当(dāng)前，市场(chǎng)投资(zī)者正在担忧，眼下美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的债务上限(xiàn)僵局正朝着更危险的(de)方向(xiàng)升级。

　　当地(dì)时间5月9日，美国众议院议长(zhǎng)凯文·麦卡(kǎ)锡在白宫就债务上限问题与总统拜登举行会(huì)议(yì)后表示，这次(cì)会见并(bìng)未就(jiù)解决债(zhài)务上限问题达成任何有益(yì)意见，自(zì)己和国会其他几位党团领袖将(jiāng)于(yú)12日再(zài)次与(yǔ)总(zǒng)统拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地时间(jiān)周(zhōu)二，美国总统拜登在(zài)白宫(gōng)与(yǔ)国会(huì)众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党(dǎng)人麦卡锡进行谈判，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕美国31.4万亿美元(yuán)债务上限问题长达(dá)三个月的(de)僵局，避免(miǎn)在5月底之前发生严(yán)重违约。

　　报道(dào)称，美国参议(yì)院多数党领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人查(chá)克·舒默(mò)、参议(yì)院共和党领袖米奇·麦康奈尔、众(zhòng)议院民主党领袖哈基(jī)姆杰·弗里斯也将参加(jiā)此次会(huì)谈。

　　之前市场预(yù)期，拜(bài)登与麦卡锡(xī)的此次谈(tán)判达(dá)成(chéng)协(xié)议的可能性不大，因(yīn)此，在(zài)谈判前一(yī)日，麦康奈尔称，在美国灾难性违(wéi)约迫(pò)在(zài)眉睫之际，他不会(huì)在债务上限问题上打破党派僵(jiāng)局，去帮助(zhù)总统拜(bài)登。这番言论无(wú)疑给此次谈判泼了(le)一(yī)盆冷水。

发字有几画，发字有几画五行什么　　今年1月(yuè)19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政部(bù)次日启动(dòng)非(fēi)常规举措维持政府运营，避免出现债务违约(yuē)。然(rán)而，使用非常规措施只能帮(bāng)助财政部暂时(shí)性地继续(xù)借款。

　　上周，美国财(cái)政部长耶(yé)伦在(zài)致信国会领袖时(shí)发(fā)出了(le)债(zhài)务违约可能(néng)期限(xiàn)的警告，称(chēng)财政部的(de)最(zuì)佳估计是，若国会未能提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)或暂停上(shàng)限，到(dào)6月初，财政部将(jiāng)无法继续履行(xíng)政(zhèng)府的所有义务(wù)，最早可能在6月1日。

　　上月末，共和(hé)党的(de)债务上限问(wèn)题相(xiāng)关议案在众议(yì)院以微(wēi)弱优势得到通(tōng)过(guò)。议案提出，到明年3月31日(rì)前(qián)，暂停(tíng)债务上限(xiàn)的限制(zhì)，若两(liǎng)党能(néng)在这一时(shí)限之前(qián)同意(yì)把债务上限再提(tí)高(gāo)1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但(dàn)提(tí)高上限需(xū)要满足多种削减开支的条件，共(gòng)和(hé)党预计未来十年内将合计削减4.5万亿美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很快表示，这一(yī)将削减(jiǎn)支(zhī)出和提高(gāo)债务上限捆(kǔn)绑的(de)议案没机会成为立法。

　　上周(zhōu)日，耶伦再次警(jǐng)告，6月1日政府将耗尽现金，如国(guó)会不提(tí)高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，可(kě)能(néng)爆发(fā)一场“宪(xiàn)法危机”，引发金融和经济(jì)崩溃。

　　美国监(jiān)管机构罕(hǎn)见(jiàn)“认错”

　　针对美国银(yín)行业(yè)危机(jī)，美国监(jiān)管机(jī)构(gòu)的第一份“认错”报告披露。

　　当地时间(jiān)5月8日，加州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅谷银行倒(dào)闭之前向该行领导层施压，要求其尽(jǐn)快解决已知问题。

