近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大(dà)家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文(wén)旅(lǚ)局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随(suí)着(zhe)脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐(lài)的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最(zuì)成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并押(yā)宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数据(jù)显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投(tóu)资(zī)。同年9月(yuè)，得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、普思(sī)资(zī)本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文化对外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也(yě)发(fā)生(shēng)了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思(sī)资(zī)本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑果文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次(cì)出事，此前脱口秀行业在(zài)国内处(chù)于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富(fù)多样，而在该领(lǐng)域笑果文(wén)化做的很(hěn)早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一(yī)边(biān)大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外(wài)向一些，但公(gōng)众场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉(shè)及到(dào)国家政(zhèng)治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持(chí)有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税(shuì)港区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)tan1等于多少，tan1等于多少兀文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编(biān)剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化相关人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长(zhǎng)视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上(shàng)升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历(lì)程(chéng)要短得多(duō)也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》等热门综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络(luò)热(rè)议(yì)话题榜首，由此带来一(yī)波迅(xùn)猛发展的(de)脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数(shù)据(jù)显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投(tóu)了罗(luó)永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂tan1等于多少，tan1等于多少兀无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀(xiù)市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本(běn)为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的(de)投资(zī)逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具(jù)有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让(ràng)经营面临巨大的风(fēng)险(xiǎn)。

　tan1等于多少，tan1等于多少兀　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的上线，这才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文(wén)娱(yú)行业中的一(yī)员，和这个行业(yè)中的(de)其余(yú)行(xíng)业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资(zī)本市场冷遇(yù)的(de)原因(yīn)。

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