近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论引发的(de)风波中，《科创板日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众(zhòng)多(duō)资本8轮(lún)融资(zī)，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文(wén)艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)整理公开信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得(dé)到游族网络(luò)天使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本(běn)数千万的pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资(zī)的战略投(tóu)资(zī)，此轮(lún)未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网(wǎng)络对笑(xiào)果文化最为(wèi)青睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张的关键一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上(shàng)海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创(chuàng)板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经(jīng)注销(xiāo)。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化(huà)此前控股的笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东Fun fa二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗ctory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资(zī)本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在该领域(yù)笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和(hé)解(jiě)放军形象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他(tā)还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务(wù)和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保税港区泽禧股权(quán)投资(zī)合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划(huà)人及(jí)编剧的(de)李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上(shàng)长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资(zī)本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短(duǎn)得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发展(zhǎn)的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻(wén)风(fēng)而至。财联社(shè)创投通数据显示，自(zì)2015年(nián)以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资。其(qí)中，不乏明星投资(zī)机构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团(tuán)投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全(quán)年(nián)商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的(de)高速度。

　　市场仍(réng)在上升(shēng)期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创始(shǐ)人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱(ài)，但在(zài)资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其(qí)核(hé)心原因在(zài)于，资本的投(tóu)二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗资逻辑天然是确定性和可复制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的(de)不确定性、观众审美的不(bù)确(què)定性，以及(jí)踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出(chū)，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想(xiǎng)要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在(zài)合法(fǎ)合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活创(chuàng)作，带动整(zhěng)个行业的上(shàng)线，这才是这个(gè)行业(yè)可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷(lěng)遇的原因。

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