大盘宽基ETF成赢家，后
市风格是否延续?

随着公募一季报的披(pī)露，股(gǔ)票型ETF（交易型开放式指数(shù)基金）的最新(xīn)规模也(yě)浮出水面。今(jīn)年(nián)一季度(dù)最受资金青睐的ETF当属宽基类，多只沪深300ETF规模增长靠前，已有(yǒu)3只规模破千亿。

在(zài)其他类型宽基ETF小米SU7锁单量已超过7万辆！雷军透露发布成功原因中，还有上证50、科创(chuàng)50、创业板等份额增长居前的产品。除此(cǐ)之(zhī)外，多只红利ETF的份额增长力压众(zhòng)多行业(yè)主题ETF。

行业主题ETF被宽基ETF抢(qiǎng)尽风头，原因(yīn)或与市场
在年初的大幅震荡有关，低估
值的大盘蓝筹股相(xiāng)对估值偏高的成(chéng)长(zhǎng)股更具性价比。结合去年年报，以及今年一季报数据，中央(yāng)汇金公 司(sī)或(huò)在今年一季度对相关(guān)宽(kuān)基ETF进 行了(le)较大份额的申购。这是否意(yì)味(wèi)着目前的市场风格也依旧偏向于(yú)大(dà)盘(pán)蓝筹呢？

宽基ETF规模激增

沪深300ETF成为目前市场最抢手(shǒu)的ETF产(chǎn)品。根(gēn)据公募一季报数据，华泰柏瑞(ruì)、易方达、嘉实旗下(xià)的沪(hù)深300ETF规
模均超过千亿(yì)元，华夏旗(qí)下的沪深300ETF规模(mó)也逼近千(qiān)亿(yì)。从(cóng)份额增长来看，4家公(gōng)募旗下的沪深300ETF一季度份额(é)增长均过百亿，华夏基金旗(qí)下的上证50ETF份额(é)增长也(yě)超百(bǎi)亿。

沪深300指数和(hé)上证50指(zhǐ)数均代 表着市场上的大盘蓝筹股。在今(jīn)年初市场大(dà)幅震荡时，资金最先涌入的也是大盘(pán)蓝筹股，之后，代表着中小(xiǎo)盘的指数也(yě)获得了资
金青
睐。一(yī)季度(dù)多只中证1000ETF、中证
500ETF份额增长(zhǎng)超过20亿。代(dài)表着成长(zhǎng)板块的(de)科创50ETF和创业板ETF也获得较大份额的增(zēng)长，仅次于上证50ETF。

多只红利主题ETF的(de)一季度 份额增长排在上述多类宽基(jī)ETF之后，红利指 数对应的是高股息高分红的股(gǔ)票，通常包(bāo)含的是一些(xiē)央国企上市公司。

相较之下，此(cǐ)前受投资者关注的(de)成(chéng)长主题ETF却成了“烫手山芋”。数据显
示，半(bàn)导(dǎo)体、酒、芯片、医药、军工、新能源(yuán)车等行业主题ETF一季度份额减少最多，这些ETF大多跟 踪成长行业，但相(xiāng)关行业一季度表现一般，多只成分股股价大跌
。

从业绩(jì)表(biǎo)现来看，资源股、央企、国企、银行等(děng)ETF一季度涨幅靠前，生物医(yī)药等主题ETF，以(yǐ)及科创板相关(guān)宽基ETF涨幅靠后。

被大资金持续买入

宽基ETF曾在市场大跌时 被大量资金持续买入
，其(qí)背后(hòu)的(de)主力资金就(jiù)包(bāo)括(kuò)中央(yāng)汇金公(gōng)司。中央汇(huì)金公司曾(céng)在2023年10月(yuè)23日宣布买入ETF，并在未来继续增持。2024年2月6日，其又(yòu)再度公(gōng)告称，充分认可(kě)A股当(dāng)时的配置价值，并已在近日扩大ETF增持范围，持续扩大增持力度(dù)和规模。

