5月迎来(lái)开门红，A股成(chéng)交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看(kàn)，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特估中国内战打了几年，中国内战打了几年时间概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则快(kuài)速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能(néng)会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一(yī)旅游市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标(biāo)的集中度来看，150多只金(jīn)股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上(shàng)的机构共(gòng)同推荐(jiàn)。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要(yào中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金(jīn)股策略表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其(qí)中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策(cè)略(lüè)盈利，收(shōu)益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情(qíng)的(de)演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时(shí)获(huò)得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的(de)投资方向做了预判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看(kàn)法(fǎ)比较(jiào)保守，建议多(duō)看少动(dòng)，推荐较(jiào)多的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构(gòu)有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股期权则(zé)因有事件驱动所以有短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市(shì)场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论(lùn)，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现象(xiàng)。四年中(zhōng)仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则(zé)四(sì)年(nián)均报(bào)下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括(kuò)重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出和开工)不(bù)会停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续(xù)低位徘徊(huái)的经(jīng)济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托不举(jǔ)、定(dìng)点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡(dàng)格局，长期看二(èr)级(jí)市场估值体系(xì)国际化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释(shì)放非常(cháng)值得(dé)期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未(wèi)走出这种(zhǒng)被动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动(dò中国内战打了几年，中国内战打了几年时间ng)性出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受刚(gāng)性(xìng)兑(duì)付打破预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电(diàn)、汽车(chē)、食(shí)品饮料(liào)等一线(xiàn)白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估(gū)值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境，一些积极因素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层(céng)的政策取向(xiàng)来看，短期打破(pò)概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现(xiàn)，建议(yì)备(bèi)战回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市(shì)场对短期经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效果难以对冲来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府不(bù)托底，政(zhèng)策(cè)不全面放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份市(shì)场仍(réng)将继续维持弱势(shì)下跌格局。

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