中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均(jūn)出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获(huò)批的野(yě)村东方国际证券2022年(nián)亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元(yuán)，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内(nèi)各家证(zhèng)券(quàn)公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌照资(zī)质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外(wài)资(zī)控股券商也难以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来(lái)的和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排(pái)名(míng)下游(yóu)，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证(zhèng)券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他(tā)5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业(yè)务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和(hé)运作(zuò)取得进(jìn)一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期(qī)实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成了创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所互(hù)联互(hù)通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合(hé)并协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季(jì)报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(hé)并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业情况，也将造(zào)成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述(shù)协议和合(hé)并计划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务业绩(jì)受到上述合(hé)并可(kě)能(néng)产生(shēng)的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表明存(cún)在可能导(dǎo)致对(duì)公司持续(xù)经营(yíng)能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证监会(huì)修订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批(pī)的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名(míng)为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞(ruì)信将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券将受同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证(zhèng)券公司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过(guò)1家。在(zài)面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于(yú)各自(zì)资(zī)源禀赋深入财富管理成为其(qí)在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持(chí)续推进的(de)基础上，新(xīn)增(zēng)了特色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通过服(fú)务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的(de)综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财富管理(lǐ)业(yè)务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员(yuán)建设(shè)、中后(hòu)台(tái)支持以及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供(gōng)具有(yǒu)野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高(gāo)华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配(pèi)置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和(hé)服务(wù)的(de)研(yán)发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛(shèng)高(gāo)华将持续推进私募股权基(jī)金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方金(jīn)融(róng)产品并推进跨境投(tóu)资(zī)新(xīn)产(chǎn)品(pǐn)的研发，为(wèi)客户提供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私人(rén)财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负责公司高净(jìng)值个人客户(hù)综合财(cái)富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行(xíng)，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户(hù)及其(qí)家族提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力于发展(zhǎn)财富管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的(de)理(lǐ)念，进一步完善投(tóu)资(zī)解决(jué)方(fāng)案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策(cè)略下提供(gōng)差异化选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加大，各(gè)外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)是首(shǒu)家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立，出资额10.5亿(yì)元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到10家。其(qí)中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成(chéng)为市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券(quàn)、法巴证快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了券、日兴(xīng)证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会(huì)审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会(h快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了uì)主席易会(huì)满等先(xiān)后在(zài)京(jīng)会见美国(guó)桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和(hé)证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银(yín)行、美国(guó)景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的(de)国际(jì)快递公司几点下班，派送员晚上多晚不送了金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国(guó)经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中国(guó)资(zī)本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国际金融机(jī)构和(hé)全球投资者(zhě)带来(lái)了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商(shāng)也纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇(yù)。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来华展业便(biàn)利(lì)度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监(jiān)管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲(chōng)击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业(yè)务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金(jīn)融科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的(de)变革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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