根据(jù)公募一季报
数据，华泰柏瑞沪(hù)深300ETF一季(jì)度末，单一投资者持有比例超过20%的队列中，出现(xiàn)一例机构投资者。该机构在一季度(dù)初持有62.47亿份。而结合该ETF去年(nián)年报数据，中央 汇金(jīn)公司恰好持有62.47亿份，排在前十大上市基金持(chí)有人之首。由此可推测，该机构或为中央汇金(jīn)公司(sī)，一季度申购263.56亿份(fèn)华泰柏瑞沪深300ETF，季末持有326.03亿(yì)份。

根据上述沪深300ETF的数据，可类推出其他3只沪深300ETF和1只上证50ETF在(zài)一季度被申购的情况。据(jù)《国(guó)际金(jīn)融报》记者统计，可能为中央汇金公司的“机构(gòu)”在一季度分别申(shēn)购了156.04亿份(fèn)嘉实沪深300ETF、169.93亿份华夏沪深300ETF、457.06亿份(fèn)易方
达沪深300ETF和158.67亿份(fèn)华夏上证50ETF。该单一机构在一季度对上述众多沪深300ETF和上证50ETF只有申购没有赎回(huí)。

在大资金持(chí)续流入(rù)宽基ETF的背景下，宽基ETF已然成为(wèi)今年权益市场(chǎng)发行的主(zhǔ)力。Choice数据显示，截至4月22日，年(nián)内共发行(xíng)48只ETF，除QDII基金外，总发行规模达到(dào)310.7亿元，而股(gǔ)票型基金总发(fā)行规模仅为373.76亿元。其中，最
受投资者关注的ETF是中证A50ETF和红利主题(tí)ETF。前者多只发行规模破10亿元，后者发行数量在行业主题ETF中占比较高。

市场风格走向何处

目前市场行情从年初的反弹转变(biàn)为企稳震荡(dàng)，在一(yī)些业内人士看来，跟踪(zōng)大盘股的ETF依旧相对更受(shòu)欢迎，成长行业的ETF还需耐心等待相关政策催化。

某基金经理在接(jiē)受《国际(jì)金融报》记(jì)者采访(fǎng)时表(biǎo)示，其在选择ETF时会以偏大盘或者偏成长风格产品为(wèi)主，同(tóng)时(shí)会(huì)配(pèi)置一些中小盘(pán)风格的(de)产品为辅。

华宝证券近(jìn)期研报指出，更看好大盘股。从历史(shǐ)行情来看(kàn)，4月财报季存在较强季节性规律，大盘相对小盘(pán)显著占优。从资金 流角度(dù)来 看，产业资本(běn)和北向资小米SU7锁单量已超过7万辆！雷军透露发布成功原因金构建的综合指标显示资金流更偏好大盘。

关于行(xíng)业主题ETF的投资(zī)机会，该研报还指出，随着(zhe)“以旧换新”相关政策正在推(tuī)进，可以(yǐ)关注(zhù)对应行业产业链的(de)投资机会。

盘古智库高级研究员江瀚(hàn)向《国际金(jīn)融报》记者表示，宽基类ETF在今年一(yī)季度获得大量资(zī)金流入，通(tōng)常(cháng)反映出投资者对(duì)市场整体回暖和估值修复的乐观预期
。至于经历调(diào)整后的行业主题ETF，他(tā)认为，需(xū)要具(jù)体分析每个行业的具体情况。一般而言，当(dāng)一个行业经历一段时(shí)间(jiān)的调整之(zhī)后，如果基(jī)本面依然健(jiàn)康，且没有出现根本性的负(fù)面变化，那么调整后的(de)价格可能会提供更(gèng)好的买入机会。然而，这并不意味着(zhe)所有调整过的行业都值 得投资，因为每个行业的调整原因和未来的发展(zhǎn)前景都(dōu)有所不同。

记(jì)者：夏悦超编辑：陈偲

责任编辑：毕丹丹

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