钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技(jì)是(shì二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效)真跨界还(hái)是奢望，飙涨后又腰斩的股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池项目进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至(zhì)期间(jiān)还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势(shì)。然(rán)去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催(cuī)涨股价的套路完全失(shī)灵，股(gǔ)价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出30亿(yì)元定增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电(diàn)池项目(mù)，传艺科技也只收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀(xiān)起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到(dào)，股价过山(shān)车式的(de)涨跌折(zhé)射的(de)是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故(gù)事的怀疑：从(cóng)宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何(hé)撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落(luò)地(dì)产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划频(pín)频“跳票”、实(shí)际效益(yì)与预(yù)期(qī)天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电(diàn)池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世(shì)纪70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量(liàng)密(mì)度较低(dī)，导致其(qí)研发进(jìn)度大大落(luò)后于了锂电池(chí)。直(zhí)到2020年(nián)后，随(suí)着(zhe)钠电关键技术完成(chéng)突破以及锂价不(bù)断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推出(chū)第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起钠电风潮，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴(bào)涨，A股钠电(diàn)炒作如日中(zhōng)天之际(jì)，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣(xuān)布入局。彼(bǐ)时的(de)公(gōng)告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有限公司（以下简(jiǎn)称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公司江苏传(chuán)艺钠电科(kē)技有限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺(yì)科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计64名分析师和个(gè)人投资者(zhě)披露(lù)跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产(chǎn)能2023年(nián)投产(chǎn)，二(èr)期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电(diàn)话，股价更(gèng)加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停，传艺科技(jì)宣布跨界(jiè)后一口气收(shōu)出7个涨停板，市值(zhí)快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前，传艺科(kē)技开始有意(yì)无(wú)意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而(ér)公(gōng)司股价也往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价(jià)，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后(hòu)，公司(sī)股价开始掉头向(xiàng)下，无(wú)论其(qí)如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截至(zhì)4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后(hòu)，公(gōng)司迫切(qiè)召开电(diàn)话会(huì)并(bìng)在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对(duì)外发布钠(nà)电池(chí)业(yè)务未来规(guī)划、技术水平等(děng)涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证券交易所关注函回复的公告》补充披露(lù)相关事项，传艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许(xǔ)小丽还遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科(kē)技股价“过(guò)山车”式上下(xià)，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能规划(huà)“大跃进”不(bù)匹配无法让市场信服造成(chéng)的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公(gōng)司(sī)产能将达(dá)到10GWh。而根据(jù)公司(sī)此前对交(jiāo)易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公司规划的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本约(yuē)54亿元(yuán)。其(qí)中，土(tǔ)地购置及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产能需投(tóu)入的装修及设备成本约50亿(yì)元。

　　实(shí)际上(shàng)，传(chuán)艺科技规(guī)划的(de)钠电(diàn)产能远(yuǎn)不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电官微消息，公司董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到，“2022年7月，公司(sī)决(jué)定，发(fā)挥资(zī)金(jīn)优势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目(mù)，逐步形成年(nián)产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池(chí)、15万吨(dūn)电解(jiě)液的生产能力(lì)；2022年10底(dǐ)，中试线已经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划(huà)，来源：传(chuán)艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的说(shuō)法，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科技主营式微，年赚(zhuàn)1亿元的盈利(lì)水平显然难以撬动(dòng)动辄几十亿的项目(mù)。

　　传艺(yì)科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通(tōng)讯用(yòng)板(bǎn)、消费电子、计算(suàn)机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规(guī)模(mó)不断(duàn)扩(kuò)大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未(wèi)同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元(yuán)。之后随着行业式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起(qǐ)伏伏(fú)，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利(lì)润增长乏力可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动(dòng)情况(kuàng)，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动(dòng)产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿(yì)元；截(jié)至(zhì)去年末(mò)，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应(yīng)付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月(yuè)9日给(gěi)深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项(xiàng)目资(zī)金(jīn)来源：截至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目的自(zì)有资(zī)金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用额(é)度(dù)10.27亿元，足(zú)见其在(zài)投资钠电项目(mù)时自有资(zī)金的(de)“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来源(yuán)：传艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始(shǐ)规(guī)划的一期(qī)2GWh产能(néng)，传艺科技就是准备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿(yì)元左右，同样(yàng)仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司公告称(chēng)，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟向工商银行、农业银行等组成的联(lián)合(hé)银团申请不超过(guò)20亿元(yuán)的项目贷(dài)款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增。今年(nián)3月30日(rì)，公司披露《2023年度向特定对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元(yuán)外，还有3.47亿元的缺口。而为补这二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至将(jiāng)2020年定增募投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚(hòu)，传(chuán)艺科技10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛媒(méi)体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获(huò)回复(fù)。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠(nà)电(diàn)池全供应链(liàn)项目计划(huà)到2024年末全部竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实(shí)现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科技(jì)的钠(nà)电(diàn)项目真(zhēn)如邹伟(wěi)民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收将(jiāng)在(zài)当前基础(chǔ)上(shàng)翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股价显示，市(shì)场对这(zhè)个故事并不再买账，除了资金实力(lì)有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)外，核心还在(zài)其大干快上后(hòu)产能如何消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业(yè)化元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷(fēn)发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者初露(lù)威胁，赛道已(yǐ)然开(kāi)始(shǐ)拥挤。

