近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资(zī)，对(duì)外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交(jiāo)流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆，让(ràng)脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)整理公开信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和(hé)游族(zú)网络(luò)对(duì)笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑(xiào)果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关(guān)键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企(qǐ)业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续的(de)企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒(méi)（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆(dòu)结(jié)冰文(wén)化传播(bō)有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑(xiào)果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化(huà)的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事(shì)，此前脱口秀行业在(zài)国内处于(yú)快速发(fā)展阶段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而(ér)在该领域笑果文化做的(de)很(hěn)早，成(chéng)绩(jì怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味)也很突出(chū)，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边反思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合(hé)下(xià)脱(tuō)口秀中的开玩笑也要注意把握(wò)分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到(dào)国家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等严(yán)肃话(huà)题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是(shì)不能干(gàn)的”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xi怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味ào)果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意(yì)到，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)的业务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视(shì)频(pín)联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造(zào)了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企(qǐ)鹅(é)影视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的(de)发(fā)展历程要短得多(duō)也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络(luò)热议话题榜(bǎng)首，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的(de)思(sī)维造物，乐(lè)游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值(zhí)得注意的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资的(de)笑(xiào)果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾注也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商(shāng)业演出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨大的不确(què)定性和(hé)不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作(zuò)的(de)不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监(jiān)管，在合法合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作(zuò)，带动整个(gè)行(xíng)业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠(kào)路(lù)径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这个(gè)行业(yè)中的其余(yú)行(xíng)业一(yī)样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身(shēn)的(de)“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是(shì)靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是(shì)备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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