踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被市场(chǎng)质疑成为(wèi)减持铺(pù)路。但(dàn)与暴(bào)涨的(de)股价和市值相(xiāng)比，公(gōng)司的(de)基(jī)本(běn)面较为(wèi)糟糕，交出了(le)回A上市后(hòu)最(zuì)差(chà)年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司实现营(yíng)业收入95.21亿元(yuán)，同比下降(jiàng)12.54％，净利润暴亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零(líng)同时(shí)发(fā)布了(le)2023年(nián)一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿(yì)元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年(nián)同期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上(shàng)述财报一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投资者炸(zhà)开了锅，不少网友担心公司下周一股价(jià)走势，尤其周五Ai概念(niàn)显现退(tuì)潮迹象(xiàng)。一(yī)季报显(xiǎn)示，三六零截(jié)至3月31日的股东(dōng)数(shù)达(dá)到近33万，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底为20万不到，也就是股价(jià)暴(bào)涨的一季度股东户(hù)数增加约13万，增幅65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时曝(pù)光了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财(cái)务(wù)数据，后者录得133亿(yì)的营业收(shōu)入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三(sān)六零新增9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回(huí)A六年(nián)首次报亏

　　今年一季度继续亏损

　　三(sān)六零这(zhè)份2022年年报(bào)显(xiǎn)示，截至(zhì)报告期末，公司总资产为386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同(tóng)比下降9.35％。

　　而(ér)公(gōng)司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同(tóng)比下(xià)降12.54％。四大业(yè)务(wù)板块有三(sān)个出现不同(tóng)程(chéng)度(dù)下滑，其中贡献营收半壁江山的互联网广告及服务收入为(wèi)47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智能硬(yìng)件业务收(shōu)入为(wèi)18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网增值服务收(shōu)入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现归属于上市公司股东的净利(lì)润(rùn)则为(wèi)-22.04 亿元(yuán)，这是公(gōng)司2017年从纳斯达克私(sī)有化(huà)退市回A后首(shǒu)次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收入为122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊(huái)到下滑。净利润的(de)表(biǎo)现则更差，除(chú)了2019年靠(kào)着非经常(cháng)性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附(fù)近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利润直(zhí)接下滑(huá)七成，只录得(dé)9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)2为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕2亿(yì)元。

　　进(jìn)入2023年(nián)，三六(liù)零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称主要系营业(yè)收入下降及对联营企业(yè)投资损失所致。

　　一季度大增13万股(gǔ)东

　　十大股东(dōng)却大幅(fú)减持

　　股价一度下跌(diē)9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零进入(rù)2023年突然迎(yíng)来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零(líng)有搜索引擎，被市场(chǎng)认为(wèi)在训练AI大模型上有天然优势(shì)，公(gōng)司及创(chuàng)始人周鸿祎(yī)也在不(bù)同场合、通(tōng)过(guò)不同(tóng)渠道(dào)表达对(duì)大(dà)模(mó)型的(de)看(kàn)好，传递公司的优势，公司在AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一(yī)风口(kǒu)，三六零(líng)股(gǔ)价2月(yuè)7号(hào)涨停(tíng)，此后(hòu)一发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两(liǎng)个月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则(zé)达到了(le)218％，市(shì)值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增(zēng)加超千(qiān)亿市值。尽管近期股价有所(suǒ)回调，公司股价年内涨幅仍近(jìn)150％，市值超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季报(bào)出(chū)炉后，股吧(ba)直接炸开了锅，多(duō)数投资者表(biǎo)示(shì)大跌眼镜(jìng)，开始担(dān)心下周一股(gǔ)价表现。

　　中国基金报记者注(zhù)意(yì)到，随着今年以来股价的暴(bào)涨(zhǎng)，三六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增加。截至到去年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个(gè)季度(dù)保持(chí)基本不(bù)变(biàn)，但到了今年一(yī)季度末股(gǔ)东(dōng)数来(lái)到32.88万，净增约13万户，增幅高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌入相反，一季度(dù)以股权(quán)投(tóu)资机(jī)构为代表的十大(dà)股东却在逢高大幅减持。十大股东名单显(xiǎn)示，一季度“北(běi)京中关村资(zī)本基金(jīn)管理有限公司-北京中发助(zhù)力壹号(hào)投资(zī)基金（有限合伙）”减持3009万股，减幅近40％；金(jīn)砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙）减持2750万(wàn)股，减幅44％；天(tiān)津(jīn)信心奇缘(yuán)股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述(shù)三大股(gǔ)东合计减持超约(yuē)8500万股，即便按(àn)一季度均(jūn)价计套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损失(shī)

　　此次(cì)三六零的(de)2022年(nián)财报，也首次把其投资企业(yè)、造车(chē)新势(shì)力之一的哪吒(zhā)汽车去(qù)年财务数据曝(pù)光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经营(yíng)实(shí)体为“合纵汽车(chē)”）营业收(shōu)入133亿元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前(qián)公告披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元(yuán)，净(jìng)亏损(sǔn)13.21亿(yì)元；2021年哪吒(zhā)汽(qì)车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着，哪吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而(ér)三年累计(jì)亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿(yì)，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日(rì)，三六零(líng)曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的增资(zī)权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六(liù)零全资子公司(sī)三六零(líng)私募基金(jīn)拟将其(qí)持有的(de)对(duì)应哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)3.53％股(gǔ)权(quán)的出(chū)资权转让给两家有限合(hé)伙企业，对(duì)应的增资额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪(nǎ)吒汽车估值(zhí)为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资(zī)权后(hòu)，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六(liù)零又发布对外投资进展公告称，为什么白洞比黑洞恐怖，白洞和黑洞哪个更可怕已与哪(nǎ)吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪(nǎ)吒(zhā)汽车股份制改造。2023年1月(yuè)，三六零(líng)发布《关于(yú)对(duì)外投资进展》公告显示，为了配合哪吒(zhā)汽车股改，三六零的持股比例降至10.72％，对应账面价值为(wèi)11.53亿元。此时(shí)，半年多一(yī)点哪吒(zhā)汽车的(de)估值(zhí)已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止(zhǐ)。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉(lú)后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估(gū)值会否(fǒu)进一步下调(diào)不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六(liù)零持有(yǒu)股权的账面值出现(xiàn)较大投资损失。2022年公司的投资收益为亏损12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏(liú)览(lǎn)器确(què)认(rèn)的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车带来的投资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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