财(cái)联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露完成(chéng)，多位(wèi)知名基(jī)金经理大幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭(xù)创、澜(lán)起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军周蔚文、葛兰等(děng)顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚守新能源，如曾经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度(dù)，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞，还是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是行业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一(yī)季度(dù)大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算(suàn)机(jī)和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一(yī)季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大(dà)手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究(jiū)精选混合一季度新(xīn)进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新(xīn)起点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)调(diào)仓(cāng)换股中也能看出葛(gé)兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等(děng)。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季(jì)报中(zhōng)也(yě)提到，随(suí)着ChatGPT的横空出(chū)世，海外(wài)大(dà)模型(xíng)以(yǐ)及相(xiāng)关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注(zhù)，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力(lì)、传输(shū)和下(xià)游运用，在经济复苏相对(duì)温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新入他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋(jìn)兴全合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经理对于TMT来说仍称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金经理并未(wèi)上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了景(jǐng)

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一(yī)部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低(dī)位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了(le)解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀和(hé)增量价(jià)值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理(lǐ)的睿远成长价值(zhí)混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度(dù)最多的是(shì)光(guāng)伏龙(lóng)头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新(xīn)能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一(yī)季度我们对于电动(dòng)车晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军、光伏、储能(néng)、海风的一些标(biāo)的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来(lái)的时候，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好，也(yě)要(yào)控(kòng)制持(chí)有比例(lì)，分(fēn)散风险。”他表示(shì)。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明(míng)显的受益(yì)标的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他也认(rèn)为这(zhè)些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束(shù)，个股上(shàng)是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出，年初至今市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型(xíng)的突破(pò)进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发(fā)和发布，其中办公场景进展相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资(zī)者优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的时代(dài)，2011年之后是(shì)消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自己目前(qián)重仓半(bàn)导体板块。

　　不(bù)过(guò)另一部分(fēn)市场人士也指出(chū)，AI后续或(huò)有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在(zài)A股二季(jì)度投资(zī)策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占优，尤其是很多科技股在过去几年其(qí)实没有太多的(de)表现。以(yǐ)前我(wǒ)们(men)讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今(jīn)年要推动(dòng)数字(zì)经济(jì)，今年半导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过(guò)，他(tā)也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不太适(shì)合(hé)大多数(shù)的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢(féng)低布(bù)局有望率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环(huán)节，即(jí)满足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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