美国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资(zī)产出售，可能(néng)出(chū)售所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请(qǐng)多家顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行(xíng)传出考虑可能出售的(de)消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的(de)潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布(bù)声明确认(rèn)了周(zhōu)三的(de)媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长(zhǎng)，在第(dì)一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银行股价继(jì)续(xù)暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家(jiā)让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区(qū)性银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银(yín)行委员(yuán)会就近期大型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破(pò)产的主(zhǔ)要原因。美国(guó)商(shāng)会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独(dú)特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银(yín)行专注(zhù)于资本(běn)密集型的科技以及(jí)生(shēng)物医(yī)学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有大量的数字资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家(jiā)们明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政(zhèng)管理不(bù)善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周(zhōu)四报道，美国联邦和(hé)州政府官(guān)员正(zhèng)在评估(gū)近几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示(shì)将监控“健康银(yín)行面临(lín)的做空(kōng)压(yā)力”。美股地区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大(dà)幅下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空某(mǒu)些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面(miàn)强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机(jī)构(gòu)越(yuè)来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动(dòng)荡之际，近(jìn)一半的美国人担心他们在(zài)银行或(huò)其他金融机构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己(jǐ)的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人(rén)表示，他们非常或中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得(dé)到(dào)解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的(de)担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机(jī)袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾(zāi)。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一(yī)处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂(chǎ突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么ng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件中均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策(cè)会议，决(jué)定将欧元区三大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻(zǔ)止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅(fú)走低带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后(hòu)跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如期加息25个基点(diǎn)至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次加息，本轮已(yǐ)累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原(yuán)油市场自(zì)身基本面(miàn)变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续(xù)加息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产(chǎn)银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代(dài)表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报(bào)记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事(shì)件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问(wèn)题仍未解决，市(shì)场(chǎng)担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估文件警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务上限临期风险，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避险情绪是(shì)否有可能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪指标(biāo)的跟(gēn)踪上，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪(xù)蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美(měi)国制造业、服(fú)务业(yè)以及综合(hé)PMI均低于预期，显示(shì)在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业(yè)市(shì)场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数(shù)据。美(měi)联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风(fēng)险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进一步扩大，美(měi)联储或将(jiāng)终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回(huí)归宽松。目前市场(chǎng)的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较高的(de)相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机(jī)的背景(jǐng)下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险还(hái)有一(yī)部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二(èr)是当前原油(yóu)基本面(miàn)状态(tài)要好(hǎo)于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中(zhōng)旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短(duǎn)线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重(zhòng)点留(liú)意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经(jīng)连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽(suī)然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度(dù)进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突(tū)破上(shàng)行(xíng)仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短(duǎn)线观察前(qián)低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未(wèi)来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不(bù)到实质性(xìng)大利空。

　　在于芃森看(kàn)来(lái)，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存(cún)在加息(xī)对大宗商品压(yā)制的预期，情绪(xù)上(shàng)将有(yǒu)一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后(hòu)对(duì)市场的影响(xiǎng)仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求会下降多少也尚未有明确(què)的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前原(yuán)油阶(jiē)段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间(jiān)的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行

　　受(shòu)原油(yóu)下(xià)跌拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青(qīng)走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关(guān)的交(jiāo)易(yì)许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青(qīng)分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持续(xù)高位，对比往年同期数(shù)据(jù)，供应提(tí)前发(fā)力(lì)，叠(dié)加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但(dàn)原料(liào)通关情况对沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能(néng)利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东(dōng)油恢(huī)复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看(kàn)，一(yī)季(jì)度受沥(lì)青生(shēng)产利润(rùn)较好(hǎo)影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压(yā)缩，沥(lì)青装置检修增加，但当前沥(lì)青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金信期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林(lín)称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的问题(tí)持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内(nèi)沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼厂排(pái)产计划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示(shì)，目(mù)前(qián)刚需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观(guān)预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需(xū)求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么青价格(gé)波动的(de)主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需端矛盾并不(bù)突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力，预(yù)计原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此背(bèi)景下，沥(lì)青价格也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍(réng)处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条(tiáo)件，刚需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价(jià)差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负反馈造成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了成本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化(huà)组组长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚(jù)酯开工率(lǜ)改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢(màn)发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从(cóng)4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共(gòng)计820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工差下装置开工较为积极，实际(jì)检修(xiū)力度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会(huì)库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前(qián)来看调油(yóu)驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力(lì)度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就(jiù)有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行(xíng)为(wèi)。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且随(suí)着(zhe)集中检修将(jiāng)进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回升明(míng)显(xiǎn)，而国内部(bù)分PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求不及预期，当前美湾芳烃库(kù)存较高，需求饱(bǎo)和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情(qíng)况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需(xū)求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，例(lì)如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：北京老旧机动车解体中心 突然不理男人了男人会难受吗，突然不理男人了男人会难受吗为什么