衰(shuāi)退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美国一(yī)季度(dù)GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季度放(fàng)缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年(nián)的GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方政府支出以及(jí)非住(zhù)宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库(kù)存投(tóu)资和(hé)住宅固定投资。经济分(fēn)析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季度放缓的主要原因是(shì)私人库存(cún)投(tóu)资(zī)回落以及非住(zhù)宅固定(dìng)投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据(jù)GDP约(yuē)68％的个(gè)人消费(fèi)支出(chū)环比增(zēng)速为3.7％，高于前(qián)一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上(shàng)看，个人消费支出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季(jì)度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高(gāo)度(dù)关注的通胀指标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月(yuè)27日，伊朗军(jūn)队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明(míng)船只与一(yī)艘伊(yī)朗(lǎng)船只在印度洋北部发生(shēng)事故，导致(zhì)伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法。在伊(yī)朗船(chuán)只向海上监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊朗海军驱逐(zhú)舰的拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船(chuán)只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升机(jī)扣押(yā)了该船(chuán)只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据(jù)法新社消(xiāo)息称，美国海军表(biǎo)示(shì)，伊(yī)朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军(jūn)27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要(yào)求(qiú)立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报(bào)道称，美国海(hǎi)军驻巴(bā)林的第(dì)五舰(jiàn)队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过境国际水域(yù)时被伊(yī)朗伊(yī)斯兰革命卫队海军扣押(yā)。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克兰总统(tǒng)“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席(xí)鲍威尔(ěr)被骗了(le)。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总(zǒng)统泽连斯基的俄罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景(jǐng)到俄罗(luó)斯央行(xíng)等(děng)主(zhǔ)题(tí)的(de)一(yī)系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发言(yán)人美东时间4月(yuè)27日周四确认(rèn)，鲍威(wēi)尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其(qí)表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参(cān)加了一次(cì)谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没(méi)有谈(tán)到敏感(gǎn)和机(jī)密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎经过编(biān)辑，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通(tōng)话事件已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门(mén)，出于(yú)对他们(men)工作的(de)尊重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评。

　　媒体评论称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅，但(dàn)事实就是，骗子能(néng)通(tōng)过(guò)恶作(zuò)剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种事实可(kě)能会导致(zhì)美联储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧(yōu)主要是(shì)基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注(zhù)，有(yǒu)时(shí)会引发股市波动。而且(qiě)，美联(lián)储官(guān)员同他人(rén)的私下会面(miàn)时常引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为，联储官员的(de)言论可能让(ràng)在场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出(chū)，两人这些年不止一次成功骗(piàn)取国外政客(kè)和(hé)他(tā)们通(tōng)话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决策者。

　　据两人公布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统(tǒng)波(bō)罗(luó)申(shēn)科和德国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年早些时(shí)候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉加(jiā)德(dé)通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确定(dìng)性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出(chū)现大幅回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力(lì)合(hé)约大跌5.26％，截至下午(wǔ)收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光(guāng)大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报(bào)记者采访时(shí)表示，昨天白(bái)天，内盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内(nèi)盘表现弱于外盘(pán)，海通(tōng)期货能源(yuán)化(huà)工研究中心负责(zé)人杨安表(biǎo)示(shì)，一方面是由于(yú)近期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内(nèi)即将迎(yíng)来五一假期，而目(mù)前国际(jì)市场宏观风险具(jù)有很大不确定性，恰逢(féng)油价(jià)大(dà)幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使(shǐ)得(dé)内(nèi)盘(pán)原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业危机风波再(zài)起，叠(dié)加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油价(jià)下跌(diē)。而原油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大宗(zōng)商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴(bào)跌(diē)，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升(shēng)温继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显(xiǎn)的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析(xī)师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁也表示，近日(rì)宏(hóng)观(guān)情绪(xù)导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银(yín)行的财报和股价表现或显示(shì)银行业危机仍未(wèi)结(jié)束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数(shù)据(jù)表现(xiàn)仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费(fèi)者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美(měi)联(lián)储(chǔ)加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导原(yuán)油(yóu)市(shì)场走(zǒu)势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前来(lái)看，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时(shí)困扰市(shì)场(chǎng)。另(lìng)外，5月4日美联储议(yì)息会议(yì)将再迎(yíng)来加息(xī)窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确(què)定性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的主要(yào)因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意(yì)的风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将公(gōng)布(bù)加息决议(yì)，市(shì)场对美联(lián)储加息(xī)25个(gè)BP的概率预(yù)测(cè)在80％以上，并且由于(yú)近(jìn)期(qī)美(měi)联(lián)储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计(jì)欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行(xíng)也将(jiāng)维持加息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济(jì)衰退带(dài)来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可(kě)，整体供需局(jú)势并(bìng)未大幅(fú)恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏季出行旺(wàng)季(jì)预计(jì)对于需求会有一定支撑，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申万(wàn)期(qī)货(huò)千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗能化分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其(qí)是亚洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活(huó)跃钻井平台(tái)已经连续千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外(wài)在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步消退，后期原油市场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们认为，5月份(fèn)油价上下区(qū)间将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力(lì)度(dù)变(biàn)弱。但从供求关系上(shàng)，OPEC+的减产以(yǐ)及美国(guó)产量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预(yù)计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观及基本面风险波动的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求较上(shàng)期大幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产的主(zhǔ)动(dòng)预期管(guǎn)理下，预(yù)计今年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧张将是原油市(shì)场主(zhǔ)基(jī)调，当然全球经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总体来看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成本下降导致(zhì)相关性(xìng)较(jiào)强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫燃(rán)料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影(yǐng)响(xiǎng)，自(zì)身基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚(shàng)可(kě)，其中高硫燃料油(yóu)供需千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗偏紧(jǐn)，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着(zhe)发电旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从中东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东出口(kǒu)的下滑；需求(qiú)端方面，中(zhōng)东南(nán)亚公用事(shì)业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定的船(chuán)燃加注(zhù)活动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫燃(rán)料油(yóu)市(shì)场形成(chéng)良好的支(zhī)撑(chēng)。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特(tè)炼厂计划外(wài)检修(xiū)导致(zhì)部(bù)分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来(lái)看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如(rú)若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的影响，不(bù)过基本面差(chà)异还是会(huì)让各品种表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需(xū)求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油(yóu)整体表(biǎo)现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)。

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