券商(shāng)今年一(yī)季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良好表现以及去年(nián)较低(dī)的基数(shù)，行业业绩全(quán)面(miàn)爆发。券商板(bǎn)块(kuài)也在周五呈现集体大涨行情。

　　4月28日，又有17家券商(shāng)或上(shàng)市主体披露一季报，至此51家上(shàng)市(shì)券商或上(shàng)市(shì)主体(tǐ)一季报悉数披露，券商整体一季(jì)度表现(xiàn)较(jiào)好(hǎo)，增速中(zhōng)位数达214.54%。

　　一季度归母净利(lì)增速较为显著的有20家，净利增1倍乃至数倍之多，分(fēn)别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东(dōng)兴证券（628.25%）、国元证(zhèng)券(quàn)（533.05%）、东方证券(quàn)（525.67%）、兴业(yè)证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰(tài)证(zhèng)券（424.00%）、东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)（412.84%）、华创阳安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）、山西证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依(yī)照今(jīn)年一季度归母(mǔ)净利排(pái)名，新的(de)十大分别(bié)是(shì)中信证券(quàn)（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国(guó)泰君安（30.41亿(yì)元）、海通证(zhèng)券（24.34亿(yì)元(yuán)）、中信(xìn)建投(tóu)（24.33亿元）、招商证券(quàn)（22.60亿(yì)元）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中(zhōng)国银河（22.49亿(yì)元）、广(guǎng)发(fā)证券（21.57亿元）、东(dōng)方财富（20.29亿元）。简(jiǎn)单算数平均计算(suàn)，中信证券一(yī)季(jì)度(dù)“月(yuè)赚”超18亿(yì)元。

　　股市对券商一季报的优(yōu)秀表现(xiàn)给予(yǔ)了正面回应，4月(yuè)28日，证券(quàn)板块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股(gǔ)收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度(dù)涨(zhǎng)停，二者(zhě)收(shōu)盘分(fēn)别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证(zhèng)券板块(kuài)连续3个交易日收阳线，累计涨幅达3.66%。

　　2家券商净利增15倍

　　52家上(shàng)市券商(shāng)或(huò)上市主体中，50家(jiā)归(guī)母净(jìng)利同比增速为(wèi)正，其中20家(jiā)增速达1倍至数倍。

　　一季度(dù)归母净利(lì)增(zēng)速超过10倍的有2家(jiā)券商及1家上市主(zhǔ)体，分(fēn)别是长江(jiāng)证券(quàn)（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及(jí)安信证券母公司(sī)国投(tóu)资本(běn)（1260.24%）；增速超(chāo)过6倍的有2家(jiā)，分(fēn)别是长城(chéng)证(zhèng)券(quàn)（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有(y青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？ǒu)2家，分别是国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东(dōng)方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍的有3家，分别是兴(xīng)业证券（430.09%）、中泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）；增速超过3倍的有(yǒu)3家，分(fēn)别是(shì)华创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超(chāo)过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券（282.45%）、华安证券(quàn)（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增速达到1倍的(de)有3家，分别(bié)是财(cái)达证券(quàn)（162.74%）、国信证券(quàn)（130.42%）、首创(chuàng)证券（110.73%）。

　　此外，一季(jì)度归母净(jìng)利扭(niǔ)亏(kuī)为盈的券商多(duō)达(dá)9家，分别是天风证券、华西(xī)证(zhèng)券、东北证券、西(xī)部证券、西(xī)南证(zhèng)券、红塔证(zhèng)券、江海证券、湘(xiāng)财股份(fèn)、国盛(shèng)金控。

　　此外，仅2家券商(shāng)股净利(lì)润同比增(zēng)速为负值，分别是(shì)东方财富（-6.54%）、华林证券(quàn)（-57.59%）。

　　华林(lín)证券净利与营收均出现下(xià)滑，公司(sī)一季报显示，报告期内公司实现营业总(zǒng)收入(rù)为2.43亿元，同比下(xià)滑25.95%；归母(mǔ)净利润为(wèi)0.63亿元，同(tóng)比下滑57.59%。

　　尽管头部(bù)券商的(de)增速不如(rú)中小券商“夸张”，但头部券商的业绩表(biǎo)现同(tóng)样具有可圈可(kě)点(diǎn)之处。

　　同比增速(sù)超过五(wǔ)成(chéng)的头(tóu)部券商包括海通(tōng)证券(quàn)（62.24%）、中信(xìn)建投(tóu)（57.78%）、招(zhāo)商证券(quàn)（51.50%）、广(guǎng)发证券(quàn)（65.58%）、申万宏源（87.77%）；其他几家头部券商及增速为华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金公司(sī)（35.95%）、中国(guó)银(yín)河（44.23%）。

　　中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)则以54亿的绝对(duì)优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针(zhēn)在一季报中透露，2023年一季度麦高证券经纪(jì)业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)取得一定成绩，但营业(yè)利润仍未实(shí)现盈(yíng)利，一定程度上拖累(lèi)了(le)公司整体。

