财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基(jī)金经理大幅(fú)调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的(de)集(jí)团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科(kē)技(jì)、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局(jú)人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒(hán)武纪(jì)-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等(děng)顶流开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑(liú)开始(shǐ)追逐(zhú)AI，另一面(miàn)，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能源(yuán)，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘。

　　有(yǒu)人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出(chū)天际的AI赛道，究竟(jìng)是应该(gāi)与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就是等死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏(bó)一把再死，也许富(fù)贵(guì)险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业心(xīn)态的(de)生动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金一季度(dù)大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业(yè)。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股基(jī)金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一季(jì)度大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的人工智能投(tóu)资方向——从AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛(gé)兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知(zhī)名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚(wèi)文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智(zhì)能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市场(chǎng)关注(zhù)，并很(hěn)快扩散到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和(hé)的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行(xíng)业受到各方资金的(de)追捧，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视(shì)、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶(jīng)晨股份等(děng)AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑子(zi)板(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较(jiào)大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前(qián)招商证券研开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑报称，从历(lì)史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个板(bǎn)块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度末，主动偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这(zhè)点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守(shǒu)新能源，也有一部分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了(le)解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除(chú)此(cǐ)之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天合(hé)光能、荣盛(shèng)石化等个(gè)股(gǔ)，且(qiě)新晋(jìn)晶科能(néng)源(yuán)为十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季(jì)报表(biǎo)达了(le)仍对新能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史(shǐ)低(dī)位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管理的睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为(wèi)中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是(shì)光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能源、锦(jǐn)浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等(děng)。他表示，“我们(men)曾经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后(hòu)，在这个估(gū)值分(fēn)位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个时间段，新能源非常具(jù)有吸引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大(dà)风”之下，并没(méi)有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章恒(héng)在(zài)接受财联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业，你重仓押(yā)进去，不确定性来的时候，无(wú)论是基金(jīn)经理个(gè)人还是投(tóu)资者(zhě)，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在A股(gǔ)找到明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过他(tā)也认为这(zhè)些股票的估(gū)值体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析(xī)可知，今年一季度仍有不(bù)少基金经理(lǐ)重仓(cāng)“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将陆(lù)续迎来基本面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关(guān)注(zhù)度持续高企(qǐ)，上一(yī)轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进(jìn)展；而(ér)4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发(fā)和(hé)发布，其(qí)中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预(yù)计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬(lǎo)董承非也看好(hǎo)相(xiāng)关(guān)板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产是科技。他坦言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士也指出，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券(quàn)策(cè)略首席(xí)分(fēn)析师(shī)陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略会上(shàng)提到“今(jīn)年大概(gài)率还是(shì)一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多(duō)科(kē)技股在过去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多(duō)表(biǎo)现(xiàn)。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年科技(jì)股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二季(jì)度可(kě)能会(huì)有一(yī)些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资阶段不太适合大(dà)多数的投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一(yī)轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续(xù)调整时(shí)长与(yǔ)幅度有限。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇(yù)”的领域，比如，电子(zi)、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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