金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘(pán)，商品期货多数(shù)下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大(dà)宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格(gé)指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上涨(zhǎng)2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低(dī)于预期(qī)，反映出生产物资通胀压力进一步趋缓。结(jié)合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已然成(chéng)为一种(zhǒng)共识，因此本周在美联储越(yuè)来越多官员(yuán)为鹰(yīng)派站台(tái)的情况下，预计从(cóng)加息(xī)结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济和政策的(de)不确定性，贵金属部分(fēn)回吐前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周(zhōu)初请失业金(jīn)人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社融(róng)超预期下(xià)滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难(nán)言企稳，后续还(hái)需(xū)关(guān)注海外衰退预期的(de)发酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经(jīng)济(jì)衰退预期与有(yǒu)色金属走势(shì)拖累(lèi) 白银如期大幅(fú)调整

　　前期(qī)强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面临(lín)调整行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期(qī)将会继续影响有色金(jīn)属与贵(guì)金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期(qī)以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数大幅上升使得贵(guì)金(jīn单倍行距是多少)属承压回落，而(ér)铜铝等(děng)有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白银走势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与(单倍行距是多少yǔ)有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白(bái)银高位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间(jiān)，首先关(guān)注24美元(yuán)/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若(ruò)有效跌破该位置(zhì)将会(huì)测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关键支撑(chēng)；上方关注继(jì)续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未走完，建议继续等白银行情企稳再低位做多。美欧银行(xíng)业危机引(yǐn)发避险(xiǎn)需(xū)求，美联(lián)储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走势偏弱，贵(guì)金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前继续关注调整行情(qíng)；后续政策宽松转向、经济下行风险、银行业风险与(yǔ)债(zhài)务上(shàng)限风险、央行购金持续等宏观(guān)因(yīn)素下，黄(huáng)金将会不断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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