　　十(shí)余家券商(shāng)营收增一倍以上(shàng)

　　一季度营收规(guī)模增速方面，51家(jiā)券商中44家同比(bǐ)增速为正、7家增速为负，同比增速中位(wèi)数为40.93%。

　　西(xī)南证(zhèng)券增速领衔，其今年一季度同比增速为1795.85%，这(zhè)与其去(qù)年同(tóng)期营收不足亿元的低基数(shù)有关，其今年一季度营收规模为7.38亿元，去年(nián)同期营(yíng)收为(wèi)0.39亿元。

　　今年一(yī)季(jì)度营收(shōu)增速(sù)超过2倍(bèi)的(de)有2家(jiā)券商，分别是天风(fēng)证券（283.04%）、锦龙(lóng)股份（204.47%）；增速在1到2倍(bèi)的(de)有(yǒu)10家(jiā)，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红(hóng)塔证券（172.78%）、国元证券（165.65%）、华西(xī)证券（156.55%）、长江证(zhèng)券(quàn)（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东(dōng)北证(zhèng)券（130.73%）、国金(jīn)证券（106.59%）、海通证(zhèng)券（106.25%）；另有(yǒu)2家券商营收增幅接(jiē)近1倍，分别是(shì)华安证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商一季度(dù)营(yíng)收(shōu)同比下滑幅度较大，分别(bié)是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林证券（-25.95%）、湘财股(gǔ)份(fèn)（-56.61%）；另(lìng)外4家营收下滑(huá)的券商或上市主体分别是(shì)中银证(zhèng)券(quàn)（-2.18%）、国投(tóu)资本（-5.68%）、东方财富（-12.09%）、华鑫股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名(míng)前十券商分(fēn)别是中信证(zhèng)券（153.48亿元）、国泰(tài)君安（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿(yì)元）、中(zhōng)国(guó)银河（86.97亿元）、海通(tōng)证券（85.20亿元青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？）、中信建(jiàn)投(tóu)（67.00亿元）、广发证券(quàn青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)（64.77亿元(yuán)）、中(zhōng)金公司（62.09亿元）、申万宏源(yuán)（57.65亿元(yuán)）、浙商证(zhèng)券(quàn)（49.31亿元）。

　　头部券商中，海通证券营收(shōu)同(tóng)比增幅最大(dà)，为106.25%；浙商证券(quàn)以较高的增速杀入(rù)营收排名前(qián)十，其一季度(dù)营收(shōu)同(tóng)比增(zēng)57.37%，招商(shāng)证券(quàn)反(fǎn)而被(bèi)挤出前十，招商证券一季度营收(shōu)增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收(shōu)增幅(fú)显著较小，同比增(zēng)幅分别为0.87%、5.81%。

　　自营(yíng)驱动一季报高增

　　自营业务驱动行业业(yè)绩(jì)高增(zēng)，这一观点(diǎn)被卖方研究(jiū)普(pǔ)遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东方证券一季报时(shí)称，东方证券自营(yíng)投资收益(yì)11.5亿元，去年(nián)同期亏损6.4亿元(yuán)，改善明显，期末金融资产规模为(wèi)902亿，同比(bǐ)增8%，环比增(zēng)2%。自营驱动(dòng)一季(jì)报高增，全年盈利增速(sù)有(yǒu)望领跑。

　　兴业(yè)证券认为，中(zhōng)信证券(quàn)加大杠杆经(jīng)营投资致(zhì)使(shǐ)利息支出有所增长，市场(chǎng)回暖下投资业(yè)务表现(xiàn)亮眼，收(shōu)入同比增长(zhǎng)96.5%至67.28亿元。凭(píng)借卓越(yuè)的创新业务能(néng)力，看好公司在政策放松预期下实(shí)现估值提升。

　　西部证券在关于国(guó)金(jīn)证(zhèng)券的(de)研报中称，自营投资成为(wèi)影响国金证券业绩核心因素，一季(jì)度自营业(yè)务收入提升至7.16亿元，自(zì)公司完(wán)成再(zài)融资后，公司金融(róng)投(tóu)资(zī)规模稳步提升420亿(yì)元较(jiào)去年底增加11%。

　　西部证券(quàn)认为，自(zì)营投资成为影响券商业绩的核心，预期将在(zài)一(yī)季度迎来反转。投资业务方面(miàn)，下半年重(zhòng)点(diǎn)关注差异化监管(guǎn)的措(cuò)施落(luò)地(dì)，或将打开(kāi)头部券(quàn)商(shāng)的ROE上(shàng)限。

　　西部证(zhèng)券表示，2023年预期将是券商(shāng)业绩(jì)大幅修复的(de)一年，尤其是受到自营业务冲击(jī)大的公司预期将在年内实现较大(dà)幅度(dù)的改善。

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