随着公(gōng)募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位(wèi)知(zhī)名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应(yīng)用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继续(xù)在新 能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此(cǐ)外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的密切(qiè)关注，但(dàn)观点(diǎn)略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果链”龙头新进(jìn)成为(wèi)第一(yī)大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维(wéi)持在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定(dìng)开(kāi)、银华丰(fēng)享一年持有、银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在(zài)今年一季(jì)度(dù)小幅(fú)减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选(xuǎn)一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华(huá)心怡A、蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句银(yín)华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华心兴(xīng)三年(nián)持有A 则(zé)在一季(jì)度小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是银华心兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)港股仓位从(cóng)去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面(miàn)，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华(huá)中小盘为例(lì)，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动(dòng)较大。今(jīn)年一季度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达、中(zhōng)微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果链(liàn)”龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有(yǒu)市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新(xīn)晋成为第7大重仓股。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一(yī)季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千(qiān)字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，对于今年(nián)国内的宏观判(pàn)断依然是经济整体稳健复苏，产业结构调整继续(xù)升级，居(jū)民消费(fèi)信(xìn)心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国家(jiā)自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的(de)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头加速(sù)入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料(liào)、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内(nèi)晶圆(yuán)产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向，我们的(de)看 法边际转向积极，全球半导体下行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声(shēng)，经历了过(guò)去几个季度的去(qù)库存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧布局(jú)机会。

　　新蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句能源板(bǎn)块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的(de)板块，交易占比和(hé)估(gū)值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地关(guān)注利空。我们(men)总体认为现在市(shì)场对于(yú)新能(néng)源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对于一个下跌板块的应激式反应。在去年的中(zh蝇营狗苟是什么意思 蝇营狗苟下一句ōng)报中，我们(men)曾经(jīng)提到了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下(xià)，我们认(rèn)为新(xīn)能源板块的风险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前(qián)这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光(guāng)电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍(réng)是(shì)第一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯明(míng)远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研(yán)究(jiū)优选A的股票(piào)仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)、信(xìn)澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情(qíng)况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业(yè)为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位(wèi)列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代(dài)、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中(zhōng)伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪(dí)则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季(jì)度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减(jiǎn)持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业(yè)，今(jīn)年一季度较去(qù)年底减持了24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫(yì)情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于(yú)明显的回暖，但(dàn)基于“强(qiáng)预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦(jiāo)在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基(jī)金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及半(bàn)导体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整(zhěng)体会(huì)逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会(huì)继续在(zài)新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机(jī)会。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看待人工智能

　　今日(rì)，中信(xìn)保诚基金(jīn)旗下多位基(jī)金经理也发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总监王睿(ruì)在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济目(mù)前处在一个温和复苏的通(tōng)道，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及(jí)货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数(shù)仍有可能(néng)会是(shì)震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿(ruì)减表示持了部(bù)分短(duǎn)期达(dá)到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持(chí)仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电(diàn)等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在(zài)一季报中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态度。首先(xiān)我们相(xiāng)信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技(jì)术变革，值得我们(men)投入非常多(duō)的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行业格局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给出大(dà)部(bù)分公司一(yī)个相对清(qīng)晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没(méi)有明显增加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧密跟踪。一季度(dù)我们持仓较多的(de)电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受(shòu)到(dào)了一些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置，而这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？ 市场当前认为的受益环节(jié)是(shì)否能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达到了(le)什么程度以及渗透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本(běn)原理告诉我(wǒ)们，价值会(huì)随(suí)着时间增(zēng)长，而非随着利(lì)润波(bō)动。所以在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素。人(rén)工智能的(de)发展是一个长期因素，我们(men)还(hái)没有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到(dào)它(tā)带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利(lì)润转(zhuǎn)化为诱(yòu)人分红。所以，我们会(huì)一如既往(wǎng)，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了(le)中国(guó)建(jiàn)筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招(zhāo)商银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大的(de)变化，是因(yīn)为长期观点没有大(dà)的变化(huà)。对中国经济的长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切(qiè)换的市场(chǎng)中(zhōng)保(bǎo)持平和(hé)。但(dàn)投(tóu)资是一项苦差事，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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