　　发字有几画，发字有几画五行什么

　　DFPI在报告中批评称(chēng)，监管反(fǎn)应迟钝，未能及时排查隐患，没有及时注意(yì)到第一共和(hé)银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期间(jiān)发展过快，吸收了数千(qiān)亿美(měi)元(yuán)的存(cún)款。同时，其工作(zuò)人员也没有意(yì)识到银行过快扩张所带来的风险。报告(gào)表(biǎo)示，银(yín)行“在(zài)纠正监管机构已发(fā)现的缺陷方面行动(dòng)迟缓，监管机构也没(méi)有采取足够措施去尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行(xíng)业的这一场危机风暴中，加州是名副(fù)其(qí)实的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共(gòng)和银行也位于(yú)加(jiā)州旧金山(shān)。此外，近期同样遭(zāo)遇严重冲(chōng)击、股价(jià)暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众银(yín)行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据(jù)DFPI最(zuì)新发(fā)布(bù)的报告，在对硅(guī)谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发(fā)挥着辅助(zhù)作用，而旧金(jīn)山联(lián)邦(bāng)储备银行(xíng)承担主要监(jiān)督责任，后者未来可能会(huì)投入更多(duō)人员(yuán)进行监督。DFPI在报告中称，加州监管机构未来将对(duì)资产超(chāo)过500亿(yì)美元、且未纳入保险的存款规(guī)模(mó)很(hěn)高的银行加强(qiáng)审查。

　　在硅谷银(yín)行破产事件中，未纳入保险的存(cún)款(kuǎn)规模较高(gāo)是促成银(yín)行挤兑的(de)关键因(yīn)素之(zhī)一。然而(ér)，报告指(zhǐ)出(chū)，在过(guò)去，监管机构并未认(rèn)定大(dà)量无保(bǎo)险存款(kuǎn)一定意味着风险(xiǎn)增(zēng)加，因为(wèi)拥有大量(liàng)存款的(de)账户(hù)往(wǎng)往是由企业客户持有的，这些客户往往很(hěn)少更换银行。该报告(gào)还表(biǎo)示，DFPI计划要求银行(xíng)考虑(lǜ)如何管(guǎn)理社(shè)交媒体和实时(shí)提(tí)款带来(lái)的风险，这些风险也可(kě)能加剧和加速银(yín)行挤兑。

　　美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再度推迟战略石油储备回(huí)补计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略石油储备的回补计划(huà)。

　　美国能源(yuán)部周(zhōu)二表示：美(měi)国战略石油(yóu)储备（SPR）仍然是世(shì)界上最大的石(shí)油(yóu)储备，能源(yuán)部(bù)仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美国纳税人带来最大价值并保护美国(guó)经济和安全利(lì)益的方式回(huí)补SPR，同时遵守国会的(de)授权并进行必要(yào)的(de)维(wéi)护——这些也是对(duì)该储备(bèi)进行良好(hǎo)管理的一部分。

　　美国能源部(bù)表示(shì)，除了直(zhí)接采购外，其补充SPR的方式(shì)还包括要求一(yī)些(xiē)炼油厂退回(huí)部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不必要销售”。

　　虽然该部(bù)门去年(nián)通过(guò)政府拨款法案取(qǔ)消了国会授权(quán)的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石油销售，但过去几周，SPR持(chí)续消耗(hào)150万至200万桶。尽管(guǎn)在3月(yuè)底和(hé)本(běn)月初，WTI油价一度降至72美元/桶以(yǐ)下，曾一度短暂(zàn)符合美国政府制定的在每桶67—72美元/桶时购入石油(yóu)回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年以(yǐ)来多(duō)数时候(hòu)，WTI油价依然(rán)高于(yú)美国政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板(bǎn)块间走(zǒu)势分化(huà)明显 棕(zōng)榈油连续多日领涨

　　五(wǔ)一(yī)节(jié)后，油脂上演“大(dà)逆转(zhuǎn)”，在节(jié)后开盘一度(dù)全线跌破前低支(zhī)撑后(hòu)，国内三(sān)大(dà)油脂期货价格随即反(fǎn)转走高，增仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高(gāo)涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合(hé)约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日(rì)，三大油脂(zhī)价格集体回落，豆油率(lǜ)先回(huí)吐涨幅，棕榈油抗跌。油脂品种间走势有明显(xiǎn)分化，从板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者了(le)解到，此轮反转过(guò)程中，市场(chǎng)风(fēng)格(gé)不断变化，领涨品种从(cóng)豆(dòu)油(yóu)切(qiè)换(huàn)到棕榈油，领涨月份从主力转换到(dào)近(jìn)月，反映(yìng)了(le)市场交易(yì)逻辑改变。

　　据光大(dà)期货分析师侯雪玲介(jiè)绍，五(wǔ)一餐(cān)饮业(yè)火爆，美团预测五一堂食订座率(lǜ)同(tóng)比2019年增长205％，市场(chǎng)对油脂消费(fèi)预(yù)期(qī)乐观，确认(rèn)了油脂(zhī)大消费基调，且认为节后(hòu)油脂将迎来补库需求。“因(yīn)海关对大(dà)豆检验要求(qiú)增加、检验频度(dù)增加，大豆通过慢(màn)，供应压力后移，市场担忧豆油产(chǎn)量或不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲表示，但(dàn)随后咨询(xún)机(jī)构数据显示大(dà)豆压榨保(bǎo)持较高(gāo)水平(píng)，豆油(yóu)库存加速(sù)攀升(shēng)，豆(dòu)油(yóu)紧(jǐn)张逻辑(jí)证伪。

