美联储官员暗示支(zhī)持进一步加(jiā)息(xī)，美国长期通胀预(yù)期意外创12年新高(gāo)

　　昨夜(yè)，又有一(yī)位美联储官(guān)员放鹰。

　　美联储理事(shì)鲍曼（Michelle Bowman）周五表示，如(rú)果通胀维持(chí)在(zài)高位(wèi)，可(kě)能需(xū)要进一(yī)步加息。她还表示，本月迄今的关键数据并未(wèi)让她相(xiāng)信(xìn)物价压力正在消退。鲍曼称：“如果通胀保持在(zài)高位，且就业市场依(yī)然吃紧，进一步收(shōu)紧货(huò)币政(zhèng)策以获得足够的限制性(xìng)货币(bì)政策立场(chǎng)，从而(ér)逐步降低通(tōng)胀可能是适当的。”

　　鲍(bào)曼的讲话主(zhǔ)要集中在近期美国银行倒闭的影响上。她表示：“我预计我们的政(zhèng)策(cè)利率需要(yào)在(zài)一(yī)段(duàn)时间内保(bǎo)持足够(gòu)的(de)限(xiàn)制性(xìng)，以降(jiàng)低(dī)通胀，并创造条件，支(zhī)持持(chí)续强劲(jìn)的劳动力市场。”

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，昨夜(yè)公布的美国(guó)消费者的长期通胀预期在初意(yì)外加速至12年高位，达到3.2％，消费者信心也出现恶(è)化，创下六个月新低(dī)，反映出人们对美国经济前(qi黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先án)景的担忧(yōu)日益(yì)加剧。

　　具体(tǐ)数据上，美国5月密歇根大学消费者信心指数(shù)初值57.7，创去年(nián)11月以来最低，大幅(fú)不及预期(qī)的63，前值63.5。分(fēn)项指数(shù)方面，现况指数初值64.5，预期(qī)67.5，前值68.2；预期指数初值53.4，创下10个月新低，预(yù)期60.8，前值60.5。

　　市场备受关注(zhù)的(de)通胀(zhàng)预期方面，1年通胀预(yù)期初(chū)值4.5％，预(yù)期4.4％，前值4.6％。该短期通(tōng)胀预期较4月略有回落，但远高于3月(yuè)时3.6％的水平。5年通胀预期初值3.2％，预期2.9％，前值3％。

　　据悉(xī)，美联(lián)储密(mì)切关注长期(qī)通胀预期，因为该预(yù)期可能会自(zì)我实现，并导(dǎo)致通胀居高不下(xià)。去(qù)年(nián)6月(yuè)，密歇根(gēn)消费者信心(xīn)的(de)5年通胀预期(qī)初值飙涨，一(yī)度达到3.3％，令市场认(rèn)为是(shì)长期(qī)通胀预期松动的表现，在美联(lián)储当时(shí)决(jué)定激进加息75个基点中起到了重要作用。美联储主席鲍威尔在(zài)当月的新闻发布会上表示，通胀预期的回升“相(xiāng)当引人注目”，并强调(diào)了美联储(chǔ)保持长期通胀预(yù)期稳定的重(zhòng)要性(xìng)。

　　大宗商品整(zhěng)体承压，贵(guì)金属价格回落

　　本周三(sān)开始，国(guó)际黄金、白银期货价格持续下跌，尤其是(shì)周(zhōu)四，纽约银期(qī)货价格(gé)重挫(cuò)5.06％。截至今晨收盘，纽约期银连跌三(sān)日(rì)，本周累跌(diē)近6.9％，创去年(nián)10月14日以来(lái)最大单(dān)周跌(diē)幅。周五，国内黄金、白银(yín)期(qī)货(huò)价格跟(gēn)随下跌，截至(zhì)收盘，黄金期货主力2308合约(yuē)下(xià)跌(diē)0.84％，白银期(qī)货主力2306合(hé)约大跌5.38％。

