今年以来，港(gǎng)股走势可谓(wèi)一波(bō)三(sān)折，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升(shēng)，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气(qì)、电力等行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表(biǎo)示，预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，未来港股(gǔ)市场乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲将在波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看(kàn)好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联(lián)网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季度港(gǎng)股(gǔ)基(jī)金仓(cāng)位略有上升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同(tóng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是(shì)“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指(zhǐ)数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视野一年持有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博时(shí)港股通红利精(jīng)选A，港(gǎng)股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去年底的83.22％提(tí)升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有(yǒu)市值统计(jì)，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明生(shēng)物(wù)、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒(méi)体、生物(wù)制品、多元金融(róng)、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航(háng)空(kōng)股(gǔ)份、华电国际电力(lì)股份、越秀(xiù)地(dì)产、中广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开(kāi)采、电力、航运(yùn)港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易、航空机场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金在(zài)一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港(gǎng)股优质龙头(tóu)

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南(nán)方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港股市场投资机会：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市(shì)场需求继续增加，非制(zhì)造业恢(huī)复速(sù)度加(jiā)快；海外无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突发(fā)的(de)银行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股市场(chǎng)将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修复的互联(lián)网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示(shì)，港股数(shù)字经济的代表行(xíng)业为互联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投资(zī)性价(jià)比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也(yě)更具有数据、平台(tái)和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工(gōng)智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效率，以及对外输出(chū)算法和算(suàn)力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行(xíng)业的元(yuán)年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周欣(xīn)表示，港(gǎng)股市场方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济的环(huán)比(bǐ)上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基(jī)数效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲年有所(suǒ)回落。对于估值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估值仍(réng)将受(shòu)到(dào)一定(dìng)程度的压制，但是当行业龙头公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会有较好的(de)买(mǎi)入机会出现。生物(wù)医(yī)药行业仍将处在行业(yè)快速增长的红利(lì)中，但是(shì)随着中报业绩的(de乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可(kě)能(néng)会出现一定(dìng)的(de)调整，但(dàn)是通过自下而上的方(fāng)式生物医药行业仍将有(yǒu)机(jī)会选(xuǎn)出(chū)有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计(jì)港股市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素。

　　在盈利(lì)周(zhōu)期“内强(qiáng)外(wài)弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景(jǐng)下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估值(zhí)均(jūn)在低位、风(fēng)险溢(yì)价均在(zài)高位的(de)背(bèi)景(jǐng)下，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下一(yī)轮的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏(piān)的机(jī)会(huì)：关注在未来(lái)经济周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业(yè)。市场预期(qī)在低位、景气(qì)度(dù)有拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供(gōng)需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业(yè)，如(rú)电子、新能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿提升的高股息资产的(de)投资机会，如(rú)通信、石油石(shí)化等(děng)。

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