　　“受到需求表(biǎo)现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高到港带来的累库趋势压制，豆油整体一直是不(bù)温不火；菜油(yóu)整体受到需求难以消(xiāo)化供给的压制(zhì)，前期表现(xiàn)弱势但在加(jiā)拿(ná)大(dà)题材出现后反弹迅猛。相比之(zhī)下(xià)，棕(zōng)榈油(yóu)在产地及国内(nèi)持续去库(kù)的加持下，表现最为(wèi)亮眼，也是本轮油(yóu)脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽红表示，此次油脂反弹(dàn)较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连续几日出现(xiàn)3％以上的涨幅，一(yī)点都(dōu)不拖泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市(shì)场心态。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，本轮反弹中连棕领涨，主要(yào)源(yuán)于马棕4月供需数据偏(piān)紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上周五主(zhǔ)要机构公布的数据显示，马棕4月产量不及预期，马(mǎ)棕4月库存环比可(kě)能大(dà)幅(fú)下降，进一(yī)步支撑了马棕及连棕盘面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货分析师(shī)陈(chén)燕杰介(jiè)绍，4月马棕出口(kǒu)环(huán)比显著下(xià)降(jiàng)19％—20％，主(zhǔ)因国(guó)际(jì)棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅(fú)缩(suō)窄，导致国际需求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平(píng)。出口预估120万吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预估151万—153万吨，相比3月库存(cún)167万(wàn)吨下降(jiàng)比较明显。但上周五(wǔ)到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的(de)4月全月产(chǎn)量(liàng)环比减幅更(gèng)大(dà)，MPOA预估环(huán)比(bǐ)减8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑现(xiàn)，4月马棕库存(cún)或仅140多万(wàn)吨，已经是(shì)历史极低库存(cún)水平，库存(cún)环比减(jiǎn)幅可能15％左右。

　　“4月马棕产(chǎn)量偏低主要在(zài)于当月假期(qī)较多，工作(zuò)日偏(piān)少。因(yīn)马来(lái)种植(zhí)园的印(yìn)尼工人要(yào)返乡庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产量环比(bǐ)数据有偏(piān)低(dī)倾向(xiàng)。今年(nián)印尼开斋节假期从4月19—25日(rì)，且(qiě)随后是国际劳(láo)动节假期(qī)，预计因此印尼工人返乡偏(piān)慢导致当月产量环比降(jiàng)幅较(jiào)往(wǎng)年更大。”陈燕杰说(shuō)。

　　在业内(nèi)人士看来，三个品种表现强弱与各自的国(guó)内(nèi)外供需、消息面有直接(jiē)关系，阶(jiē)段性的宏观企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂(zhī)反弹的重要前(qián)提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国(guó)经济衰退及风(fēng)险事件(jiàn)的担忧情绪(xù)缓和，令原油及国内(nèi)商品(pǐn)短期(qī)偏强，是(shì)国内油脂反弹的(de)重要环境因素(sù)。”陈燕杰表示，上(shàng)周(zhōu)五(wǔ)晚间公布的美国非农就业(yè)等数据全面(miàn)超预期。此(cǐ)外，耶伦也在敦(dūn)促国会(huì)提(tí)高联邦债务上限。这些消息，从(cóng)边(biān)际上缓解(jiě)了因美国银行业危机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)到期、短期较差经济数(shù)据带来的美国经济低迷及(jí)衰退担忧，国际(jì)原油(yóu)随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏(hóng)观环(huán)境(jìng)（欧美经济衰退预期、美国银行业危机(jī)、美国(guó)债务上限(xiàn)等），考虑巴西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减轻但(dàn)仍将持续(xù)、美豆新作(zuò)目前播种顺利、棕榈油产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽上(shàng)市等因(yīn)素，油脂本轮可定义(yì)为反弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好(hǎo)油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏(hóng)观和基本面的(de)压(yā)制依然存在，受访人(rén)士对(duì)油脂此轮反弹的(de)持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面来看，在油脂供(gōng)应改善(shàn)倾(qīng)向(xiàng)较(jiào)强的背景(jǐng)下，我们预期油脂很难(nán)具备(bèi)持续的上(shàng)行基础，此轮超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石(shí)丽红表示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需(xū)求好于(yú)2022年，但(dàn)不(bù)及2021年(nián)，且5—6月是消费淡季(jì)，市(shì)场对于需求不宜过分乐(lè)观。而(ér)从(cóng)时间(jiān)节(jié)点(diǎn)上来(lái)看，油脂整体也(y发字有几画，发字有几画五行什么ě)将进入增(zēng)库周期，在业内(nèi)人士看来，进(jìn)入增(zēng)库周期已是事实，这也将(jiāng)抑制油脂反弹空间(jiān)。

