)则行政(zhèng)处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星(xīng)董事(shì)长何德平和其配偶黄(huáng)秀芳提供资金，委托蒋维对新美星进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司(sī)股价，以便后续自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账户，利用资(zī)金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司(sī)股(gǔ)价(jià)，合计(jì)盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予警(jǐng)告，并处(chù)以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合(hé)谋(móu)操纵股价(jià)

　　根据证监会行政处罚决定书披露的信息，新美星董事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实际控制人(rén)何德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向时任独墅湖(hú)文化传播有限公司董事长蒋维(wéi)，提供保证金(jīn)约(yuē)3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得泽广投资管理中心(xīn)（普通(tōng)合(hé)伙(huǒ)）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新(xīn)美星”所得。

　　他(tā)们提(tí)供资金的目的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德(dé)平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回(huí)报。

　　蒋维在(zà作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确i)收到保证金后，即(jí)开始利用控制(zhì)的(de)证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在二级市(shì)场买入(rù)并交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，且(qiě)在后续操(cāo)作(zuò)中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操(cāo)作情(qíng)况。

　　据了解，这(zhè)场操纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个帮手共同合(hé)谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并联合毛明土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵“新(xīn)美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋(jiǎng)维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系(xì)，传(chuán)递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于(yú)两(liǎng)方交易决策(cè)，更好(hǎo)地共同抬(tái)高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联(lián)合(hé)毛(máo)明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），交易“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万(wàn)股，买入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖出4669.04万股，卖出成交金额(é)6.30亿元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势(shì)、持股优势，连续集(jí)中交易“新(xīn)美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易(yì)价格，盈(yíng)利4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近(jìn)4800万(wàn)元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维联合毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账(zhàng)户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么(me)拉高“新(xīn)美星”股价，然后(hòu)出货，违法获(huò)利的。

　　总体(tǐ)来(lái)看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，账户组连续(xù)集中交易“新美(měi)星”，申买(mǎi)量占市场申买(mǎi)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超(chāo)20％的交(jiāo)易日有11天，峰值达到37.66％。账(zhàng)户(hù)组持(chí)股总数(shù)占总股本比例(lì)自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超过5％，持续(xù)至2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰(fēng)值(zhí)，占流(liú)通股本的比例(lì)24.74％，持股占(zhàn)总股本的(de)比例8.13％。账户组具备资(zī)金(jīn)优势和持股优势。

　　具(jù)体来说，第一阶(jiē)段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持续(xù)大量买入“新美星”，当(dāng)日(rì)申买排名(míng)第一(yī)，竞价(jià)买入(rù)成交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股量显(xiǎn)著(zhù)增(zēng)加(jiā)。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指3.33个百分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中(zhōng)拉抬(tái)“新美星(xīng)”，期(qī)末持(chí)股量较(jiào)期初(chū)增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其中，账户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期(qī)间：2019年3月1日至3月6日，以不低于(yú)卖一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交(jiāo)股(gǔ)数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组(zǔ)同期申买量41.33％，对(duì)应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期(qī)行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案(àn)账(zhàng)户组(zǔ)还多次(cì)实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖出获利的行为。经测(cè)算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委(wěi)托(tuō)理财、而非操纵(zòng)股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近亿元

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)及其代理人(rén)提出多点申(shēn)诉意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵(zòng)动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德(dé)平(píng)或黄秀芳委(wěi)托，联合他人(rén)操纵股价，一是“市值管理”不(bù)等同(tóng)于(yú)“操纵证券市(shì)场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操(cāo)纵(zòng)股价；三是蒋(jiǎng)维没有将其与毛(máo)明土、李传(chuán)武等人(rén)讨论(lùn)交易(yì)新美星的情况告(gào)知黄秀芳或何(hé)德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈(kuì)过股(gǔ)东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自(zì)账(zhàng)户(hù)交(jiāo)易(yì)新美(měi)星的盈亏分配进(jìn)行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利(lì)益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利益并不一致，何德平、黄秀芳不(bù)能控制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债务，部分用于非法活(huó)动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三(sān)，黄秀芳(fāng)不应对(duì)毛明土(tǔ)账户组、李(lǐ)传武(wǔ)账户组交易行为承(chéng)担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不(bù)认可黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何(hé)德(dé)平与(yǔ)黄秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致行动(dòng)人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武，及(jí)他(tā)们(men)的代理人也(yě)就(jiù)是否合谋、部(bù)分账户的控制关(guān)系、委托理财关系(xì)等提出了(le)申诉意见(jiàn)。

