“非农之夜”不(bù)平(píng)静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显示，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎(hū)是估计中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失(shī)业(yè)率为3.7％，高(gāo)于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月(yuè)以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业数据公(gōng)布后(hòu)，美国国债(zhài)价格盘中跳水，收益率(lǜ)拉(lā)升，对(duì)利率前景(jǐng)更敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到(dào)10个基鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救点以上(shàng)；美元指(zhǐ)数迅速转涨，摆脱两(liǎng)周低位。互换合约定(dìng)价显示(shì)，投资(zī)者预期的美联储7月加息几率增加，预(yù)计(jì)未来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷(shuā)新日高时(shí)，道琼斯(sī)工业(yè)平均(jūn)指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指(zhǐ)数连(lián)续(xù)两日(rì)集体(tǐ)收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以(yǐ)来收(shōu)盘新(xīn)高。标普(pǔ)收涨1.45％，创(chuàng)5月5日(rì)苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点(diǎn)，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月(yuè)以来收(shōu)盘新高(gāo)。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘中涨近3％，美油继续(xù)脱离两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转向本周末(mò)的(de)OPEC+会议。黄金在(zài)美元和美债收益率反弹的打击下持续下行，创两周多来最差单日表现。

　　东证衍(yǎn)生品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增(zēng)就业人数而言，美国劳动力市场(chǎng)存在韧性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农(nóng)新增(zēng)就(jiù)业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月(yuè)非(fēi)农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人(rén)数减少(shǎo)，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建筑业表现亮眼，与(yǔ)近期房地(dì)产市(shì)场的反弹一(yī)致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非(fēi)耐用品生(shēng)产(chǎn)连续三(sān)个月就业人数减少，与制造业目前持续(xù)收缩(suō)的(de)状态(tài)吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非(fēi)农(nóng)就业报告也显(xiǎn)示出就业市场边际降温的更多(duō)迹象(xiàng)，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业率(lǜ)从3.4％回升至3.7％，高(gāo)于(yú)市场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各行业裁(cái)员人(rén)数(shù)的增(zēng)加，失业率预计(jì)会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平(píng)基本是60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率回升(shēng)至4％之前(qián)，预(yù)计还(hái)不会(huì)引发市(shì)场(chǎng)和官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就(jiù)业市(shì)场供需矛盾仍在，但随着需求降(jiàng)温，已经有所缓解(jiě)，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工资(zī)增速环比回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预(yù)期(qī)，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推(tuī)作用缓解后(hòu)，核(hé)心通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步加(jiā)息的必要性降低(dī)。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按(àn)兵不(bù)动”是大(dà)概(gài)率事件(jiàn)，还(hái)需要关(guān)注后续公布(bù)的5月美(měi)国(guó)通胀数据，当前的就业市(shì)场状态可以支撑在(zài)通(tōng)胀压力较大时继续加息(xī)。美联(lián)储利率会议落地(dì)前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美(měi)元指数(shù)在105附(fù)近偏强运行，随着美国(guó)政府(fǔ)债务上限问题(tí)落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美(měi)元/盎司附(fù)近(jìn)筑底。

　　又有变(biàn)数(shù)？欧佩克(kè)+可能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消(xiāo)息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧佩克+可能会宣布(bù)进一步减产(chǎn)，以提振(zhèn)原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项之一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多(duō)的不确定性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多挑(tiāo)战，不仅成员国之间相互争吵(chǎo)，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还在蚕食(shí)该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分(fēn)析师们左右为难(nán)。

　　随着经济(jì)前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺(nuò)，从(cóng)5月份开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行动都未能止住油价的(de)下跌势头。

　　上周，沙特能(néng)源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减(jiǎn)产，他告(gào)诫投(tóu)机者要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了(le)反调，这位俄罗斯(sī)官员表(biǎo)示，他认为欧佩克(kè)+本周(zhōu)末不可能减产，布(bù)伦(lún)特油(yóu)价可能会在(zài)年底前自行(xíng)回(huí)升(shēng)至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人想(xiǎng)在欧佩(pèi)克+会议之前做空原(yuán)油，交(jiāo)易员永远不应该低估沙(shā)特在(zài)欧佩克+会议期间采(cǎi)取行动的可能。”

