首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日，公募(mù)基金2024年一季报完成披露，首批浮动费率产品的投资动态得以曝光。数据显示(shì)，此类创新产品(pǐn)建仓普遍较为谨(jǐn)慎，在约4个月建仓期(qī)里，多只基金股(gǔ)票仓位尚不足50%。不(bù)过，从(cóng)基金(jīn)净值表现看，建仓相对谨慎的基金取得较好(hǎo)业绩(jì)。持仓方面，在8只(zhǐ)挂钩业绩(jì)收取浮动费率产品的前(qián)十大重仓股中，电力股和港股的身影(yǐng)较为常见。

建仓普遍(biàn)以谨慎为主

据悉，首批(pī)浮动费(fèi)率产品于去年四季度陆续(xù)成立，一度被市(shì)场(chǎng)认为能够更(gèng)好激励基金管理人做好(hǎo)业绩。一季报数据显示，在(zài)建仓上，首批浮动(dòng)费率基金多(duō)表现出相对谨(jǐn)慎的态势。截至2024年一季度末(mò)，距离基金成立已有约四个月时间，仍有近半数基金(jīn)尚未完成建仓，即股票仓位尚未达到基金合同规定的60%下(xià)限。完成建仓要求的基金中(zhōng)，超半数基(jī)金股票仓位低于90%。

其中，仓位最低的仅(jǐn)达到15.8%，为银(yín)华惠享三(sān)年定开混合。该基金成立于2023年12月5日，首发规模(mó)3.15亿元。银华基(jī)金运用公司固(gù)有资金(jīn)通过直销平台认购1000万元，公司从业人员认购(gòu)超(chāo)400万(wàn)元。对(duì)于建(jiàn)仓(cāng)节奏，基金经理(lǐ)方建在一季报(bào)中提及，基金在一季(jì)度以绝对收益为导(dǎo)向，缓慢建仓，净值波动较(jiào)小。并在展望二季度时表示(shì)，建仓速(sù)度将充(chōng)分考虑到净值安全垫。

此外(wài)，工银远见共赢、广发睿杰精(jīng)选、易方达(dá)平衡视野等多只基金用于投资股票的仓(cāng)位(wèi)亦不足(zú)基金净资产净值的一半。从基(jī)金成立情况来看(kàn)，与银华惠享三年定开混合类似的是，这些产(chǎn)品均获得基金公司较大份额认(rèn)购，公司固有资金认购和员工(gōng)认购金额合计均超千万元。

从基金净值表现来看，建仓相对(duì)谨慎的基金都取得不错的表现。除了(le)中欧时代共赢外，自成立(lì)以来净值涨幅靠前的(de)基金，多为低(dī)仓位运(yùn)作。例(lì)如，景顺(shùn)长城(chéng)价值发现混合、大(dà)成至信回报三年定开、交银瑞元三年定开(kāi)，截至4月23日，这些基(jī)金成立以来(lái)涨幅均超8%，一季度末的股(gǔ)票仓位均低于75%。而在出现较大亏损的基金中，股票仓位则多(duō)超过85%。

较多青(qīng)睐电力股和港(gǎng)股

据悉(xī)，面(miàn)对行业内首批创新产品，各家基金公司几乎都派出了旗下颇具代表性的基金经理进行管理。此(cǐ)类基金的投(tóu)资动态也(yě)因此受到较多关注。从一季报披露的(de)基金前十大重仓股来看，基金经(jīng)理们对于这一产(chǎn)品的持仓构(gòu)建似乎并无特殊对待，多数基(jī)金前(qián)十大重仓股与基金经(jīng)理旗(qí)下其它产品重(zhòng)仓股较为类似。不过，整体而言，不同基金经理的持(chí)仓风格各有差异。

以与业绩挂钩收取浮动费率的8只产品为例，大成基(jī)金刘(liú)旭、招商基金陆文凯表现出对重(zhòng)仓股的投资比例相对更高特点，前(qián)者前十大(dà)重仓股市值占基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值比重超过53%，在8只基金中(拱东医疗公布2023年度分配预案：拟10转增4派3元（含税）zhōng)位居首位；后(hòu)者(zhě)比重为48.42%，位居第二位(wèi)。其余六(liù)位基金经(jīng)理对前(qián)十大重仓股的投(tóu)资比例则都低于(yú)30%，采取(qǔ)相(xiāng)对分散的投资风格。

投资行业方面，电力股受(shòu)到较多青睐。除了招商基金陆(lù)文凯、银华(huá)基金(jīn)方建、汇添(tiān)富基金张朋外，其(qí)余5位基金经理均持有电力板块个股。其中，交银施罗德基(jī)金杨金金的持仓更是大幅集(jí)中于电力(lì)行业，基金前五大重仓股中，除了润丰股份外，均为电力股，且同步购(gòu)买同一公司的A股和港股股票(piào)，如华能国际、华电国际、大唐发电。华能国际（A股+港股）、华电国际电力股份（港股(gǔ拱东医疗公布2023年度分配预案：拟10转增4派3元（含税）)）等(děng)电力股亦出现在南方基金张延闽(mǐn)前(qián)十大重仓股中，且位居前三(sān)大重仓股行列(liè)。大成基金刘旭、富国基金蒲世林则都选(xuǎn)择了电力股中国核电。

此外(wài)，多只基金前十大重仓股中均出现港股标的身影。汇添富基金(jīn)张朋在(zài)管基金的前(qián)十大重仓股中(zhōng)，有6只是港股，且几乎(hū)清一色为消费(fèi)属性个(gè)股(gǔ)，其前三(sān)大(dà)重仓股为港股标(biāo)的腾讯控股(gǔ)、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份、李宁。刘旭重仓港股中国(guó)移动、陆文凯重仓港(gǎng)股中远海能、何以(yǐ)广则将港股中国海洋石油作为(wèi)其基金第一大重仓股。

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