个人养(yǎng)老金(jīn)业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日(rì)开始，个人养老金开始进(jìn)入为期一年的试点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区(qū)进(jìn)行推进。据人力(lì)资源和社会保障部(bù)数据显示，截至(zhì)今年3月末(mò)，个人(rén)养老(lǎo)金开户数(shù)量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初步(bù)打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养(yǎng)老金业务的代销主渠道之一，证券公司凭借其与权(quán)益产品的(de)紧密联系和与投资者的深度了解，在(zài)养老基(jī)金销(xiāo)售(shòu)方面(miàn)已(yǐ)有多方实(shí)践。时值个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务试点推行半(bàn)年之际，中国基(jī)金报记(jì)者深入多(duō)家券商，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥(huī)财富管理优(yōu)势(shì)

　　券(quàn)商深耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者 闫晶(jīng)滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养老金业务正(zhèng)在获(huò)得更多证券(quàn)公司的重视(shì)。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点(diǎn)落地，14家券商获得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中信证券华(huá)南新增获批。

　　作为公募基金(jīn)最主要的代销(xiāo)方(fāng)之一，证券公司在(zài)个人养老金业务试点(diǎn)的铺开和推广中持续发力，个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大(dà)型券商们财富(fù)管(guǎn)理转(zhuǎn)型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充(chōng)分发挥财富管理优势，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局：要全更要精

　　投顾大有(yǒu)可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可投(tóu)资(zī)的产品主(zhǔ)要有四类：银行(xíng)理财(cái)、储蓄存款、养老保险(xiǎn)、公募(mù)基(jī)金。据人(rén)社(shè)部个人养老金产品名(míng)录显示，当前(qián)上线个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有652只，其中储蓄(xù)类产(chǎn)品、理财类产品、基金类产品、保(bǎo)险类产(chǎn)品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品资格受到明显限制，仅部分具备保险兼(jiān)业(yè)代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保(bǎo)险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚焦于公募基金上进行重(zhòng)点开(kāi)拓(tuò)，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人养老金(jīn)基(jī)金销售资格，完成全(quán)部40家基金(jīn)管理(lǐ)公司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完善产品池。东方证券(quàn)亦表示(shì)，目前已基本实现了养(yǎng)老公募基金(jīn)的全(quán)覆盖。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从客户服(fú)务(wù)办理(lǐ)的(de)角度看，大部分(fēn)客户更(gèng)愿意在产(chǎn)品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人养老金业务。因(yīn)此(cǐ)在(zài)服务体系的基础架构上，风格多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够(gòu)带给客户(hù)更好的服(fú)务办理体验，产品布(bù)局(jú)的“全面”是个人养(yǎng)老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时，从客(kè)户投资(zī)选择的角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于(yú)金融产(chǎn)品的(de)特(tè)征(zhēng)和策(cè)略的认知(zhī)、对自(zì)身投资能力、投资意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客(kè)户做好“养老(lǎo)规(guī)划(huà)”、协助(zhù)客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核(hé)心竞争(zhēng)力”。在全面引入(rù)个人养老金(jīn)可投资的(de)产品类(lèi)型的(de)基(jī)础上(shàng)，各(gè)家(jiā)机构需(xū)要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特(tè)性；结合存量(liàng)客户(hù)的个性(xìng)化(huà)画像和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实可行的产品(pǐn)评估(gū)体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个(gè)人(rén)投资(zī)者来说，当前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理由，一是来(lái)自开(kāi)户渠(qú)道的多重福利动员，二(èr)是个人(rén)养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可否认的是，虽然开户(hù)数(shù)量众多，但(dàn)缴存比率仍不(bù)理想(xiǎng)。

　　由于个人养(yǎng)老金(jīn)退(tuì)休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何(hé)投资也令不少投(tóu)资者犯难：买什(shén)么、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越多，困难越多。现有(yǒu)养老产(chǎn)品的选择已令投(tóu)资者目不暇接，如何(hé)让投资(zī)者选择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品，证(zhèng)券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选适合(hé)自身的养老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置(zhì)，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述(shù)负(fù)责(zé)人(rén)称，中信建投(tóu)采取(qǔ)线(xiàn)上线下相结合的方式，注重(zhòng)交流和(hé)体验，为客户提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金(jīn)业务时曾介绍，其结(jié)合个人养老金基金特点，细化形成“甄选100个(gè)人(rén)养老(lǎo)金基金(jīn)评价标(biāo)准”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能力、业绩评价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑(bēi)量(liàng)化(huà)评价，优选值得(dé)信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦(jiāo)股息(xī)”等特色养老金基金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客(kè)户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展(zhǎn)“上门服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承认(rèn)的是(shì)，虽然(rán)证(zhèng)券公司(sī)营业(yè)网点数量(liàng)在“金融圈”内(nèi)并(bìng)不(bù)算少，但远(yuǎn)难以(yǐ)与大型商业银行的优势(shì)相匹(pǐ)敌。

