金融(róng)界4月(yuè)28日(rì)消(xiāo)息(xī) 为规(guī)范(fàn)开展内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护境内外(wài)投资(zī)者合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民银行制定了(le)《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公(gōng)布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银(yín)行有关部门负责人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风(fēng)险管理工具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中(zhōng)国人民银行要求的境(jìng)外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合(hé)《中国人民银行关于境外央行、国(guó)际(jì)金(jīn)融(róng)组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于进一步做好境(jìng)外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债(zhài)券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的(de)公(gōng)告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港(gǎng)债券市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文件要求、完(wán)成银行间债券市(shì)场准(zhǔn)入备案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地(dì)与(yǔ)香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外投资(zī)者可以签署的(de)协议(yì)范(fàn)围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投资者开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的衍生品主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以(yǐ)及(jí)中央清算衍生(shēng)品(pǐn)执行协(xié)议(yì)（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境内投资(zī)者应(yīng)当将(jiāng)是否签署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易中(zhōng)心(xīn)备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商(shāng)协会正在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后(hòu)也可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投(tóu)资者现(xiàn)阶段可在(zài)银(yín)行间(jiān)市场开展符合集中清算要求(qiú)的(de)人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认(rèn)可的境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平台(tái)包括哪些？境外投资者的对手方、交易模式(shì)有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子交(jiāo)易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场(chǎng)需求加入其他受(shòu)认可的电(diàn)子(zi)交易(yì)平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电(diàn)子交易(yì)平台北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外(wài)投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通(tōng)”参照“债(zhài)券通”相(xiāng)关(guān)安(ān)排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境(jìng)外(wài)投资者可通过中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的(de)境(jìng)外电子交易(yì)平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商达(dá)成交易。

　　五、中国人民(mín)银行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机构和香港证监(jiān)会认(rèn)可的(de)境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前(qián)，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构(gòu)为银行间市场清算所股(gǔ)份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称场外结(jié)算公(gōng)司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算会员(yuán)代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员完成保(bǎo)证金及(jí)资金(jīn)结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环外(wài)清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答：合约替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作(zuò)为(wèi)中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始债(zhài)务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境内参与者(zhě)达北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外结算公司的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集中清算，生成为三个独(dú)立的新合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与(yǔ)场外结算公司、场外结算公(gōng)司(sī)与上(shàng)海清算(suàn)所、上海清算所与境内(nèi)参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳(nà)入集中清算的交(jiāo)易，依(yī)照(zhào)成交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外结算(suàn)公司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民(mín)币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极(jí)端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互(hù)换通”交易结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结(jié)算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金的(de)本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该(gāi)资源(yuán)池独立(lì)于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各(gè)自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保(bǎo)证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外开(kāi)立的(de)“互(hù)换通(tōng)”专(zhuān)用账(zhàng)户，场外(wài)结(jié)算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账户内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及(jí)额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清(qīng)算所之(zhī)间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机构应当及(jí)时履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易如(rú)涉及双(shuāng)边结算补(bǔ)偿金的，相关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上“互换通(tōng)”交易和资源池业务由上海清算所(suǒ)集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经由上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所清算的(de)交易(yì)或(huò)资金收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互换通”实行(xíng)额(é)度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情(qíng)况(kuàng)，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额(é)为(wèi)200亿(yì)元人(rén)民币(bì)（即全(quán)部境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展利(lì)率互(hù)换交易在轧差后的(de)名(míng)义本(běn)金净额每日不超过200亿元人(rén)民币），清算限额(é)为40亿(yì)元人民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人(rén)民币(bì)）。未来，可(kě)根据市(shì)场发展情(qíng)况适时调(diào)整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的人(rén)民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定(dìng)具体包(bāo)括哪些文(wén)件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业(yè)务相(xiāng)关(guān)问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国家(jiā)外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融(róng)机构进入银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理(lǐ)有关事项(xiàng)的通(tōng)知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关(guān)问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境(jìng)外参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银行间外(wài)汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇(huì)交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿(yán)用(yòng)现有境外清(qīng)算(suàn)行和境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行(xíng)在境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应当确保(bǎo)与其相关的境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北(běi)向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易(yì)的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则(zé)上应当通过香港结(jié)算(suàn)行兑换回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的(de)境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行(xíng)由此所产生的头寸(cùn)可到境内(nèi)银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选(xuǎn)择一家(jiā)香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行兑换为(wèi)外汇。

　　十二(èr)、“北向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应当向中国(guó)人民银行(xíng)认可(kě)的交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据。中国外(wài)汇交易中心(xīn)是中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通”数(shù)据的交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成(chéng)的(de)“北向互(hù)换通”交易，境(jìng)内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据(jù)需要向基础设(shè)施(shī)调取与境外投资者(zhě)投资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境(jìng)内电子交易(yì)平(píng)台(tái)、境内外清算机构将制订配套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换通”未来有(yǒu)什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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