　　伊拉克石(shí)油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新(xīn)表示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定(dìng)，我们(men)将毫不犹豫地做出任何决定(dìng)，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎(hū)支(zhī)持进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减(jiǎn)产(chǎn)的(de)可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救(gè)国石油部长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的覆(fù)辙(zhé)，当时(shí)全(quán)球(qiú)经济和(hé)金(jīn)融稳(wěn)定突然崩溃，导致原油(yóu)价格在六个月(yuè)内从逾140美元(yuán)跌(diē)至(zhì)35美元。”

　　泽连斯基：俄(é)乌冲突(tū)期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时(shí)间6月2日，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)在(zài)与(yǔ)爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的(de)联合新(xīn)闻发布会(huì)上表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不(bù)会成为北约成(chéng)员。泽连斯基说，不(bù)是(shì)因为不想，而是因为目前(qián)很(hěn)难。乌(wū)克兰(lán)只(zhǐ)是希望(wàng)北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保障(zhàng)都写在纸上，直到乌克兰能(néng)真正获得安全保证，有资格(gé)成为北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌克兰总统泽连斯基向(xiàng)北约(yuē)各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰(fēng)会。此外，泽连斯基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时(shí)表示，乌克(kè)兰已经(jīng)做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对(duì)乌(wū)克兰近期加入(rù)北约(yuē)一事，法国、德(dé)国等北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯克当地(dì)时间6月(yuè)1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间(jiān)表示，德国(guó)不(bù)认为北(běi)约应该(gāi)在近期内接纳乌克(kè)兰(lán)。此外，包(bāo)括法国在内的(de)其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约(yuē)成员国，而只是希望为乌克(kè)兰(lán)提供安全保障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响下，大宗商(shāng)品市场出现普(pǔ)涨行情。从海(hǎi)外宏观(guān)层面来(lái)看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过债(zhài)务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有史以来首次违约，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停加息的(de)预期推动下，美(měi)元指数回落至一周低点，对风险资产的压制减弱(ruò)。

　　国(guó)内(nèi)方面(miàn)，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善了市场情绪，同(tóng)时(shí)市场也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二关口(kǒu)

　　周(zhōu)五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的(de)带动下，天然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截至收(shōu)盘，天然橡胶期货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期(qī)货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来(lái)看，本周国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两个(gè)月以(yǐ)来，天然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热闹(nào)，前有云南旱灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻，然而天然橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐步(bù)归于平静。从(cóng)整个(gè)5月行(xíng)情来看(kàn)，生意社指出(chū)，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶行情上(shàng)半月上(shàng)行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商品行情分析系统监测(cè)显示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点位轻易被破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合来(lái)看，5月天然橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期受消息提振有(yǒu)小幅上(shàng)行，但市场供多需少，终究无力支(zhī)撑(chēng)，上行态势(shì)转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今(jīn)年(nián)将收储10万吨天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)新胶，天胶价格应声上涨(zhǎng)，影响持续多(duō)日(rì)。直至(zhì)5月月中，收储(chǔ)传(chuán)闻叠加产区(qū)降雨，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消失匿迹。

　　可以看(kàn)到(dào)，继(jì)此前(qián)云南干(gàn)旱传闻(wén)发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博(bó)弈仍然激烈(liè)。中信建投期货能(néng)化(huà)分析师童长征表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与收储这一传闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意(yì)义(yì)大于(yú)经济意(yì)义，橡胶(jiāo)与石油、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭并称为四大工业原(yuán)料，是关系国计民生、国防(fáng)安全的重要战略物资。毫(háo)无疑问的是(shì)，对(duì)于全(quán)球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡胶的自(zì)给率不足20％，高度依赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是(shì)供不应(yīng)求的。因(yīn)此，在(zài)当前诡(guǐ)谲多变的(de)国际(jì)政治(zhì)格局中，对天(tiān)然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的必要(yào)性(xìng)。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨(dūn)的量相(xiāng)对于(yú)整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说(shuō)非常小，不(bù)过才占0.7％，即便(biàn)对中国全年的(de)消费量来说(shuō)也(yě)只占1.7％。从这(zhè)个角度来说，对(duì)天然(rán)橡胶(jiāo)整(zhěng)体的供求(qiú)几无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是(shì)交割品的话(huà)，性质就不(bù)同了。因为目前(qián)全(quán)年国(guó)产(chǎn)全乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨(dūn)（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储的量(liàng)其实占到相(xiāng)当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大(dà)的一个(gè)比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶事(shì)件成立，根据(jù)交(jiāo)割品的供(gōng)求判断影响，再结合历(lì)史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的价(jià)格(gé)有可能会更上一层楼。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应不会(huì)即刻见效。