　　此(cǐ)前兴业银行(xíng)召(zhào)开的(de)2022年报发布(bù)会上，该(gāi)行高管透露，截至2022年末，该行(xíng)已(yǐ)经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市(shì)场占有率超10％，仅次于建设银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布投(tóu)资者通(tōng)过其渠道开通个人(rén)养(yǎng)老金账户的情况。

　　产品方面，国(guó)家社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务开办(bàn)情况。其(qí)中显示，23家获(huò)准(zhǔn)开办个人养老金(jīn)业务的银(yín)行中(zhōng)，有22家(jiā)开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄交易业务，8家(jiā)同(tóng)时开展了基金交(jiāo)易(yì)业务(wù)、保险交易业务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大型商业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司(sī)个人(rén)养老金业(yè)务的规(guī)模相对有限，仍处于积极(jí)开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽(suī)然(rán)网点数量(liàng)难以比拼，但券商发力个人养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法”。记者注意到，多家券商在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时(shí)，将“一站式”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰君安此前表示，其个人养老金业务(wù)从引(yǐn)导客户形成科学养老理(lǐ)财观念的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供(gōng)从产品策略、到产(chǎn)品优(yōu)选、再到组合配置的全周期专业资配服(fú)务(wù)和(hé)一站(zhàn)式的产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出(chū)个人养老(lǎo)金投资一站式解决方案“信养(yǎng)计划”，为客户(hù)提供含账户管理、资产配置、服务陪(péi)伴于一体的个人养老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投资(zī)者外，“走出(chū)去”也是部分券(quàn)商(shāng)开(kāi)拓个人养老金业务(wù)的解(jiě)决方案。东方证券副总裁徐海宁(níng)向记者(zhě)介绍，东(dōng)方(fāng)证(zhèng)券基于对个人养老金目标客群的深(shēn)入研究(jiū)，将开发(fā)大中型企业作为个人养老金客户(hù)拓展的重点方向(xiàng)，制(zhì)定了“上海深度、全(quán)国广(guǎng)度”的推广计划。

　　具(jù)体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业(yè)推(tuī)广个人养老金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上门服(fú)务，免去(qù)客户前往营业厅办理业务(wù)路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高(gāo)服务效率，节约(yuē)客户时间。展业初期(qī)组织了超(chāo)过100场(chǎng)的(de)个人(rén)养老金走进企业服务活动(dòng)，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人。

　　个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制度试点半年

　　持(chí)有体验成产品(pǐn)胜负手

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)曹(cáo)雯(wén)璟

　　去(qù)年11月下旬，券商代销(xiāo)个人(rén)养老金业务“开闸(zhá)”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)市场。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关(guān)产品的(de)收(shōu)益率和回(huí)撤情况、产品能否真正(zhèng)满足(zú)养老诉(sù)求等问题，持(chí)续成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点。

　　多(duō)位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产(chǎn)品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需求，投(tóu)资(zī)者更(gèng)希望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做(zuò)到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配的养老(lǎo)产(chǎn)品

