衰(shuāi)退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分(fēn)析局公布数据显(xiǎn)示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远(yuǎn)不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费(fèi)者支出(chū)、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政(zhèng)府支出以及非住宅固定投资(zī)，拖(tuō)累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和住宅固定投资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落以(yǐ)及非住宅固定投资放(fàng)缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个(gè)人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度拖累(lèi)GDP下(xià)滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖(tuōn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写)累GDP，另外，住宅投资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累(lèi)项是私人库存的变化(huà)，拖累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升温。美联(lián)储高度关注的通胀指标——美(měi)国(guó)个人(rén)消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季(jì)度年化季环比初(chū)为3.7％，虽(suī)然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比上(shàng)升(shēng)4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只(zhǐ)与一艘伊朗船只在印度洋北部发生事(shì)故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和(hé)救援中心(xīn)发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未(wèi)知船(chuán)只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的自动全球定位发(fā)送系(xì)统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航(háng)线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马(mǎ)绍尔群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日在阿曼(màn)湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求立(lì)即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂马绍尔(ěr)群(qún)岛旗帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储(chǔ)回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显示，美(měi)联储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄(é)罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布(bù)的(de)视频(pín)显示，鲍威尔与(yǔ)两名(míng)冒充(chōng)乌克(kè)兰总统泽连斯(sī)基的俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通(tōng)胀前(qián)景(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一名发言人美东(dōng)时间4月27日(rì)周(zhōu)四确认，鲍威尔(ěr)有(yǒu)过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认存在泄(xiè)密问(wèn)题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一(yī)次谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰总统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的(de)时刻支持(chí)乌克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝(pù)光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认(rèn)准确(què)性。上(shàng)述(shù)发言(yán)人还说，通话(huà)事件已报交有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平(píng)八(bā)稳(wěn)、无伤大雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对(duì)鲍(bào)威尔受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联储作为(wèi)主要(yào)央(yāng)行的影响力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威(wēi)尔等央(yāng)行(xíng)高(gāo)官的言(yán)论(lùn)通常受到(dào)投(tóu)资者和商界人士的密切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联(lián)储(chǔ)官员同他人的私(sī)下会面时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外界认(rèn)为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的人掌握先机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznn. v. adj. adv.是啥，英语词性分类12种及缩写etsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两(liǎng)人这些年(nián)不止(zhǐ)一次成功骗取国外(wài)政客和他们通话，而且通常将将通话视频公(gōng)之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年(nián)早(zǎo)些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和(hé)欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层(céng)面不确定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延(yán)下，国内外油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价格(gé)。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价(jià)则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期货日报记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨(zuó)晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情绪(xù)修复。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘(pán)表现弱于外盘，海通期货能源(yuán)化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近期油轮运费回(huí)落(luò)，运输(shū)成本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面是当前国内(nèi)即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市(shì)场宏观(guān)风险具(jù)有很大不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价(jià)大幅回调之(zhī)际，市场避险情(qíng)绪高涨，国内投资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内(nèi)盘原油跌幅超过(guò)外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱(ruò)欧美能源需求，风险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价下跌。而原油作为金融属(shǔ)性最强的(de)大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏(hóng)观情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息会议(yì)的(de)临(lín)近，美国第(dì)一共和银行的财(cái)报和股价表现或显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据表(biǎo)现仍然欠佳，美国消费者(zhě)信(xìn)心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水(shuǐ)平(píng)，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油(yóu)市场(chǎng)走(zǒu)势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安看来，目(mù)前来看，美国(guó)银行业危机风(fēng)险在(zài)未来一(yī)段时间内仍将不(bù)时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息会(huì)议将再(zài)迎来加息窗口，对此投资者也高度(dù)关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变(biàn)化，宏观层面(miàn)的不确定性成(chéng)为影响整(zhěng)个金(jīn)融市场的主要因素(sù)，这是投资者需(xū)要注意的(de)风险所在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将公布加(jiā)息决议(yì)，市(shì)场对美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近期美联储(chǔ)官(guān)员(yuán)表态(tài)偏鹰，对(duì)于后续(xù)何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有(yǒu)分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将于(yú)5月(yuè)4日举(jǔ)行货币(bì)政(zhèng)策会议，基于(yú)当前(qián)欧元区的高(gāo)通胀水平，预计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息(xī)政策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油(yóu)市场基本面(miàn)表现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰(bīng)沁(qìn)分析(xī)认(rèn)为，即(jí)将到(dào)来的五一(yī)长假和美国夏季出行旺季(jì)预计对于需(xū)求会(huì)有(yǒu)一定支撑，预计(jì)近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师(shī)董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的(de)减产会对油价(jià)尤其是亚洲地(dì)区(qū)的(de)油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来(lái)越(yuè)难(nán)以持(chí)续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外在5月(yuè)美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退，后(hòu)期原(yuán)油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供(gōng)应(yīng)面(miàn)的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上(shàng)下区间将更为模糊(hú)，在美国储备政策难以改(gǎi)动的(de)情(qíng)况下，底部(bù)支撑力度(dù)变弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的(de)减(jiǎn)产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预(yù)计5月(yuè)油价整(zhěng)体即(jí)将维持区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更(gèng)宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周三(sān)公布的(de)EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期(qī)降库，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济(jì)面临衰退风(fēng)险及欧(ōu)美市场需求疲弱(ruò)也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当(dāng)前油(yóu)价处在宏观利空(kōng)与(yǔ)供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局面下(xià)，短期(qī)内担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中(zhōng)长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料油、沥青等品种也出(chū)现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是(shì)受(shòu)到油价影响，自(zì)身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫(liú)燃料油市场整体供应(yīng)持续偏(piān)紧。供(gōng)给端方面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电旺季(jì)的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的下(xià)滑；需求(qiú)端方面，中东南亚公用事业发电需(xū)求的增(zēng)长(zhǎng)以及(jí)稳定的(de)船燃加注活动都(dōu)将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好(hǎo)的(de)支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面(miàn)，杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)表示，此前科威特炼厂计(jì)划外检修导致部分船货延期，目(mù)前5月的装船已(yǐ)经延(yán)迟至(zhì)6月(yuè)，虽然检修(xiū)的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场供应的收紧也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌(diē)，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种(zhǒng)波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过(guò)基本面(miàn)差(chà)异(yì)还是会(huì)让各品种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求(qiú)即将迎来旺季的(de)高硫燃料(liào)油整体表(biǎo)现将(jiāng)强于(yú)低硫燃料油。

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