5月(yuè)迎来开门红，A股(gǔ)成交(jiāo)额(é)连续20日(rì)保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能源等板块(kuài)看法分歧较大，截(jié)至5月(yuè)4日，已有(yǒu)多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只金股，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸零售的(de)关注度也(yě)小幅(fú)回暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家(jiā)券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐(jiàn)。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒(méi)股同(tóng)时获得(dé)3家以上(shàng)机构推(tuī)荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现在热门(mén)金股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持(chí)保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商们对五(wǔ)月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守(shǒu)，建议(yì)多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对地产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会(huì)。

　　安信策略阐(chǎn)述了美国股票投(tóu)资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代(dài)投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见(jiàn)不鲜。在2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中仅2013年全A指数(shù)在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项(xiàng)目的(de)陆续(xù)推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价宋朝二府三司分别是什么，二府三司分别是什么东府和西府格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭(niǔ)转市场有底无(wú)高度的(de)现状。

　　申万策略认为(wèi)市(shì)场(chǎng)依(yī)然维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲(dūn)起(qǐ)跳的(de)机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释(shì)放非常值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在去杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出(chū)这种被(bèi)动局(jú)面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持续或者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上仍维持二季度(dù)投资策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘(pán)股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业(yè)绩(jì)增(zēng)长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以(yǐ)有相对收益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略展望5月(yuè)市(shì)场环境(jìng)，一(yī)些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲(bēi)观(guān)预(yù)期或修正。(2)微观(guān)面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓(jìng)丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对(duì)短期经济预(yù)期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域带来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调(diào)整依然是(shì)政策主要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部(bù)门的维稳(wěn)措施(shī)亦(yì)难以改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维持弱(ruò)势下(xià)跌格(gé)局。

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