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务(wù)已然成(chéng)为券商财富(fù)管理(lǐ)转型的核心方向之一。通过不断完(wán)善客户服务体系，满足(zú)客(kè)户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富管理(lǐ)业务高质量发展，券商在业务内涵上正不断挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在(zài)客(kè)户分类服务(wù)方面，会根据(jù)国家政策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行(xíng)城市（地区）、能(néng)享(xiǎng)受(shòu)税优且对税优(yōu)敏感、对理财有初步认知的客户(hù)进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服(fú)务(wù)，对其他(tā)客户会随(suí)着试(shì)点扩大和客户(hù)画像的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可重点关注企(qǐ)事业单位员(yuán)工(gōng)，特别是大中型城市具有一定经营(yíng)规模的企业员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认知；这类(lèi)人群对未来(lái)退休有一定的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人(rén)养老金是一(yī)个增量市场，对证券(quàn)公司(sī)而(ér)言，针(zhēn)对(duì)潜在客(kè)群(qún)可(kě)以全市场覆盖。证(zhèng)券(quàn)公司(sī)可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的(de)风险偏好，结合稳健、平衡(héng)、积(jī)极等不同风险类型的养老基金，帮助客户建立(lì)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资计划。此外，证券公(gōng)司可以通过加强顾问(wèn)服务(wù)，帮助客(kè)户有效应对(duì)投(tóu)资组合净值的波动，引导客户(hù)持续参与养(yǎng)老金投资，提升客户养老投资(zī)的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量制定个(gè)性(xìng)化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无需开户）提供符合(hé)监管部门(mén)要(yào)求(qiú)的金融机构和(hé)金(jīn)融产品清(qīng)单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案(àn)例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万(wàn)之外(wài)的资金，提供更丰富的“安养计(jì)划plus”养老金融服(fú)务，包括养老计算器(qì)、个性化的补充养老解决方案、定期的养老方案跟踪(zōng)报(bào)告(gào)以及养老(lǎo)直播服务，做(zuò)好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边(biān)的养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证(zhèng)券公司(sī)需(xū)要有长(zhǎng)远眼光，打(dǎ)造增量市场，承担(dān)起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源(yuán)投入，通过(guò)教(jiào)育和陪伴，提(tí)高(gāo)客(kè)户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金的认知。走进企事业单(dān)位，通过上门服务的方(fāng)式触达(dá)企业和客户(hù)，举办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户了解个人(rén)养老金的重要性、投资策略和(hé)长期规(guī)划，激发(fā)客户对个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品的(de)兴趣和参与度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能(néng)优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基础功能，提供丰富的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术，通过数据分析和算法模型，根据客户的风(fēng)险承受能力、资(zī)产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合跟踪和(hé)风险管理(lǐ)工具，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资保值增值。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关业务负责人则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对不同养老诉求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是后面(miàn)的(de)“0”，二者有(yǒu)机结合，为不(bù)同生命周期和年龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业的、一(yī)对一的养老配(pèi)置服务(wù)。

　　运行半年(nián)七(qī)成收益告负

　　客户体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老(lǎo)金(jīn)制度实施已(yǐ)有半年(nián)，产品收益和回撤率大不大？产品能(néng)不(bù)能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问题都是投资(zī)者(zhě)的重要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的整体收益水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只公(gōng)募养老(lǎo)基(jī)金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的(de)一只个人(rén)养老(lǎo)目标基(jī)金自(zì)成立(lì)以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业(yè)绩表现较(jiào)好的有平安(ān)稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来回报为2％，另(lìng)有富国、万(wàn)家、华宝、景顺长城、南方、华夏等(děng)旗下超10只养(yǎng)老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位券商业内人士表示，由于资金“只(zhǐ)进不出”，认购的产品又是为了满足养老需求，投资者更希望能实现低波(bō)动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值增值同时又让客户体验良好是(shì)个人(rén)养老产品成(chéng)败的核心。

