本周(zhōu)，56只首发基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成份指数(shù)（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目前(qián)，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别(bié)为鹏扬北证50成份指数基金、工(gōng)银(yín)瑞信北证50成份指数基金(jīn)和(hé)万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性问题是制(zhì)约北交所(suǒ)发展的(de)首(shǒu)要因素，不(bù)过(guò)随着公募基金加速布局，增量(liàng)资(zī)金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改善；同时，当前北(běi)交所优质公司被显著低估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指(zhǐ)数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基(jī)金中(zhōng)（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时(shí)北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说(shuō)明(míng)书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟(gēn)踪北(běi)证50成份指数，由于是发(fā)起式基金(jīn)，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购期为5月8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信(xìn)基(jī)金、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿(ná)到批文。除(chú)博时基金外(wài)，万(wàn)家基金的北证50指(zhǐ)数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗(qí)下(xià)产品(pǐn)正在发(fā)行外，其(qí)余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户(hù)有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认购(gòu)，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)的投(tóu)资价值(zhí)，万家北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)经理杨(yáng)坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度较高(gāo)的同类股(gǔ)票，具有(yǒu)较大估值提升(shēng)空间。随着市场流(liú)动(dòng)性的增(zēng)强和创新型中小企业的高速成(chéng)长，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和(hé)估值双升(shēng)，长期投资(zī)价(jià)值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批(pī)8只(zhǐ)北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日(rì)，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来(lái)回(huí)报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均(jūn)收益率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速(sù)“回血”，月内产品(pǐn)均(jūn)获正收益(yì)，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面，自去(qù)年11月发布以来，该指数经历小幅下(xià)滑后，今(jīn)年一季度上(shàng)涨1.76％。二季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗上涨，且市场表现居前。截(jié)至5月12日，该指数月(yuè)内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表(biǎo)现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在(zài)内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整(zhěng)体走(zǒu)势有(yǒu)望持续向好。”北京一大型公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官(guān)网显示(shì)，截至5月12日，北交所上(shàng)市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表现(xiàn)来(lái)看，2021年北(běi)交所(suǒ)上市公司盈利面(miàn)达99％，净利润总额(é)增(zēng)长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元(yuán)以上(shàng)；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利(lì)润超(chāo)过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年(nián)实现利(lì)润正增长。北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩正(zhèng)持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所(suǒ)主题权益(yì)基金年内(nèi)表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)12日，除大成(chéng)北(běi)交所两年定(dìng)开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两年定(dìng)开年内回报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定(dìng)开(kāi)分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多位业(yè)内人(rén)士认为，当前(qián)北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，不过(guò)正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选两(liǎng)年(nián)基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所市场上，制约其发展的依然是市(shì)场本身较唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗差的流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性差异导致其与沪深市场相比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续(xù)北交所市场有必(bì)要完(wán)善转板(bǎn)制度(dù)，畅通转板通道，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前(qián)的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经(jīng)理顾鑫峰(fēng)表示，站在(zài)当(dāng)前的(de)位置(zhì)，对于北(běi)交所的(de)后续表现充(chōng)满信心，信心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非(fēi)常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专(zhuān)精特新特(tè)性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型(xíng)企业而言是非常具(jù)有吸引力的。

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年(nián)以(yǐ)来(lái)依然延续(xù)了(le)较快的增长速(sù)度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预(yù)期的(de)，业绩的(de)持续增长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四季度以来北交所出了不(bù)少政策利好，包括发布《北京证券交(jiāo)易所(suǒ)股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指引》，下调部(bù)分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票(piào)将纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个市场是(shì)加大了呵护的力度，政策(cè)的暖(nuǎn)风对整个市场构成(chéng)中长期(qī)利好。

　　四是(shì)北交所(suǒ)目(mù)前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多，其中(zhōng)不乏(fá)优质的(de)个股，供(gōng)给(gěi)上来(lái)了(le)，给他们增加了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对(duì)整个市场(chǎng)的(de)流动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展(zhǎn)的基石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中小专精特新(xīn)企业的难(nán)度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金(jīn)经(jīng)理张靖表(biǎo)示(shì)，北交所作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票(piào)数量还(hái)不够多，市场关注度还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所(suǒ)明显低估。随着宏(hóng)观经济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投(tóu)资机(jī)会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特(tè)估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组成(chéng)部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断(duàn)推进和投资(zī)者(zhě)关注度(dù)提升(shēng)逐渐得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公募(mù)基(jī)金持仓变(biàn)化来看，这一趋势(shì)已经初露端倪，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新次(cì)新(xīn)股及北证50中高(gāo)权重、低估值公司获增持(chí)较(jiào)多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚(shàng)拥有多(duō)个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北(běi)交所改(gǎi)革的不断推进和投资者(zhě)关注度提(tí)升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司(sī)获得(dé)重估可能性较大。

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