金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法(fǎ)权益，维护利率互(hù)换市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和(hé)清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提供(gōng)更加便利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局(jú)将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责人就《内(nèi)地与香港利率互(hù)换(huàn)市场互联(lián)互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权(quán)财富(fù)基(jī)金运(yùn)用人民币投资银(yín)行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一步做好境外机(jī)构(gòu)投资者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜的(de)公(gōng)告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告(gào)〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债(zhài)券市场互(hù)联互(hù)通合作管理暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投资(zī)者可以签署的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署(shǔ)经中国(guó)人民银(yín)行认(rèn)可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投(tóu)资(zī)者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易(yì)中心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定“互换通(tōng)”衍生品协议，待其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外(wài)投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算(suàn)要求的(de)人民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中(zhōng)认(rèn)可(kě)的境外(wài)电子交易平台、境内(nèi)电子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便利境外投资者(zhě)开展人民币利率互换交(jiāo)易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相关(guān)安排，由(yóu)境内(nèi)投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境外投资者进(jìn)行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达(dá)成，交易一(yī)经达(dá)成(chéng)即(jí)视为交易已确(què)认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前(qián)，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构为银(yín)行(xíng)间市(shì)场清算所股份有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称上海清算所），香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构为香港交易所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下(xià)简(jiǎn)称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外(wài)投资(zī)者开展集中清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资(zī)者需要申请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清算客户委托场外结算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员签订(dìng)客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检(jiǎn)查，对于符合(hé)集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机构通(tōng)过场外结算公(gōng)司或其综合清算会员完成(chéng)保证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算机构如何进(jìn)行衍生品交易(yì)的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指(zhǐ)清算机(jī)构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交的(de)交易(yì)充(chōng)当买方的卖(mài)方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个(gè)新合约，以清偿(cháng)买卖(mài)双(shuāng)方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交易(yì)在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗中清算(suàn)，生成为三个(gè)独(dú)立的新合约，分(fēn)别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外(wài)结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不(bù)再存在合同(tóng)关系。对于未纳(nà)入集(jí)中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方约定(dìng)的(de)处置方式进(jìn)行(xíng)处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通(tōng)”业务(wù)场景下的跨境资(zī)金流动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答(dá)：在(zài)“互换(huàn)通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可(kě)在境内银行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的(de)其(qí)他(tā)收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资(zī)源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于每一中央对手方(fāng)从各自清算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失(shī)分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外开立的(de)“互换(huàn)通”专用账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司向资源池(chí)缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专用人民(mín)币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清(qīng)算所每(měi)日基于双方(fāng)清算所之间的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人民币或(huò)外(wài)币(bì)资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的(de)机构(gòu)应当及(jí)时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和境(jìng)内资源池(chí)存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销(xiāo)的交(jiāo)易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境(jìng)内结算银行应当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资者等相关(guān)主体应当按照规(guī)定履行国际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资(zī)源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国(guó)际收支(zhī)统计申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算(suàn)的交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为(wèi)200亿元(yuán)人民(mín)币（即全部(bù)境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金(jīn)净额每日不(bù)超(chāo)过200亿元(yuán)人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民(mín)币（即上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间净头寸对应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元人(rén)民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市(shì)场发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对(duì)外公布(bù)。

　　十(shí)、香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行应当遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于人(rén)民币(bì)购售业(yè)务的相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于(yú)明确(què)跨(kuà)境人民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关于调整人民币购(gòu)售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围(wéi)的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅(tīng)关于(yú)加强境外金(jīn)融机构进入银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民(mín)币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关事项黄鳝多了怎么保鲜存放 黄鳝冰箱半年可以吃吗(xiàng)的通知》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外(wài)清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用现有(yǒu)境(jìng)外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的(de)业(yè)务模式、产品(pǐn)种类和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根(gēn)据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在境内银行间外汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的境外(wài)投(tóu)资者在(zài)本机构的(de)资金兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参(cān)与交(jiāo)易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上应当通过香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有(yǒu)外汇的境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换通”投资内(nèi)地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在(zài)香港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结算行由此所产生的头寸可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关工作，确(què)保所(suǒ)兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易。其(qí)交易(yì)到(dào)期所得的人民币(bì)资金，可继(jì)续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答(dá)：境内(nèi)外(wài)投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告(gào)库，在(zài)中国(guó)外(wài)汇交易中心(xīn)达(dá)成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相(xiāng)关监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资者投资(zī)活动相关(guān)的数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内(nèi)电(diàn)子(zi)交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订(dìng)配套的业(yè)务规则等(děng)文件并对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将(jiāng)根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安(ān)排(pái)，为境外投资者(zhě)提供更加便利(lì)高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互换通”。

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