　　国投安(ān)信期货(huò)投资咨询部高级分(fēn)析师丁沛舟表(biǎo)示(shì)，本周公布的美国4月CPI及(jí)PPI同比增速低于预(yù)期(qī)及前值(zhí)，叠加美国当(dāng)周(zhōu)首次(cì)申(shēn)请失业金人(rén)数(shù)超预期(qī)抬(tái)升，表现不(bù)佳的数据使得投资者对美国(guó)经济衰退的忧虑增加。虽(suī)然这使(shǐ)得市场避险情绪升温(wēn)，但(dàn)一方面悲观的全(quán)球经(jīng)济预(yù)期对大宗商品整体形成压力，另一方面(miàn)，鉴于(yú)贵金属价格已(yǐ)行至年内高位，其中(zhōng)金价(jià)更是(shì)在历史(shǐ)高位运行，这使得贵金(jīn)属避险配置性(xìng)价比降低(dī)，已不及(jí)同为避险资(zī)产的美元，避险(xiǎn)资金(jīn)对美元配(pèi)置增加，贵金属关注度下(xià)降(jiàng)。此外，贵金(jīn)属的前期利好因素已被(bèi)盘面充分消化，上行驱动(dòng)不足，使得获利了结压力也明显增加。“多重利空因素交织，贵金属价(jià)格(gé)明(míng)显(xiǎn)回落(luò)。”丁沛舟说。

　　“近期公布的(de)美国4月CPI进一步回落，但(dàn)核心CPI依(yī)然顽固，美联(lián)储(chǔ)官员接连发(fā)表鹰(yīng)派言论，表示货币政策发挥作用和实现通胀目标需要时间，年(nián)内没有(yǒu)降(jiàng)息(xī)的理由(yóu)，扭转了市(shì)场(chǎng)对美(měi)联储可能很(hěn)快开始降息的预期，从而(ér)推动(dòng)美元指数反弹，贵(guì)金属黄金、白银承压下(xià)跌。” 新纪元(yuán)期货贵金属分析(xī)师程伟表示。

　　展望后市，丁沛舟表示，中长期看，贵金(jīn)属价格仍将维持偏强格局(jú)。当(dāng)前(qián)国际货币体系表现出去美元化(huà)的(de)运行趋势，美元在各国国际储备(bèi)中的(de黄姓的来源和历史名人和现状，陆终到底是不是黄姓祖先)权重下降，央行为了平衡储备(bèi)资产配置，黄金是(shì)重要(yào)的选(xuǎn)项，这(zhè)对黄金的(de)实物需求有非常积极的推(tuī)动作用。此外，当前全(quán)球宏观经济前景不乐观，避险配置将(jiāng)增加，这也对贵金属(shǔ)价格形成(chéng)一(yī)定(dìng)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　丁沛舟(zhōu)认为，当前美联储与市场就年内美元(yuán)货币(bì)政策预期有(yǒu)较大分歧，但持续相对高利率(lǜ)的环(huán)境下，美国的经济及金融领域的压力(lì)必然逐步增加，这从今年美国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件上可见一斑。因此，随着时间推(tuī)移，美联储与市场(chǎng)预期终将(jiāng)收敛，收敛情况(kuàng)会对贵金属价格(gé)产生一定影响，需持续(xù)关注美联储货币(bì)政策变化情况(kuàng)。

　　“贵金(jīn)属(shǔ)未来走势(shì)主(zhǔ)要受(shòu)美联储货币政策(cè)和(hé)避险情绪的影响，当前由(yóu)于美国核心(xīn)通(tōng)胀依然较高，美联储年内降息的预期(qī)下降，美(měi)元(yuán)指数(shù)连续下跌(diē)后存在反弹(dàn)的(de)要求，短(duǎn)期(qī)将对贵(guì)金属(shǔ)带来压(yā)力(lì)。”程伟分(fēn)析称。

