咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡期货价格虽(suī)然近期冲(chōng)高回落，但对市场的影响正在向(xiàng)下游传导。

第一财经(jīng)记者了解(jiě)到(dào)，受到减产和资(zī)本炒作的影响，咖啡生豆(dòu)价格正在(zài)被推(tuī)高。不过在业内看(kàn)来，咖啡豆价(jià)格的上涨对现磨(mó)咖啡单杯成(chéng)本影响(xiǎng)有限，叠加牛奶等(děng)原材料价格处于(yú)低位，国内已经持续了(le)一整年(nián)的(de)9.9元咖啡低价大战，仍难停火。

进口咖啡豆涨价

4月24日记者看到，有着咖啡行业价格风向标之称(chēng)的美国C型咖啡期货（KC.NYB）价格已经连(lián)续第三天(tiān)回落，收于221.75美分/磅，不过(guò)这一(yī)价格水平仍属于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期货报价就在不断上涨，特别(bié)是2024年4月份(fèn)以来，价格一(yī)度达到245.4美分/磅，这一价(jià)格也接近了2022年2月(yuè)的前期高点（260.45美分(fēn)/磅），虽然近日咖啡(fēi)期(qī)货价格持续回调，但依然(rán)相(xiāng)比(bǐ)于2023年(nián)10月的(de)报价（143.7美分/磅）上涨(zhǎng)了近6成。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场报告显示(shì)，ICO综合指标价格（I-CIP）在3月份的平(píng)均价格为(wèi)186.4美(měi)分/磅，较2024年2月上(shàng)涨2.4%。罗布(bù)斯塔咖啡价(jià)格(gé)已经达(dá)到了自1994年11月以来的最高水(shuǐ)平，平均价格达到了(le)169.43美分/磅。

咖啡期货价格的上(shàng)涨(zhǎng)，与全球(qiú)咖啡生产和消费趋(qū)势的(de)变(biàn)化(huà)有关(guān)。2021年的霜冻、高温等灾害性天气让主要咖啡产国的产量还在恢(huī)复，2022到2023年度由于多个产国又因干(gàn)旱(hàn)等气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市场(chǎng)面临供应紧张(zhāng)的局面。

从(cóng)事全球咖啡(fēi)生豆贸易的上海宝荣咖啡总经理朴忠雄告(gào)诉第一(yī)财经记者，最近进口咖啡(fēi)生豆的价格确实很高，而且上涨的速(sù)度(dù)很快，导致很多中游的烘焙厂商都吃不(bù)消。特别是(shì)在罗布斯塔咖啡豆持续减产的背景下，罗布斯塔的期货价格持续走高。因此(cǐ)很多欧美买家都转向了中南美洲的阿拉比卡(kǎ)咖啡豆，这也造成(chéng)了阿拉比卡咖啡豆的(de)售价上涨。另外国际(jì)形势以及资本炒作，也在推(tuī)高咖啡生豆的价格。

有咖啡生豆贸易商(shāng)透露，目前咖啡整体(tǐ)生豆的报(bào)价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖(kā)啡(fēi)豆价格同比涨幅(fú)超过3成(chéng)。

另一方面(miàn)，在2022年初，美国(guó)C型咖(kā)啡期货报价曾(céng)一度(dù)快速冲高至260.45美分/磅，之后又在2023年1月跌至142.05美分/磅，大起大落之下，也让不少贸易商产生了(le)对价格波动的(de)担忧。

朴忠雄表示，很多贸易商认为咖啡期货价格较高，没有大批囤货，担心价格下跌亏本。但没想到(dào)的是，咖啡期货价格反而上(shàng)涨，也导致了一(yī)些常规豆的紧缺。

会(huì)否影响国内零售端(duān)

不过咖啡上游的涨(zhǎng)价还未传导到国(guó)内咖啡零售的终(zhōng)端(duān)。

芳野(yě)咖啡创始人付琳告诉第一财(cái)经记(jì)者，目(mù)前国内(nèi)市场上咖啡生豆采购价格还(hái)没(méi)有出现较大波(bō)动。但他对于(yú)后续市场行情也有所(suǒ)担忧，因(yīn)为红海地区的局势紧张(zhāng)也对咖(kā)啡(fēi)生产有影(yǐng)响，据上游供(gōng)货商透露，目前埃塞俄比亚当地运输受到较大(dà)影响，供货商暂时订(dìng)不到货仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻(fān)了3倍。