　　“养老属性的产品(pǐn)应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过(guò)投资(zī)达到(dào)‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券(quàn)相关业(yè)务负责人介绍(shào)，目(mù)前(qián)个人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特点明(míng)显，有的(de)类(lèi)别更(gèng)侧重本金安全、有的类别更侧(cè)重资产增(zēng)值；但同时，每个类(lèi)别很难做到在保证其特点达到的同时又规(guī)避掉该(gāi)类产品的(de)风险或缺(quē)陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况(kuàng)来看，低波低回撤(chè)对于离退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤(chè)、高(gāo)波(bō)动高(gāo)回(huí)撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是(shì)可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保(bǎo)值增(zēng)值效果。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前(qián)提是有一套(tào)完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系，通(tōng)过该体系(xì)的评价，能较为清晰地区分出产品的(de)“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同类或者(zhě)同(tóng)策(cè)略(lüè)产品进(jìn)行综合评判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的(de)产品推荐给合适(shì)的客户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目标(biāo)日期型两(liǎng)大类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身(shēn)投资目(mù)标和风险承受能(néng)力选择(zé)具体的(de)产品。比如(rú)低(dī)风险偏(piān)好的客(kè)户(hù)可选择目标日期型(xíng)中的稳(wěn)健类(lèi)产品，通过严格(gé)控制股票(piào)资产仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后(hòu)的养(yǎng)老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养(yǎng)老金投资的增值功能也是一个重要考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要(yào)达到(dào)年龄等(děng)条件，投资资金具有长期性，可以达到几(jǐ)十年，能(néng)够承受一定(dìng)的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期(qī)投(tóu)资收(shōu)益的客(kè)户，可以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权(quán)益型资产上，实现养老(lǎo)投资的(de)保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的(de)普(pǔ)惠金融(róng)属性(xìng)，需要关(guān)注老百姓(xìng)长期保值(zhí)增值的(de)养老需求。站(zhàn)在资产(chǎn)角度，想(xiǎng)要(yào)实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资(zī)产配置不(bù)可(kě)或缺(quē)。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征、低相关(guān)性(xìng)的金融资产，有助于实(shí)现风险分散、降低总体波动，从(cóng)而更好地满(mǎn)足投资者的养老投资(zī)目标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积(jī)极发展的同(tóng)时(shí)，安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的与渠道网点和客户众多的银行等(děng)机构相比(bǐ)，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现差(chà)异化的发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银行(xíng)、券(quàn)商、基(jī)金独(dú)立销售机构都可(kě)参与到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系(xì)，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自己(jǐ)的资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有养老投资需(xū)求的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设(shè)施建设，能在服务时效(xiào)性上与银(yín)行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下单服务(wù)；二是增加产品销售范围(wéi)，在养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户(hù)提供的养老产品(pǐn)（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是(shì)明(míng)确养老规划(huà)业(yè)务合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中(zhōng)信建投(tóu)个人养老(lǎo)金相关业务(wù)负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端参与个人养老(lǎo)金投资，需要分别在银行端(duān)、个税端进行一系列前(qián)序操(cāo)作(zuò)步骤，对于尚不熟(shú)悉业务(wù)流程(chéng)的(de)投资者来(lái)讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外，由于政策(cè)对代销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)产品的(de)管理要(yào)求，券商暂时无法(fǎ)上(shàng)线储蓄类、理财(cái)类、保险(xiǎn)类(lèi)产品，可供投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步(bù)为投资者提(tí)供更丰富的个人养老金配置方案。未来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品(pǐn)种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持，丰富客户(hù)多(duō)元化(huà)的(de)投资(zī)选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投(tóu)资冷(lěng)

　　券(quàn)商发力(lì)个人(rén)养老第二(èr)曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得税退税的开始(shǐ)，不少人发现自(zì)己的(de)退税比去年多了不(bù)少，仔细询(xún)问之下才发现，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不(bù)想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据(jù)，截至今年3月底，个人养老金(jīn)参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月初(chū)的(de)2817万人(rén)相比，短(duǎn)短的一个月(yuè)的时间里，增加了500万户(hù)，开户速度明(míng)显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是个人养(yǎng)老(lǎo)金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人均(jūn)缴费低(dī)于1000元。此外，据中国保险资管业协会执行副会(huì)长兼秘书长曹德云透(tòu)露，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预期，是(shì)大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而(ér)选择开户的(de)原(yuán)因主要是(shì)为了(le)“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户(hù)开户的优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的问题(tí)？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需要(yào)了(le)解客户的经济(jì)状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划(huà)，也需(xū)要业(yè)务人员及其所在机(jī)构有比较(jiào)专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有部分投(tóu)资(zī)者认为，个人养老金产品每年封(fēng)顶12000元，难以充分(fēn)满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要结(jié)合安康可以用来祝福吗 祝你全家安康是骂人的其他商(shāng)业产品等综合考虑；大(dà)多数产品流动性差，难(nán)以预防到(dào)退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求(qiú)。

　　从产品端改善“开户(hù)热投资冷”