　　一德期货贵金属分析师(shī)张晨(chén)表示，对比(bǐ)2011年美(měi)国(guó)主权债务(wù)危机时期(qī)的各环节重要时间节点，在当前距(jù)离可能最早将于6月初到来的“大限日”仅半月有余的有限时间里，两党谈判(pàn)仍处于僵持阶段，一旦谈判至5月最后(hòu)一周(zhōu)前(qián)仍(réng)未能取得(dé)进展，进而重演2011年无(wú)法在截止日前形成正式法案进而(ér)导(dǎo)致评级下(xià)调(diào)情形(xíng)出现(xiàn)，将会(huì)对市场形成较大冲击。而(ér)在此之(zhī)前，避险情绪升温可能令美债、美元(yuán)和黄(huáng)金(jīn)表现强(qiáng)于其他资产。

　　白银重挫超5％

　　相较于黄金，白(bái)银跌幅更大。丁沛舟表示，白银较黄金(jīn)工业属性更强，因(yīn)此(cǐ)其对(duì)经济衰退预(yù)期更为敏(mǐn)感，价格弹性高于(yú)黄金(jīn)。

　　华泰期(qī)货贵金属(shǔ)研究员师橙(chéng)表示，此(cǐ)前国内经济数据(jù)并不十(shí)分乐观，近日公布的与通胀(zhàng)相(xiāng)关的数(shù)据同样不理(lǐ)想，这激发了市场再度对经济展(zhǎn)望担忧的交易动(dòng)机，而(ér)在此过程中(zhōng)，白银(yín)以及铜等此前(qián)相对高位的品种受到“狙击”。“白银工业属性相(xiāng)较于黄金(jīn)更(gèng)强，且价格弹性也更大，因此，在工(gōng)业(yè)品表(biǎo)现疲弱的(de)情况下，白银价格受到的拖累(lèi)更(gèng)为显著。”师橙说。

　　在(zài)师(shī)橙看来(lái)，当下市场(chǎng)对(duì)于宏观经济展(zhǎn)望(wàng)相对悲观，引(yǐn)发(fā)工业品回落，白银在此过程(chéng)中(zhōng)也并未(wèi)能(néng)幸免，但是就(jiù)大方向(xiàng)而(ér)言，白银仍将逐(zhú)步趋(qū)同(tóng)于(yú)黄(huáng)金走势。而美联储目前(qián)在5月完(wán)成(chéng)25个(gè)基点加(jiā)息(xī)后，大概率将会(huì)逐渐暂(zàn)停加息动作，货币(bì)政策趋宽(kuān)乃至降息的预期会逐步增强，叠加目前(qián)市场对于未(wèi)来经济展望存在较大(dà)担忧，在这样的背景(jǐng)下，黄(huáng)金仍值得配(pèi)置。而白银(yín)价格虽然(rán)可能会由于工业品相(xiāng)对疲(pí)弱而(ér)呈现(xiàn)弱(ruò)于黄金的格(gé)局，但整体而言，呈现出持续大幅(fú)走弱的(de)概(gài)率并不大(dà)。后(hòu)市(shì)需要关(guān)注美(měi)联储货币政策拐点何时(shí)出现、海外银行(xíng)业风险事件是否会持(chí)续(xù)发酵。同时，国(guó)内工业(yè)品在(zài)价格(gé)大幅走低后(hòu)，是否(fǒu)会(huì)激(jī)发下游补库意愿，倘(tǎng)若下(xià)游买兴(xīng)因价(jià)跌而(ér)被(bèi)提振，那(nà)么对于(yú)白银而言也是相对有利的因素。

　　“当前白(bái)银供需缺口扩大，且显性库存处于低位，基(jī)本面偏紧格局使得白银(yín)在上涨阶段(duàn)动能将强(qiáng)于黄金。”丁沛舟表示。

　　“对于白银(yín)来说，除了(le)美元指(zhǐ)数(shù)以外，还需关(guān)注国内(nèi)经(jīng)济数据的好坏，包括下周即将公布的4月固(gù)定资(zī)产投资、工业增加值和消费(fèi)品零售。”程(chéng)伟(wěi)说。（本文有删减）

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