财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓(cāng)海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视(shì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯控股、赛(sài)腾股份(fèn)、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加(jiā)仓同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金经理仍坚守新能源，如(rú)曾(céng)经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其(qí)共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来越多(duō)的(de)基金经理(lǐ)选择(zé)了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等(děng)死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如(rú)搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计(jì)数据(jù)也证明了这一点，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加湖南电大几本，湖南长沙电大是几本到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股中也能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基(jī)金经(jīng)理调(diào)仓动向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以及相关人工智能的(de)产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚(jù)焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济(jì)复苏相对温和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入(rù)他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧(ōu)洞(dòng)见一(yī)年(nián)持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾(téng)讯湖南电大几本，湖南长沙电大是几本控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润(rùn)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子(zi)板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金(jīn)大(dà)类行业配置(zhì)比例一个很(hěn)重要的临界值，往往(wǎng)预示着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年(nián)一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对TMT配比明(míng)显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另一面(miàn)，仍有一部分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发基(jī)金(jīn)成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报(bào)中也证实了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)中国移动(dòng)、宁(níng)德时代、三安(ān)光电、通威股份、万(wàn)华(huá)化(huà)学、广汇能(néng)源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多的是光伏(fú)龙头通威股(gǔ)份，为(wèi)60％。

　　李晓星(xīng)所管(guǎn)的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前(qián)这(zhè)个时(shí)间段，新能(néng)源(yuán)非常具有吸引力。在一(yī)季度我(wǒ)们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联(lián)社记者采(cǎi)访时提到，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的(de)仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金经(jīng)理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控制持有比例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预(yù)测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在(zài)A股找到明显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的估(gū)值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析(xī)可知，今(jīn)年(nián)一季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎(yíng)来基本(běn)面的确认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大模型的(de)突破进展；而4月(yuè)以来，我们(men)观察到各个领域的应用厂商正加速AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办(bàn)公场景进(jìn)展(zhǎn)相对较快，我们(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入(rù)AI应(yīng)用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层(céng)中建议投资者优先关(guān)注(zhù)应用层投资(zī)机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块，他(tā)认(rèn)为，2011年(nián)之前是(shì)周期(qī)的时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛(niú)的(de)资(zī)产湖南电大几本，湖南长沙电大是几本是科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信建投证券策略(lüè)首席分(fēn)析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有(yǒu)太多表现。今年要推动(dòng)数(shù)字经济，今年(nián)半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底，本身今年(nián)科(kē)技(jì)股(gǔ)的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太(tài)适合(hé)大多(duō)数的(de)投资者，不(bù)适(shì)合在(zài)这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整(zhěng)期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮(lún)后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚(hòu)机(jī)遇(yù)”的(de)领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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