记者(zhě)了解到，这主要与红海地区的紧张(zhāng)局势有关，主要国际船公司为了避险不(bù)再通过红海，只有少部分中国中小航运公司还在维持运营。

不过朴忠雄表(biǎo)示(shì)，目前埃塞俄比亚咖啡豆的运输周期已(yǐ)经从原来的20天延(yán)长到(dào)40天，虽然新产季的咖啡(fēi)豆抵达国内时间(jiān)有所延后，但由(yóu)于国内市场还有较多的囤(dùn)货，因此埃塞俄比亚(yà)咖啡豆的市(shì)场现货(huò)售价并没有上涨，反(fǎn)而有一定程度的下跌。

上海啡越投资(zī)管理有限(xiàn)公司(sī)董事长(zhǎng)王振东告诉第一财经记者，目前全球咖啡需求基本稳定，而且期货涨价传导到现货市场也需要一个过程，况且(qiě)大企业采(cǎi)购咖啡豆也会采取一系(xì)列锁定价格等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表示(shì)，目前咖(kā)啡(fēi)豆价格上涨对市场的整体影响还不明显，一部分下游客户手中还有库存，未必会再价格高点买入，长期情况仍待观察。

低价咖啡内卷难停

咖啡豆期(qī)货价格(gé)的高位运(yùn)行，也让(ràng)国内消费者担忧是否会影响到国(guó)内新一轮咖啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随即跟进，借万(wàn)店开业为由头，瑞幸在(zài)2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡(fēi)回馈活动，导致其他咖啡(fēi)品牌也(yě)同步跟进，一时间各种8.8元、9.9元(yuán)2杯(bēi)等优惠政策不断涌(yǒng)现，这也引发了新一(yī)轮咖啡低价内卷。

虽然低价竞争加速了国内(nèi)咖啡消费市(shì)场的(de)新一轮(lún)扩容，但也让咖啡品牌背负着(zhe)更沉重的经营压力。2023年(nián)第四季度，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)的美(měi)国会计准则（GAAP）营业利润(rùn)为2.1亿元人民币，营业利润率为3%，这(zhè)一数据低于上年同期的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖(kā)啡管理层称利润增速回落主(zhǔ)要是受到(dào)季(jì)节性、万店同庆优惠活动以及激烈的行业竞争等因素影响，但符合预期。

今年2月以来，这(zhè)一轮咖啡价格(gé)内卷有所降温(wēn)，瑞幸(xìng)咖啡主(zhǔ)动缩减了每周9.9元覆盖的产品范围，一度引发网友热议，但市(shì)场仍在相持阶段。

不过在王振东看来，就算咖啡豆现货价格未(wèi)来出(chū)现明显上涨，这场(chǎng)咖啡内卷也很难暂停(tíng)，一方面咖(kā)啡豆虽(suī)然是主要原(yuán)材料之一(yī)，但在咖啡每杯总(zǒng)成本中占比并不(bù)高；另一方(fāng)面，国(guó)内牛奶等原材料价(jià)格仍处于(yú)低位，也拉低了咖啡的每杯总成本。

值得注意(yì)的是，9.9元的价格在国际上也属(shǔ)于(yú)“相当便宜(yí)”的水平。国(guó)金证券研报显示，一般性价比咖啡品牌属于中端咖啡，国际上主流价格带在10元(yuán)到20元/杯(bēi)，在巴西(xī)、越南这样的咖啡豆原产地，性价(jià)比咖啡品牌最低(dī)价格约(yuē)为13元人民币/杯左(zuǒ)右。

在业内看来，之所以咖啡行业会再出(chū)现新一轮价格战，在某种(zhǒng)程度上也说明国内咖(kā)啡消费力(lì)和消费(fèi)习惯的(de)不足，品牌间既有增(zēng)量市场的(de)竞争，也(yě)是存量(liàng)市场的争夺。

广东(dōng)省食品安全保障促进(jìn)会副会长朱丹蓬告(gào)诉第一财经记者，初期库迪为了争夺市场(chǎng)掀(xiān)起了新一(yī)轮咖啡低价内(nèi)卷，如今(jīn)这场内卷已经很难停止，除非有主要(yào)参与(yǔ)品牌停止促销或难以(yǐ)坚持(chí)下去(qù)，或许才会停(tíng)歇。

