北京(jīng)时间5月7日，备受关(guān)注(zhù)的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金首席基(jī)金学家杨德(dé)龙如此分(fēn)享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例(lì)外。

　　“中美两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发(fā)展的前景。中国将会成为更(gèng)好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕中国公司进行过投(tóu)资部署，不过投资对象均为中(zhōng)国(guó)公司的(de)H股。根据公开(kāi)资料，巴(bā)菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国(guó)是没(méi)有问题的(de)。相较于投资美国(guó)而(ér)言，投资(zī)中国可以让你用便宜的(de)价格买到一(yī)些更好的公司，而这(zhè)即便有一些(xiē)不确定因素的影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出的“净(jìng)资(zī)产(chǎn)收益率不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定(dìng)增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳(shū)理，选出了(le)相(xiāng)对符(fú)合巴(bā)菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从近(jìn)3年(nián)的(de)净资产收益(yì)率来看，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业(yè)成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资(zī)产收益(yì)率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是(shì)价格(gé)判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这中国内战打了几年，中国内战打了几年时间一(yī)指标达(dá)到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来(lái)看，排(pái)名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最(zuì)新（截(jié)至5月5日）滚(gǔn)动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业(yè)算(suàn)术平均值进(jìn)行(xíng)对(duì)比(bǐ)，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特一(yī)如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押(yā)注能源领域(yù)，如西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓(cāng)银(yín)行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的纽约(yuē)梅(méi)隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行——富国银(yín)行。但巴菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉(yù)受过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时(shí)代财经制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占(zhàn)比近三(sān)分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现(xiàn)出色(sè)，净利润(rùn)复合年(nián)增(zēng)长率均在(zài)22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界，明星家(jiā)电(diàn)潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这(z中国内战打了几年，中国内战打了几年时间hè)些企(qǐ)业的TTM高于(yú)其所属行业滚动(dòng)市盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代(dài)财(cái)经筛选出(chū)的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨(chú)卫(wèi)电(diàn)器的浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌(pái)的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企业的(de)5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表(biǎo)现略显逊色，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业市盈率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最(zuì)大(dà)的是主营集成(chéng)电路设计的中(zhōng)颖电(diàn)子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁(rén)露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别(bié)相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最(zuì)新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价涨跌幅来(lái)看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆(lù)A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财经也曾(céng)筛(shāi)选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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