大小市值风格切换，基金更看重公司质地

在业内人士看来，在当前更加强调内(nèi)在价值的背景(jǐng)下，大市值龙头公司更有竞(jìng)争优势。不过，在小市值股票调整行情中，部分被错(cuò)杀的有业绩支撑 的优三大指数全线翻红 化工方向领涨市场质股同样值得关注

在过去几个月的震荡行情中，机构投资者的选股标准在悄悄改变(biàn)，此
前备受青睐的(de)小市(shì)值股票正在被(bèi)大市值红利股逐步取代。

在(zài)业内人士看来，在当前更加强调内在 价值的背景(jǐng)下，大市值龙(lóng)头(tóu)公司更有竞争优势。不过，在小市值股票调整行情中(zhōng)，部分被错杀的有业绩(jì)支撑的优质股同样值得关注。

Choice资讯的统计数据显(xiǎn)示，4月15日和16日微盘股指数连续两个交易日调整，跌幅达18.3%。中证2000指(zhǐ)数同样大跌。与之相对应的是，沪深300指数逆势上涨。市场上的大(dà)小(xiǎo)盘股走出(chū)了严重(zhòng)分(fēn)化(huà)行情。

从基(jī)金(jīn)业绩表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，4月15日，大成动态(tài)量化基金(jīn)净值下(xià)跌逾(yú)8%，诺安多策略基金净值(zhí)下跌超(chāo)过(guò)7%。这两只基金此前主要持仓微盘股，4月15日的净值表现表明上(shàng)述基金(jīn)依然坚(jiān)持微盘股(gǔ)策略。

不过，业内最知名的微盘股策略基金金元顺(shùn)安元启基金，4月15日净值下跌(diē)2.56%，远远跑赢微盘股指数。从
该基金的重仓股来看，早在去(qù)年底，其前十大持仓股中就(jiù)有4只大市值个股，其中赛轮轮胎、金(jīn)诚信等今年以来表(biǎo)现抢(qiǎng)眼。结
合该基金的公开(kāi)持(chí)仓以及近期的市场(chǎng)变化情况，可以推(tuī)测(cè)该基金持仓重点可能已切换至大(dà)市(shì)值标的。

深(shēn)圳某私募基金经理表(biǎo)示，在今年前两个月的震荡行情 中，已(yǐ)将主要仓位切换到红利价(jià)值股(gǔ)上。在他看来，市场(chǎng)环境(jìng)已发生(shēng)很(hěn)大变化。“从A股市场演绎
的情况来(lái)看，任何一种趋势性行情或 者行业主(zhǔ)题(tí)机会，通(tōng)常只持续两到三年。不管是过去几年的核心资产行情还是新能源行情，莫(mò)不如此。”该基(jī)金(jīn)经理进(jìn)一
步解释说，从2021年到2023年底，微盘股行情已经演绎了两年多时间。市场上也出现了很多微盘股策略(lüè)基金，表明微盘股(gǔ)的热度已经很高，这往往预示着此类市场风(fēng)格即将结束(shù)。

接下来行情会如何演绎？富国基金张圣贤表(biǎo)示，不管短期市场如何震荡，可以预见的是，新“国九条”对A股市场有着极其深远的(de)正面影响。从(cóng)长期来看(kàn)，那些质地好、商业模式优、分红比例高(gāo)的绩(jì)优股将越来越(yuè)赢(yíng)得资金的青睐，投(tóu)资这(zhè)类标的符合政策导向。

沪上某成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值风格的基金经理表示，当前的持仓完全是大市值龙头股，即使是成长概
念的标的，也(yě)只会买龙头股。“当前，不管是产业竞争还是(shì)市场风格偏好(hǎo)，都更有利于大市值龙头公(gōng)司。”他说。

从近期市场走势来看，部分有(yǒu)业绩支撑的小市(shì)值公司有(yǒu)被错杀(shā)后的反 弹机会，不过，这需要结合上市公(gōng)司年报和季报进行验证。

大成(chéng)基(jī)金刘淼表示，今年景气向上的行业会增加，但只有得到很强的产业(yè)发展趋势支(zhī)撑，行情(qíng)才会更有三大指数全线翻红 化工方向领涨市场弹性。目前，能比(bǐ)较清(qīng)晰看(kàn)到(dào)的产(chǎn)业(yè)趋势是人工智能，市场(chǎng)对(duì)于科技股的估值扩张仍有期待。红利资产(chǎn)仍可(kě)以考虑在(zài)持仓中保持一定比例，同时关注(zhù)市(shì)场风格向大盘股切换。

东吴基(jī)金刘元海表(biǎo)示，二季度A股(gǔ)市场 有望(wàng)震荡(dàng)上行。伴(bàn)随新(xīn)质生产力的发展，未来将看到新的(de)经济增长点(diǎn)以及新(xīn)的投资主线，看(kàn)好相关(guān)细分
领域龙头公司(sī)的长期投资机会。

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