咖啡(fēi)期货价格虽然近期冲(chōng)高回落，但对(duì)市场的影响正在(zài)向下游传导(dǎo)。

第一财经记者了解到，受到减(jiǎn)产(chǎn)和资本炒作的影响，咖啡生豆价格正在被推(tuī)高。不过在业内看来，咖啡豆价格的(de)上涨对现磨咖啡单杯成(chéng)本影(yǐng)响(xiǎng)有限(xiàn)，叠加牛奶等原材料价格处于低(dī)位，国内已经持续了一整(zhěng)年的9.9元咖啡低(dī)价(jià)大战，仍难停火。

进口咖啡豆涨价(jià)

4月(yuè)24日记(jì)者看到，有(yǒu)着咖啡行业价格风向标之称的美国C科技生活论文型咖啡期货(KC.NYB)价格已经连续第三天(tiān)回落，收于221.75美分/磅，不过这一价格水平仍属(shǔ)于高(gāo)位运行。

从2023年10月开始，美国C型(xíng)咖(kā)啡期货报价就在不断上(shàng)涨，特别是2024年4月份以来，价格(gé)一度达到245.4美(měi)分/磅，这一价格也接近了2022年2月的(de)前期(qī)高点(260.45美分/磅)，虽然(rán)近(jìn)日咖啡期货价格持续回调，但(dàn)依然相比于2023年10月的报价(143.7美分/磅)上涨了近6成。

国际咖啡组织(zhī)2024年3月咖啡市场报告显示，ICO综(zōng)合指标(biāo)价格(gé)(I-CIP)在3月份的平均价格为186.4美(měi)分/磅，较2024年2月上(shàng)涨2.4%。罗布斯塔咖啡价格已经(jīng)达到了自(zì)1994年11月以来的最高水平，平均价格达(dá)到(dào)了(le)169.43美分/磅(bàng)。

咖啡期货(huò)价格的上涨，与全球咖啡生产和消费(fèi)趋势的(de)变化有关。2021年的霜冻、高温等灾害性天气让主要咖啡产国(guó)的(de)产量还在恢复，2022到2023年度(dù)由于(yú)多个产国又因干旱等气候原(yuán)因(yīn)，导致产量下(xià)降，也使全球咖啡市场面临供应紧张的局面(miàn)。

从事全(quán)球咖啡(fēi)生豆贸易的上海宝荣(róng)咖啡总经理(lǐ)朴忠雄告诉第一(yī)财经记者，最近进口(kǒu)咖啡生豆的价格确实很高(gāo)，而且上涨的速度很快，导致很多中游的烘焙厂商都吃不消(xiāo)。特别是在罗布斯塔咖啡豆(dòu)持续减产的背景下，罗布(bù)斯塔的期货价格持续走高。因此很多欧美买家都转向了中南美洲的阿拉比卡咖啡豆，这也造成了(le)阿拉比卡咖啡(fēi)豆的售价上涨。另外国际形势以及资(zī)本炒作，也在推高咖啡生豆的价格。

有咖啡(fēi)生(shēng)豆贸易商透露，目前咖啡整体生(shēng)豆(dòu)的报价同比都有20%的涨(zhǎng)幅，罗布斯塔咖啡豆价格同比涨幅超过(guò)3成。

另一方面，在2022年初，美国C型(xíng)咖啡期货报价曾一度快(kuài)速冲高至260.45美分/磅，之后又(yòu)在 2023年1月跌至(zhì)142.05美分/磅，大起大(dà)落之(zhī)下，也让不少贸易商产生了对价格波(bō)动的担忧。

朴忠雄表示，很多贸易商认为咖啡(fēi)期货(huò)价格较高，没有(yǒu)大批囤货，担心价格(gé)下跌亏本。但没想到的是，咖(kā)啡期货价格反(fǎn)而上涨，也导致了一些常规豆的紧缺。

会否影响国内零售端

不过咖啡上游的涨价(jià)还未传导到国内咖(kā)啡零售的终端(duān)。

芳野咖(kā)啡创始人付琳告诉第一财经(jīng)记者，目前国内市场(chǎng)上咖啡生豆采购价格还没有出现较大波(bō)动。但他对于后续市场行情(qíng)也有所担忧(yōu)，因为红海地区的(de)局势紧张也对咖啡(fēi)生产有影响，据上游供(gōng)货商透露，目前埃塞俄比亚当地运输受到较大影(yǐng)响，供货商暂时订不到货仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻了3倍(bèi)。

记者(zhě)了解到(dào)，这主要与(yǔ)红海(hǎi)地区的紧张局势有关，主要国际船公司为了避险不再通过红(hóng)海，只有(yǒu)少部分中(zhōng)国中小航运公司还在维(wéi)持(chí)运营。