　　供(gōng)应(yīng)旺季(jì)来袭 基本面(miàn)难言乐(lè)观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随(suí)着物候(hòu)条件的改(gǎi)变(biàn)，产区全面开割上量，橡胶供应(yīng)旺季到(dào)来，然而天胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性改善，胶价上涨动(dòng)能(néng)驱(qū)动(dòng)依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡华钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区(qū)加速(sù)恢复开(kāi)割，预计6月(yuè)中旬全(quán)面开割，海南产区已经全面(miàn)开割，海(hǎi)外越南天然橡胶(jiāo)产区也全面(miàn)开割，目前主要产胶国产区逐渐(jiàn)进入(rù)雨季(jì)，物候条件(jiàn)已经由差变好。但是由于目前天然(rán)橡胶(jiāo)上游(yóu)原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工厂(chǎng)利润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工积(jī)极性也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研(yán)究员唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢(huī)复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目前云南产区大面积开割(gē)，预计后市仍(réng)有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收胶(jiāo)量(liàng)在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常(cháng)。泰国东北部(bù)产区逐步上量，南部产(chǎn)出仍在低位，本周以及(jí)下周预计雨(yǔ)水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产(chǎn)区已大面积开(kāi)割，原料数量逐步增(zēng)加。同时(shí)根据历(lì)史降(jiàng)雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量虽然处(chù)于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节(jié)性的因素，降雨(yǔ)绝对数量(liàng)仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他(tā)预计后市“厄尔尼(ní)诺”现象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析(xī)师曹璐表示，目(mù)前轮胎(tāi)厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充足(zú)，对开工率形成一定支(zhī)撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价格(gé)处于低(dī)位，轮胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而内销市场需求表现依(yī)然(rán)偏弱，各层级经销商仍以消(xiāo)耗前期库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新(xīn)数据显(xiǎn)示，目前下游(yóu)外贸订单充足，加之内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极(jí)性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂开工小降，个别企业(yè)因内(nèi)销出货压(yā)力加大，为控制(zhì)成品库存压力(lì)，存适度降负现(xiàn)象，全钢(gāng)胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡(hú)华钎认为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基(jī)本面处于供(gōng)需两弱的(de)格(gé)局(jú)中(zhōng)，尤其是下游需求分歧较大。“主要是不同的(de)市场(chǎng)主体预期不同，但是整体来说(shuō)此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来(lái)看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同(tóng)比数据(jù)还是不错(cuò)的，反映(yìng)国内(nèi)实际需求并不差。但是(shì)从汽车行业来(lái)看，由(yóu)于汽车刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对(duì)疲软，价格战等负面(miàn)消息较多，市场(chǎng)总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然(rán)橡(xiàng)胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有些人认为是(shì)国内需求(qiú)不(bù)行，但是其实是进口过(guò)多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前主要还是宏观(guān)面(miàn)主导胶(jiāo)价走势，一方面中(zhōng)国经(jīng)济复苏进(jìn)程、人(rén)民币汇率波动；另(l鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ìng)一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以(yǐ)及美国银行危机和美(měi)债上限问题等(děng)。看向(xiàng)下半年，他(tā)认为天然橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有(yǒu)可能“掀起(qǐ)波澜“，而(ér)宏观面预计比(bǐ)上半年好，比(bǐ)如美联(lián)储加息步伐暂缓、国(guó)内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶(jiāo)市场不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场没有(yǒu)明确方(fāng)向，主要(yào)跟随(suí)宏观因素波(bō)动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后(hòu)市胶价走势(shì)的(de)主要因素，随着各产区开割(gē)后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然(rán)偏(piān)慢，预计干胶的数(shù)量并不(bù)会(huì)少，包括今(jīn)年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏空，后市预计(jì)存在(zài)下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况(kuàng)下，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车半(bàn)导(dǎo)体短缺影(yǐng)响，预计难有起色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构(gòu)成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻辑，已(yǐ)经出现一波反弹(dàn)行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交(jiāo)易(yì)现实，由于国内需(xū)求复苏不及预期，胶价因此持续承压运行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基本面(miàn)缺乏(fá)向上驱动，只有价格的(de)绝对低(dī)位(wèi)才(cái)能刺激有效的(de)去库(kù)和(hé)资金再次(cì)做(zuò)多(duō)的意(yì)愿(yuàn)。后续还需继续(xù)关注天气端是(shì)否(fǒu)有扰动(dòng)因素，一旦天气出现异常(cháng)状况，或将带来新的阶段性行情。（有(yǒu)删(shān)减）

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