　　尽(jǐn)管就披露的参数和性能来看，传艺钠电的钠电池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地(dì)奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经走在前面，率(lǜ)先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年初公告与中祥航业、江苏(sū)新能(néng)源、德博新能源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每(měi)有(yǒu)投(tóu)资者问(wèn)及客(kè)户情况时，公司都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖(gài)储能、低速电动车及电动工(gōng)具等(děng)多个领(lǐng)域”“公司钠(nà)离子电(diàn)池送(sòng)样后客(kè)户的反馈普遍(biàn)较为(wèi)良(liáng)好(hǎo)，并(bìng)已与多名客户签订了销售订(dìng)单”“公司已与多(duō)家知名两轮电(diàn)动车品牌开(kāi)展送样和合(hé)作意向(xiàng)洽谈(tán)等工作(zuò)”等进(jìn)行(xíng)回(huí)复。至(zhì)于具体的客户(hù)名(míng)称和(hé)订单(dān)金(jīn)额，一(yī)直语(yǔ)焉(yān)不详(xiáng)。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业(yè)部钠电池(chí)分(fēn)析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据则称，到(dào)2023年(nián)底(dǐ)，预计钠电池产(chǎn)能(néng)将增加至21GWh。无(wú)论是哪(nǎ)种预测，今年钠(nà)电池落地产能大(dà)幅(fú)增(zēng)加已(yǐ)可预见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地(dì)的(de)产能(néng)中可以实(shí)现装机的(de)在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大(dà)比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去(qù)了2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的绝大部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资(zī)者关(guān)系(xì)活(huó)动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在(zài)此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推(tuī)到台前的，去年底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价持续下跌会否影(yǐng)响钠(nà)电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡作用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供应安全，不太可能成(chéng)为主流。锂(lǐ)价(jià)一便宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定(dìng)要发(fā)展，因为它是锂(lǐ)离(lí)子电池(chí)的一个有益的补充(chōng)。”

　　汪(wāng)奇(qí)称，锂电和钠电建设成本接近，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂(lǐ)电池(chí)成本大幅下降40％以上(shàng)，所(suǒ)以(yǐ)目前已经(jīng)和钠电池成本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大幅下(xià)降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电池成本已经(jīng)优(yōu)于钠电池(chí)。今年碳酸锂价(jià)格在20万(wàn)以下时，锂(lǐ)电池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认(rèn)为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后钠离子电(diàn)池正、负(fù)极材料价格可降(jiàng)至(zhì)5万元/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳酸锂存在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势(shì)就依然存在，并且随着(zhe)技(jì)术(shù)不断发展、产(chǎn)业不断成熟，钠(nà)离子(zi)电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打(dǎ)开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有(yǒu)进一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产业(yè)规模(mó)化完成后，能和锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距，接近(jìn)铅酸电(diàn)池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限(xiàn)制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电池在动力领域优(yōu)势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技(jì)在内(nèi)，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利润(rùn)率(lǜ)下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公司钠电池(chí)定(dìng)价主要根据碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸锂价格波动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定(dìng)力(lì) 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票”

　　资金和产能消化之(zhī)外(wài)，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进(jìn)军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒(méi)体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传艺科技在投(tóu)资上(shàng)缺乏长远(yuǎn)定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可(kě)谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向(xiàng)薄(báo)膜线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公司就变更募资(zī)用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金(jīn)1.20亿(yì)元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点(diǎn)从一(yī)厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目(mù)的实施地(dì)点变(biàn)更为(wèi)重庆市合(hé)川区工业(yè)园(yuán)区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传(chuán)艺科技(jì)变为(wèi)全(quán)资子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板生产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资(zī)金全部(bù)投(tóu)入轻薄(báo)型(xíng)键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后者(zhě)的产能(néng)从1600万台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其(qí)中的4.20亿元用于年(nián)产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江苏(sū)省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波(bō)路(lù)33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划(huà)的(de)地(dì)点(diǎn)、资金乃至项目，直接的(de)后果(guǒ)就是(shì)原有的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投资效(xiào)率低下以及建(jiàn)成项目(mù)实际效益与预计(jì)天差地别(bié)。

　　根据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目建设期仅(jǐn)12个月，达(dá)产年可(kě)实现销售收入2.24亿元。定(dìng)期(qī)报告显示(shì)，2018年6月30日，该项目就已经(jīng)建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定(dìng)增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制电路板建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现(xiàn)营(yíng)收7.48亿(yì)元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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