　　对此，证监会回(huí)应(yīng)，经(jīng)复(fù)核，对当事人及(jí)其代理人的(de)主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证监会表示，本案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实施(s作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确hī)、环环相扣、锁链(liàn)式的上下(xià)游衔接、合(hé)作，共同完(wán)成的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证(zhèng)明(míng)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维提(tí)供资金(jīn)作为保证金，委托其通过(guò)二(èr)级市场(chǎng)交易(yì)影(yǐng)响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何(hé)德(dé)平(píng)知悉并参与了本案(àn)行为(wèi)；上(shàng)述行为的实(shí)质是(shì)操纵(zòng)股(gǔ)价(jià)，并(bìng)非合法理财。在案(àn)证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)的意图和(hé)目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联(lián)合(hé)影(yǐng)响(xiǎng)股价的行动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为(wèi)。

　　关于违法期间和责任承担，证监会表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间蒋维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的合谋操纵(zòng)起到一(yī)定程度(dù)锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维(wéi)和上市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有(yǒu)一定底(dǐ)仓，才愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛(máo)明土和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各方视为一(yī)个整体，不区别对待各方账户(hù)组(zǔ)。

　　证(zhèng)监会(huì)认为(wèi)，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成(chéng)2005年《证券法》第二百零(líng)三条所述(shù)的操纵证券(quàn)市场(chǎng)行(xíng)为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证(zhèng)监会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券市场行为，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没(méi)收(shōu)违法所得4783.56万元(yuán)，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚(fá)款(kuǎn)2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何(hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披(pī)露(lù)，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀芳夫妇持有公(gōng)司80万股(gǔ)股(gǔ)份，占新美星上市(shì)时总股本的1％。上市后，该部分(fēn)股票继(jì)续由海(hǎi)得泽广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年(nián)12月19日开始减(jiǎn)持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月(yuè)27日减持完毕。

　　关于何德平信息披露违(wéi)法，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得(dé)泽广与(yǔ)何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉(shè)案股份(fèn)系海得泽广(guǎng)为兰某代持，股份减持(chí)决策由海得泽广和兰某作出，海得泽广将减持(chí)所得汇(huì)入(rù)黄秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原(yuán)因系兰某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股(gǔ)份(fèn)仅为1％，不具(jù)有重大性，不对投资者决策产生重大影响，情(qíng)节轻微。第三(sān)，即便认定(dìng)代持(chí)成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等(děng)事(shì)项，不(bù)参与、不知情，没有主观过错，不(bù)应受(shòu)到(dào)处罚。综(zōng)上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根(gēn)据(jù)黄秀(xiù)芳、兰某等询问笔录、海得(dé)泽广交易流水、资金流水及相关银行账户流水，结合(hé)何(hé)德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持(chí)资金和(hé)减(jiǎn)持(chí)所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海得泽广代何(hé)德平(píng)、黄秀芳持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所提相关理由不具有事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公(gōng)司(sī)实际(jì)控制(zhì)人，未如实(shí)告知上市公司(sī)上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新美星在(zài)相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况(kuàng)，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券(quàn)法》第六十三(sān)条规定，何德(dé)平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三条第三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为，对何德(dé)平(píng)给予警(jǐng)告，并(bìng)处以40万元罚款。

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