中国金融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突(tū)飞猛进(jìn)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与(yǔ)摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国(guó)内拥有外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说(shuō)，除(chú)了面临行业“二(èr)八分(fēn)化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行(xíng)情(qíng)、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质(zhì)等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券(quàn)则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则(zé)有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具(jù)体来(lái)看，春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句2022年共有4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游(yóu)，但其(qí)业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家内资(zī)股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内(nèi)资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(qu春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句àn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团(tuán)队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标(biāo)客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进步明(míng)显(xiǎn)，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净收(shōu)入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的(de)是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报(bào)时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而(ér)喻的是，集团(tuán)层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一(yī)定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成日尚(shàng)不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股(gǔ)子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后(hòu)首家获批的(de)合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及(jí)股东的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其(qí)中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年(nián)的(de)“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自(zì)资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业(yè)务持续推进(jìn)的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询(xún)服务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动(dòng)等(děng)多(duō)种业务模式，通过服务手段的(de)增加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四(sì)个方面(miàn)入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中国投(tóu)资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色(sè)的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案(àn)后，高盛高华(huá)在2021年底与北京(jīng)高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议(yì)》，受让(ràng)北京高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰(fēng)富客(kè)户产品种类选择，开(kāi)展境内私人财富管理平(píng)台未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第三方金融产品并推(tuī)进(jìn)跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式(shì)成立私人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公司高净(jìng)值(zhí)个人(rén)客户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多(duō)元及定制(zhì)化的(de)资产配置服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富(fù)管理大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命(mìng)周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念(niàn)，进(jìn)一步(bù)完善投资解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加(jiā)速(sù)了在境内设立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外商独资证(zhèng)券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来(lái)看，外(wài)资控股券(quàn)商已成为市场上不(bù)容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证(zhèng)券等多家外资(zī)券商的设(shè)立申请仍(réng)处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会(huì)主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见(jiàn)美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法国东方(fāng)汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国(guó)景顺和(hé)高盛(shèng)等国际金(jīn)融机构负责人(rén)。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇(yù)。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业务(wù)和(hé)投资，期(qī)待(dài)实(shí)现互(hù)利共赢。

　　面(miàn)对来自(zì)外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到(dào)了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民(mín)待(dài)遇，外资券商(shāng)、资产管理机构等加速(sù)布局，全力(lì)抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业(yè)集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多元化(huà)发(fā)展趋(qū)势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外(wài)资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格(gé)局正加速演变。

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