5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第一(yī)季(jì)度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人民币的(de)对(duì)冲基金(jīn)机构，亦是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了市(shì)场广泛(fàn)的关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景林(lín)资产(chǎn)整(zhěng)体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美(měi)股(gǔ)市(shì)场持有34家上(shàng)市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十(shí)大持仓(cāng)标的(de)在总(zǒng)市值中(zhōng)的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别(bié)为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分(fēn)别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英(yīng)伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度(dù)对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势(shì)头(tóu)在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资(zī)产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头(tóu)”之际(jì)进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大(dà)重仓股第(dì)七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年(nián)以来(lái)英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季(jì)度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景林资产的第(dì)二大重仓股(gǔ)。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时(shí)，景林资产一季度还(hái)建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只教(jiào)育个股(gǔ)股价均(jūn)处(chù)于震荡态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为(wèi)，从全行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教(jiào)育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增长，同(tóng)时素(sù)质教育、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务成为新的(de)增长驱动力(lì)。且公司(sī)的(de)利润(rùn)和现金(jīn)流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账(zhàng)上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有(yǒu)足够(gòu)的(de)安(ān)全边际。在过去几个季度的财(cái)报中《人民的名义》陈海是被谁暗算了 人民的名义是真实改编的吗，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信(xìn)号(hào)。”景林资产表示(shì)。

　　值得(dé)一提的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美国(guó)证券交易(yì)委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持有新(xīn)东方24.4万股，相比于(yú)去年(nián)底减仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高(gāo)毅(yì)资产大举买入近156万股好未来(lái)，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮(pào)轰(hōng)市场投(tóu)机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗转明(míng)，晋升市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下(xià)跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额超万亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且保(bǎo)持(chí)在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为，主要(yào)原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因。而企业中长期(qī)贷款继续(xù)保持同比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿(yì)元至(zhì)6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后上(shàng)，并(bìng)不(bù)意味着贷(dài)款好转(zhuǎn)了(le)，主(zhǔ)要(yào)因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压力(lì)很大，一(yī)直在(zài)压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面(miàn)改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近(jìn)零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度出现(xiàn)深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不(bù)太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让大家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还(hái)有多只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而人工智能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难(nán)处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧(jǐn)接着，炮(pào)轰当下市场投机(jī)之风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个人(rén)的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能，游资炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合(hé)他们的机(jī)构审美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是(shì)绕着公募(mù)持仓在涨(zhǎng)。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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