不过(guò)朴忠雄(xióng)表示，目前埃塞俄比亚咖(kā)啡豆(dòu)的运(yùn)输周期已经从原来的(de)20天延长到40天，虽然新产季的(de)咖(kā)啡豆抵达国内时间有所延(yán)后，但由于国内市场还有较(jiào)多的囤货，因此埃塞俄(é)比亚咖啡豆(dòu)的市场现货(huò)售价并(bìng)没有上涨，反而有一定(dìng)程度的下(xià)跌。

上海啡越投(tóu)资管理有限公司董事长王振(zhèn)东告诉第一财经记者(zhě)，目前全球咖啡需求基本稳定(dìng)，而且期货涨价(jià)传导到现货(huò)市场(chǎng)也需(xū)要一个过程，况且(qiě)大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁(suǒ)定价格等措施，因此短期(qī)对现货市场(chǎng)的(de)影响(xiǎng)有限。

受访贸易商表示，目前咖啡豆价格上涨对市场的整体(tǐ)影响还不明显，一部分下游客户手中还(hái)有库存，未必会再价格(gé)高点买入，长期情(qíng)况(kuàng)仍(réng)待(dài)观察。

低价咖啡内卷难停(tíng)

咖啡豆期(qī)货价格的高位运行，也让国内消费者担忧是否会影响到国内新一(yī)轮咖啡价(jià)格大(dà)战。

2023年5月，库(kù)迪咖啡推出(chū)天天9.9元活动，瑞幸(xìng)咖啡随即跟进，借(jiè)万店开业为由头(tóu)，瑞幸在2023年6月份开启了新(xīn)一轮9.9元(yuán)每周咖啡回馈活动(dòng)，导致(zhì)其他咖啡品牌(pái)也(yě)同步跟进，一时间各种8.8元、9.9元2杯(bēi)等优惠政策不断涌现，这也引发了新一轮咖啡低价内(nèi)卷。

虽然低价竞争加速了国内咖啡消费市场的新一轮扩容，但(dàn)也让咖啡(fēi)品牌背负(fù)着更沉重的经营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡(fēi)的(de)美(měi)国会计准则(GAAP)营业利润为2.1亿元(yuán)人(rén)民币，营业利润(rùn)率为(wèi)3%，这一(yī)数(shù)据(jù)低(dī)于上年同期(qī)的3.1亿和8.5%。在同期业绩会上，瑞幸咖啡管理层(céng)称利润增速回落主(zhǔ)要是受到(dào)季节性、万店同(tóng)庆(qìng)优惠(huì)活动以及激烈的行业(yè)竞争等因素影响(xiǎng)，但符合预期(qī)。

今年2月以来，这一轮咖啡价格内卷有所降温，瑞幸咖啡主动缩减了每周9.9元覆(fù)盖的产品范围，一度引(yǐn)发网友(yǒu)热议，但市(shì)场(chǎng)仍在相持阶段。

不过在(zài)王振东看来，就算咖啡豆现货价格未(wèi)来出现明显上涨，这场(chǎng)咖啡内卷也很难暂停，一方面咖啡豆虽然是主要原材料之一(yī)，但在咖啡每杯总(zǒng)成本中占比并不高；另一方面(miàn)，国内牛奶等原材料价格仍(réng)处于低(dī)位，也拉低了咖啡的每杯总成(chéng)本。

值(zhí)得注意的(de)是，9.9元的价格在国(guó)际上也(yě)属于“相(xiāng)当便宜(yí)”的水(shuǐ)平(píng)。国金证券研报显(xiǎn)示，一般(bān)性价比咖啡品牌属于中端咖(kā)啡，国际上主(zhǔ)流价格带在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡豆原产地，性价比咖啡品牌最低价格约为13元人民币/杯左右。

在业内看来，之所以咖啡(fēi)行业会再出现新一轮价格战，在某种(zhǒng)程度(dù)上(shàng)也说(shuō)明国内咖啡消费力和消费习惯的(de)不足，品牌间既有增量(liàng)市(shì)场的竞争，也是存(cún)量市场的争夺。

广东(dōng)省(shěng)食品安全保障促进会副会长朱丹(dān)蓬(péng)告诉第一(yī)财经记者，初期库迪为了争夺市(shì)场掀起了新(xīn)一轮咖啡低价内卷，如今这场内卷已经(jīng)很难停止，除非有主要参科技生活论文与(yǔ)品牌停止促销或难以坚持下去，或许(xǔ)才(cái)会停歇(xiē)。

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