　　对此(cǐ)，陈燕杰(jié)表示，从国际(jì)棕榈(lǘ)油产地(dì)看，目前是季节性增产季，中期产地(dì)库存趋(qū)向(xiàng)回升(shēng)。但当前马棕库存很低(dī)，马(mǎ)棕供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)为充裕预计还需要几个月的(de)时(shí)间(jiān)。

　　“产地棕榈油连续几个(gè)月的去库是建立(lì)在1—4月产量偏低的基础上(shàng)，但(dàn)在倒挂的豆棕(zōng)价(jià)差及主需求国高(gāo)库存带来的并不(bù)算好的(de)出口前景下(xià)，后续产地库存累库倾向较强(qiáng)。”石丽红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪涝，4月下旬(xún)则有开斋节的(de)扰(rǎo)乱，过(guò)去几(jǐ)个月马棕(zōng)产(chǎn)量(liàng)表现不佳导(dǎo)致(zhì)了棕(zōng)榈(lǘ)油的连续去库。然而，开斋节后(hòu)棕榈油一般有着超于(yú)正常季节性的产量表现。

　　“鉴于(yú)开斋(zhāi)节处于4月(yuè)下(xià)旬，预计马棕5月全月(yuè)的产(chǎn)量环比(bǐ)增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带(dài)来显著的累库压力，不(bù)利于产(chǎn)地(dì)报价及棕榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在侯(hóu)雪(xuě)玲看来，国(guó)内未来(lái)两个月油(yóu)脂市(shì)场累库为主，大(dà)豆检验只影(yǐng)响大豆供给的节奏但不(bù)会消化供应压力，根(gēn)据船期初步(bù)推(tuī)算，5—6月国内(nèi)大豆(dòu)月均到港950万吨、油菜籽月均到港(gǎng)50多万吨、油脂直(zhí)接进口月均30多(duō)万吨(dūn)，那么油(yóu)脂单月(yuè)供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年(nián)5—6月220万吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看(kàn)，国内菜油库存从(cóng)年初以来早就(jiù)已经(jīng)进(jìn)入累(lèi)库状态(tài)。截(jié)至(zhì)5月5日，华东菜油库存34.75万吨，周(zhōu)比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆到港带(dài)来(lái)压(yā)榨整体回(huí)升，豆(dòu)油的累库趋势也已经(jīng)比较(jiào)明显，截(jié)至5月5日，国(guó)内(nèi)豆油商业库(kù)存78.99万吨(dūn)，虽同(tóng)比下滑，但周比增近10％，已(yǐ)连续三周累(lèi)库(kù)。后期从库存季(jì)节性角度来看(kàn)，整(zhěng)体累库倾(qīng)向也较为明显。”石(shí)丽红表示，目(mù)前唯(wéi)一呈现库(kù)存(cún)下滑的油脂是(shì)近(jìn)月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地(dì)棕榈(lǘ)油有望(wàng)在开斋节后开启累库，带(dài)来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利(lì)润改(gǎi)善及(jí)新增买船。

　　在(zài)陈燕杰看来，增库确实(shí)会限制(zhì)油脂反弹空间，但(dàn)国内油脂油料(liào)多(duō)数进口(kǒu)为主，成本端原料(liào)的供需及价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴水是否进一步反弹(dàn)，美豆(dòu)新作面积预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产地累库情况及国(guó)际菜(cài)油葵油价格变化。

　　此外，值得关(guān)注的是，宏(hóng)观风险并没有完全消(xiāo)散，全(quán)球经济(jì)预期、美高利息对(duì)大宗(zōng)商品需求传导等(děng)影(yǐng)响或(huò)更大。

　　“在(zài)宏(hóng)观风(fēng)险尚未释放完全，市场随时可能(néng)重新聚焦(jiāo)宏观风险，且油脂整体供应(yīng)改善(shàn)的背景(jǐng)下，油脂并(bìng)不具备持续性反弹的基(jī)础(chǔ)，后(hòu)期(qī)涨势(shì)预计(jì)放缓(huǎn)。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上判断，业内人士(shì)不(bù)看好油脂反弹的(de)持续性(xìng)和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反(fǎn)弹乏力都是空单入场(chǎng)机会(huì)，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品种中首选豆油。待供需报告发布(bù)后可择机考(kǎo)虑棕榈油空单及菜棕(zōng)价差做扩。

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