衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一季度GDP增速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济(jì)分析局公布数据显示，美国一季度实际(jì)GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值(zhí)的2.6％大幅放缓，为(wèi)连续两(liǎng)个季度(dù)放缓，且(qiě)远不(bù)及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年里，美国每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项(xiàng)目主要有(yǒu)消费者支出、出(chū)口(kǒu)、联邦政(zhèng)府、州和地(dì)方政(zhèng)府支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存(cún)投资和(hé)住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的(de)主要原(yuán)因是私(sī)人库存投资回落以及非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体来(lái)看，美国(guó)经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支(zhī)出环比增(zēng)速为(wèi)3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累(lèi)GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的最(zuì)大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温(wēn)。美(měi)联储高度(dù)关(guān)注的(de)通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个(gè)人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食(shí)品(pǐn)和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊(yī)朗船只在(zài)印度洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中(zhōng)心发(fā)送请求后，伊(yī)朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截行(xíng)动(dòng)中，不明船只的自动全球定位(wèi)发(fā)送系统被关闭并频(pín)繁改变航线。在伊朗司法当局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动(dòng)直升机扣(kòu)押了该船只，并(bìng)将其运至伊(yī)朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只属于美(měi)国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新(xīn)社消息称(chēng)，美国海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油轮，美(měi)方(fāng)要(yào)求(qiú)立即释放这艘油轮(lún)。报道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声(shēng)明中称(chēng)，一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过(guò)境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗(piàn)！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美(měi)联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台新(xīn)近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到(dào)俄罗斯央行等主题(tí)的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间4月27日(rì)周四确认，鲍威(wēi)尔有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加(jiā)了一(yī)次谈话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背(bèi)景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视(shì)频似(shì)乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对(duì)鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受(shòu)到投资者和商界人士的密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引发争议，因为外界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论(lùn)可能让在场(chǎng)的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这次让鲍(bào)威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些(xiē)年不止一次成功骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将(jiāng)通话视频公之于众，就是为了恶搞西(xī)方(fāng)国家的决策(cè)者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾(céng)假扮乌克兰前总(zǒng)统波(bō)罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔(ěr)通话(huà)，默(mò)克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没(méi)有在对话中直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉(lā)加德通(tōng)话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层(céng)面(miàn)不确定性

　　近日来，在宏(hóng)enjoy可数吗，joy可不可数观风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油(yóu)价出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减产前(qián)的(de)价格。周四，内(nèi)盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下(xià)午(wǔ)收(shōu)盘报收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油价则出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁(qìn)在接(jiē)受期货日报记者(zhě)采访时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为(wèi)何(hé)内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货能源化工研究中心(xīn)负责(zé)人(rén)杨安表示(shì)，一(yī)方面是由于近(jìn)期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成(chéng)本下(xià)降(jiàng)，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面是当(dāng)前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险(xiǎn)具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超过(guò)外(wài)盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者(zhě)，美国(guó)银行(xíng)业危机(jī)风波再起，叠加美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削(xuē)弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较大压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价(jià)油价下跌(diē)。而原(yuán)油作为金融属性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前(qián)3月份就曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银行业风险再次(cì)升温继续引(yǐn)发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再(zài)度(dù)承压。随着美联储加息会议的(de)临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平(píng)，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济衰(shuāi)退的担忧持续(xù)升(shēng)温，

　　展望(wàng)后市，近期主(zhǔ)导原油市场走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风(fēng)险在未来一段时(shí)间(jiān)内仍将不时困扰市场。另外，5月(yuè)4日美联储议息会议将再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对(duì)此投资(zī)者也高(gāo)度关注美(měi)联储利(lì)率政策(cè)的变(biàn)化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的主要因(yīn)素，这(zhè)是投资(zī)者需要注意的(de)风(fēng)险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将(jiāng)公布加息决(jué)议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期美(měi)联(lián)储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于enjoy可数吗，joy可不可数5月4日(rì)举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元区(qū)的(de)高(gāo)通胀水平，预(yù)计欧洲央行和(hé)英国央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带来需求(qiú)下行的担忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过(guò)，从当前来看原油市场基本(běn)面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺季预计对于需(xū)求会(huì)有一定支撑，预(yù)计近期国际油(yóu)价(jià)仍(réng)将面临宏观情绪和基(jī)本(běn)面的博弈(yì)。

　　申万期(qī)货能化分析师董超也表示，后市原(yuán)油供需(xū)逻辑不会(huì)改(gǎi)变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的(de)油(yóu)价带来极大影响；此外美国原油活(huó)跃钻井平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产将很快(kuài)到来；此外在(zài)5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或将(jiāng)逐步消退，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的(de)情况下(xià)，底部支撑力度变弱。但(dàn)从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国产(chǎn)量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维(wéi)持区间(jiān)振荡(dàng)，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面(miàn)风险(xiǎn)波动(dòng)的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨(yáng)安看来，周三(sān)公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽(qì)油(yóu)需求较(jiào)上期大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动(dòng)预期管理下，预(yù)计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应紧(jǐn)张将是原油市场(chǎng)主基调，当然全球经济面(miàn)临衰退风险及(jí)欧美市场需求疲弱也会在一定程(chéng)度上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供(gōng)应紧张局面形成对峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中(zhōng)长期来看油(yóu)价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因(yīn)原油(yóu)大幅下挫，成本下降导致相关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品(pǐn)种也出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午收盘，燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油和沥青分别收(shōu)跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃料油的下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基本面(miàn)表现尚可，其中高(gāo)硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来看，高硫燃料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本月从中东进口到(dào)新加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二(èr)，但同时本月俄罗(luó)斯(sī)高硫燃料油流入量有所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分(fēn)中东出口的下滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需(xū)求的增长(zhǎng)以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已经延迟至6月，虽然检修的装(zhuāng)置(zhì)正(zhèng)在(zài)逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预计(jì)原定本月底(dǐ)恢复的(de)时(shí)间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将延(yán)长，但同时低硫需求端(duān)表现(xiàn)也(yě)较为平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高(gāo)、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料(liào)油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油(yóu)系品种(zhǒng)波动将主要受(shòu)到原油价格的影响，不过(guò)基本面差异还是会(huì)让(ràng)各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季的高硫燃(rán)料油整体表现将强于低硫(liú)燃料油。

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