　　虽(suī)然近(jìn)半(bàn)年来，个(gè)人养老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云在近期举(jǔ)办的2023清华五道口全球(qiú)金融论坛上表示，目(mù)前个(gè)人养(yǎng)老金试(shì)点效果呈(chéng)“两低(dī)三不”漏(lòu)斗(dòu)状(zhuàng)，即建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养(yǎng)老保险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占建(jiàn)立(lì)账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品(pǐn)供应(yīng)不均衡、选(xuǎn)购渠(qú)道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡的问题，国家金融(róng)监督管理总局出手，率(lǜ)先增(zēng)加养老保险产品的(de)供给(gěi)。近(jìn)日(rì)，国家(jiā)金融(róng)监督(dū)管(guǎn)理总(zǒng)局已向业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险(xiǎn)发展有关事项征求意见。根据征求意见稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老(lǎo)保险拟由(yóu)试点(diǎn)业务转为常态化(huà)业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专属商业养老保险转为常态化业(yè)务，参与该项业(yè)务的险企数量(liàng)将增加(jiā)不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主(zhǔ)要(yào)保险产品，这意味着个(gè)人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披露的(de)专属商业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年(nián)结算利(lì)率，稳健(jiàn)账户结算利率约4.0％至(zhì)5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的(de)收益率(lǜ)。

　　在增(zēng)加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产品设计端解(jiě)决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券(quàn)相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资(zī)风(fēng)险相比，有其(qí)更(gèng)加(jiā)突出的特(tè)点，包括为退休人(rén)群提供稳定(dìng)安(ān)全有(yǒu)保障且抗通胀的(de)收(shōu)入补充来源、对冲长寿(shòu)风(fēng)险、为高(gāo)龄(líng)人(rén)群(qún)储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老保障/养老生活(huó)无(wú)缝对接等。

　　养老金(jīn)融产品(pǐn)的(de)设(shè)计初(chū)心(xīn)，必须切实从客(kè)户需求出(chū)发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计成(chéng)果(guǒ)，应(yīng)该更多的让利于民、普(pǔ)惠百姓(xìng)，运用好专业的金融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事(shì)。

　　因此(cǐ)，能否设计出充分利(lì)用资本市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老产(chǎn)品取决于发行人（或(huò)管理(lǐ)人）的(de)产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为财(cái)富(fù)管理服务提供(gōng)商，可以与产品发行人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功能方面更(gèng)有竞争力(lì)的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品(pǐn)设计之(zhī)中。其(qí)个(gè)人养老业务负责人(rén)建议，参考(kǎo)部分发达国(guó)家的经验(yàn)，未来除了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底层可(kě)投(tóu)标(biāo)的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪(xuě)球(qiú)等另类资(zī)产，丰富(fù)投资者的(de)可选标的，更好地分散(sàn)投资风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总(zǒng)裁张(zhāng)雨(yǔ)萌建(jiàn)议，应(yīng)该避免“开空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直(zhí)接在开户的(de)时候(hòu)做投(tóu)资选择。这样在开户(hù)的时(shí)候就可以形成闭环体验。

　　针对参与个人(rén)养老(lǎo)金可(kě)能面临的(de)流动(dòng)性问题，长城人寿保险股份有限公(gōng)司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押(yā)贷款”等多种金融工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或(huò)家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户以(yǐ)外的个(gè)人补充养老(lǎo)金(jīn)融方案，例(lì)如银河证券的(de)“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休(xiū)人群(qún)养(yǎng)老需(xū)求的流动性、安全(quán)性、稳健性等特点，设计出(chū)多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养老配置方案，积极(jí)履行(xíng)养老(lǎo)保障社会责任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓(zhuó)越(yuè)的养老规划(huà)与满足不(bù)同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则(zé)基(jī)于个人养(yǎng)老场景，引入更丰(fēng)富的(de)养老型年(nián)金、增额终身寿等不同品类产(chǎn)品(pǐn)，覆(fù)盖(gài)养老收益(yì)性资(zī)产和保障(zhàng)性(xìng)资产，满(mǎn)足客户多样化、多(duō)层级的养老资产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业(yè)务中的企业年金业(yè)务，银河(hé)证券还上线了(le)自研的年金(jīn)综(zōng)合评价系(xì)统。该系(xì)统(tǒng)可以通(tōng)过(guò)客户提供(gōng)的(de)“脱敏(mǐn)”后(hòu)年金组合净值与持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债(zhài)市数(shù)据，展(zhǎn)示客(kè)户委托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和(hé)机构(gòu)事(shì)业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分(fēn)省市提(tí)供职业(yè)年金的组合评价与管(guǎn)理咨(zī)询服(fú)务，也计划结合机构条线业务规划为央企(qǐ)与国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合(hé)评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自主开发建设(shè)部署的年金(jīn)综(zōng)合评价系统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有养老属(shǔ)性的综合(hé)金(jīn)融服务体系均是公(gōng)司积(jī)极响应(yīng)国(guó)家(jiā)养老(lǎo)发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务(wù)，体现(xiàn)了(le)在第二、三(sān)支(zhī)柱上的积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大(dà)支柱养老金业务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充(chōng)分利(lì)用金融产(chǎn)品代理销(xiāo)售牌照和保险(xiǎn)兼业代(dài)理牌(pái)照，为百(bǎi)姓(xìng)提供(gōng)更加有(yǒu)温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡

　　“现(xiàn)在(zài)个(gè)人养老金账户开(kāi)通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑’，并且有不少开户人(rén)在(zài)我们(men)介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制(zhì)度的(de)普(pǔ)及度(dù)和客户认识(shí)程度在不断(duàn)提升。”某(mǒu)大型银(yín)行的客户经(jīng)理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何选择产品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪(yī)还告(gào)诉记者，“这种情况(kuàng)下(xià)我们就会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户(hù)进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人(rén)养老金制度正(zhèng)式落地，在北京、上海、青岛等(děng)36个先行城(chéng)市（地(dì)区(qū)）启(qǐ)动(dòng)实施。距离个人(rén)养老金制度(dù)落地已经(jīng)过去半年(nián)，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从(cóng)业人员在具体实操过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区(qū)几家银行网点和(hé)券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后(hòu)多一份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保险公(gōng)共(gòng)服务平台(tái)数据可知，个人养老金制度经过半年(nián)时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品(pǐn)种类(lèi)、数量和参与人数(shù)方面都有所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客(kè)户都(dōu)对(duì)个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨(zī)询(xún)的，还(hái)有很多是(shì)打(dǎ)电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务(wù)的热情(qíng)和关注(zhù)度(dù)比“90后”更高，并(bìng)且除了个人咨询(xún)和开户外(wài)，还有不少企业员工、学校教师(shī)、退伍军人等通过(guò)企业(yè)和单位(wèi)组织(zhī)来(lái)了解、参(cān)与个人养老金投资。

　　记者了解了身(shēn)边(biān)两位不同年龄(líng)段(duàn)、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋(péng)友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海地(dì)区金融(róng)机构工作的“80后”告诉记(jì)者(zhě)，自从(cóng)工作以来(lái)，她每年都将收入的一(yī)部分拿来(lái)强制储(chǔ)蓄，有了个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度后(hòu)，就分(fēn)一(yī)部分在个人养老金(jīn)账户中，这(zhè)部(bù)分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未来的生活(huó)质量(liàng)，并且放进个人养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老保(bǎo)险之外多(duō)一份积累。

　　而(ér)另(lìng)一位工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意的就是买个(gè)人养老金可以享受(shòu)税收优惠(huì)，直(zhí)接考虑到退休后的生(shēng)活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比如给刚(gāng)工(gōng)作不久的年轻人(rén)着重介(jiè)绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取得(dé)进展的同(tóng)时，还有(yǒu)不少已经了解个(gè)人(rén)养老金业务的民众仍在“观望”。从现有数据(jù)可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开通了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储(chǔ)的只有900多万人(rén)。

　　林漪在银行端个人(rén)养老金业(yè)务的开展中感(gǎn)受到，一些(xiē)客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定时间(jiān)太长(zhǎng)，担心之(zhī)后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些(xiē)客(kè)户(hù)则是认为在(zài)个人养老金产品并非专(zhuān)门设计(jì)且收(shōu)益优(yōu)势(shì)不明显(xiǎn)，目(mù)前(qián)个人养老(lǎo)金(jīn)可以购(gòu)买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产品、养老目(mù)标基金四类产品，即使(shǐ)不通过个人养老金账户也可(kě)以直(zhí)接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员(yuán)的(de)角(jiǎo)度谈到(dào)了推广个人养老(lǎo)金业务过程中的“困(kùn)境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商端个人养老金只支持代销公募(mù)基金，无法(fǎ)代(dài)销存(cún)款(kuǎn)、银(yín)行理财、商业(yè)养老保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风险承受能力较低(dī)，想(xiǎng)寻求更低风险等(děng)级(jí)的产品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基金难以达到资(zī)产(chǎn)配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对(duì)于离(lí)退休(xiū)还较遥(yáo)远(yuǎn)的(de)群(qún)体来(lái)说，养(yǎng)老需求当然也需要考(kǎo)虑，但(dàn)眼下的生活和(hé)经济状况(kuàng)才是更(gèng)重(zhòng)要的。

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